Statistiche Chiave per l'Azione Coherent
- Prezzo Attuale: $210.32
- Prezzo Obiettivo (Caso Medio): ~$794
- Obiettivo della Street: ~$394
- Potenziale Rendimento Totale: ~278%
- IRR Annualizzato: ~33% / anno
Cosa è Successo?
Coherent (COHR) è scesa dell'11,34% a $210,32 venerdì 30 ottobre, poiché i risultati deludenti di Intel e Amazon hanno colpito i titoli dell'hardware per l'IA, senza notizie specifiche su Coherent. Lumentum (LITE) è scesa dell'8,57% e Marvell Technology (MRVL) è scesa del 10,05%, due giorni dopo che Bloomberg ha riportato che Marvell è in trattative avanzate per acquistare Lumentum.
Amazon ha mantenuto il suo piano per circa 220 miliardi di dollari di spese in conto capitale per il 2026 anche se il suo flusso di cassa libero è diventato più negativo, e le vendite si sono diffuse lungo la catena di fornitura tecnologica. Coherent pubblica i risultati del primo trimestre fiscale dopo la chiusura di mercato mercoledì 4 novembre, un giorno prima di Lumentum, quindi parla per prima mentre il mercato valuta un importante concorrente come obiettivo di acquisizione.
Lumentum Vale di Più con Meno della Metà dei Ricavi
Coherent ha registrato 7,12 miliardi di dollari di ricavi nel 2026 fiscale, in aumento del 22,5% come riportato. Lumentum ha registrato 3,01 miliardi di dollari per lo stesso anno terminato a giugno, in aumento dell'83,2%. Tuttavia, alle chiusure di venerdì, Lumentum valeva circa 76 miliardi di dollari e Coherent 41,4 miliardi di dollari. Lumentum si attestava vicino agli 83 miliardi di dollari prima del rapporto di Bloomberg.
Due ragioni spiccano. Una è la crescita. L'altra è il margine lordo: il margine lordo non-GAAP di Lumentum ha raggiunto il 50,4% nel suo trimestre di giugno, contro il 40,2% di Coherent, quindi trattiene circa 10 centesimi in più per ogni dollaro di vendite.
Marvell progetta i processori di segnale digitale all'interno dei moduli ottici ad alta velocità e Lumentum produce i laser. Bloomberg ha riferito che un accordo potrebbe arrivare già la settimana successiva al suo rapporto del 28 ottobre, e al 30 ottobre nessuna delle due società aveva confermato le trattative. Lo stesso giorno, B. Riley ha tagliato il suo obiettivo su Coherent a $262 da $297, con una raccomandazione Neutral, ben al di sotto della media della Street di circa $394.
Coherent Vende l'Intera Catena, Non Legata a un Singolo Produttore di Chip
A una conferenza sull'ottica in Spagna il 21 settembre, l'amministratore delegato Jim Anderson ha dichiarato che altri fornitori forniscono il laser o la fibra, ma "in realtà è solo Coherent ad avere quel portafoglio completo che possiamo mettere insieme, cucire insieme in una singola soluzione".
Una Lumentum di proprietà di Marvell accoppierebbe i laser con i chip dello stesso Marvell. TIKR ha notato il 29 ottobre che questo lascerebbe Coherent come il grande produttore di laser non legato a un progettista di chip. I dirigenti di Coherent propongono una neutralità correlata, attraverso le architetture. La Chief Technology Officer Julie Eng ha dichiarato che Coherent è un fondatore dell'accordo multi-fornitore Open CPX, uno sforzo del settore per costruire un connettore comune tra i fornitori. Poiché Coherent ha tutte queste tecnologie, ha detto, "possiamo darvi una valutazione onesta di tutte le scelte se ci dite i vostri requisiti architetturali".
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $210.32
- Prezzo Obiettivo (Caso Medio): ~$794
- Potenziale Rendimento Totale: ~278%
- IRR Annualizzato: ~33% / anno
Il caso medio è appropriato perché le sue ipotesi a 10 anni prevedono già che il P/E di Coherent si riduca di circa il 9% all'anno, quindi il rendimento si basa sugli utili piuttosto che su un multiplo più ricco. Quelle ipotesi richiedono una crescita dei ricavi di circa il 25% all'anno e un margine netto di circa il 21%. Il rischio principale è il margine: un accoppiamento Marvell-Lumentum che vende moduli completi potrebbe mantenere il margine lordo di Coherent vicino al 40%. Un'adozione più rapida dell'ottica co-pacchettizzata aumenterebbe la crescita al di sopra di quel percorso, mentre una rampa più lenta metterebbe a rischio l'ipotesi del 25% e l'obiettivo.
Conclusione
Il margine lordo non-GAAP di Coherent è inferiore a quello di Lumentum di 10,2 punti percentuali. Un outlook del 4 novembre che riduca quel divario sosterrà la proposta della catena completa. Una previsione bloccata vicino al 40%, seguita dall'annuncio di un accordo Marvell, lascerebbe Coherent come la società più grande per ricavi, ma ancora valutata come quella più piccola. Il rapporto del 5 novembre di Lumentum mostrerà poi se il suo margine continua a salire.
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