SpaceX (SPCX) ha ottenuto un dato reale venerdì 25 settembre grazie a Coinbase (COIN): il CEO Brian Armstrong ha dichiarato che il suo modello Grok è il leader tra gli agenti di trading AI sulla piattaforma.
Coinbase ha aperto la sua piattaforma agli agenti con Coinbase for Agents l'11 giugno, e il 22 settembre ha aggiunto azioni statunitensi ed ETF agli strumenti crypto spot e futures già disponibili per il trading degli agenti. Su Coinbase, almeno, un modello si è già affermato come leader.
Grok rappresenta quasi il 60% del trading tramite agenti su Coinbase
"Grok è attualmente il principale cliente per il trading tramite agenti su Coinbase", ha scritto Armstrong su X. Stava rispondendo all'account sviluppatori di Coinbase, @CoinbaseDev, che ha posizionato Grok al 59,54% dell'attività misurata su Coinbase for Agents, contro il 21,73% per configurazioni personalizzate da riga di comando, il 13,37% per Claude di Anthropic, il 3,48% per Perplexity e l'1,54% per ChatGPT di OpenAI. (Bitcoin.com riporta che la suddivisione copre il periodo dal 14 al 21 settembre, quindi si tratta di un'istantanea di una settimana.)
Ciò si allinea con la proposta di Elon Musk secondo cui un modello veloce ed economico vince nel lavoro quotidiano, sebbene Coinbase non abbia detto perché i trader lo abbiano scelto.
Cosa hanno fatto i nuovi prodotti per Coinbase
Futures, mercati predittivi e azioni non hanno spezzato il legame di Coinbase con il ciclo delle criptovalute.
I ricavi sono scesi da $7,35 miliardi nel 2021 a $2,93 miliardi nel 2023, per poi risalire a $6,88 miliardi nel 2025. Si tratta di una crescita del 9% rispetto al 2024, ma ancora del 6% al di sotto del picco del 2021. I nuovi prodotti non hanno spinto il fatturato oltre l'ultimo mercato rialzista, e il trading tramite agenti è il canale più nuovo e più piccolo.
Il vantaggio di costo di Grok persiste, ma è inferiore a quanto dice il listino
Musk ha scritto il 21 settembre che Grok è "significativamente più veloce e a costo inferiore" ed "è una scelta eccellente per il vostro cavallo di battaglia quotidiano". Artificial Analysis riporta Grok 4.7 a $2/$6 per milione di token di input/output, ma ha rilevato che utilizza circa 81k token di output per compito nell'Intelligence Index, contro i 27k per GPT-6 Astra di OpenAI.
Al prezzo di listino di Astra di $50 per milione di token di output, ciò equivale a circa $0,49 di output per compito per Grok contro $1,35 per Astra. Considerando solo i token di output, Grok è circa il 64% più economico, ma un divario di 8x nel prezzo dei token di output si riduce a meno di 3x una volta contabilizzato l'utilizzo dei token di output.
Una quota di mercato leader in una nicchia
Coinbase comunica quote, non volumi in dollari. La cifra più vicina e solida sulla scala dell'attività degli agenti riguarda x402, il protocollo di pagamento per agenti che ha sviluppato: "oltre $54 milioni di volume" in poco più di un anno, secondo Coinbase. Si tratta di volume di pagamenti piuttosto che di ricavi per Coinbase, ma mostra quanto l'economia degli agenti attualmente comunicata rimanga piccola rispetto alla base di ricavi annuali di $6,88 miliardi di Coinbase.
SpaceX appare simile. Deutsche Bank stima che Grok, X e altre linee minori rappresentino circa $3,2 miliardi di un run-rate annualizzato di almeno $100 miliardi entro dicembre, secondo Moneywise.
Gli analisti vedono i ricavi di SpaceX salire da $44,82 miliardi nel 2026 a $188,84 miliardi nel 2028, basati su neocloud e Starlink, non su Grok.
Cosa è già prezzato nell'azione COIN
La scommessa più grande di Armstrong è che, man mano che gli agenti si moltiplicheranno, "Crypto e stablecoin diventeranno la loro infrastruttura di pagamento preferita", come ha scritto lo stesso giorno, rispondendo a un titolo di @CoinbasePredict secondo cui BlackRock vede gli agenti come una fonte principale di domanda per le stablecoin. Ciò alimenterebbe i ricavi da USDC che Coinbase condivide con l'emittente Circle (CRCL).
Il mercato lo sta già pagando. COIN scambia a 29,48x l'EBITDA forward, in aumento rispetto ai 17,43x di fine 2025 e circa il 29% al di sopra della sua media triennale di 22,83x. Grok ha vinto la prima classifica. Coinbase deve ancora dimostrare il volume degli agenti nei propri numeri per meritare quel multiplo.
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