Punti Chiave
- Le azioni di Snap sono scese del 14% in una settimana poiché i deboli risultati e le prospettive pubblicitarie di Alphabet, Reddit e Pinterest hanno colpito i titoli dei social media, e l'accordo di Meta ha lasciato Snap come unico imputato in un processo per dipendenza dei teenager.
- Snap ha raggiunto un accordo con i due querelanti adolescenti lunedì, rimuovendo il rischio legale più immediato.
- Snap pubblicherà i risultati del terzo trimestre il 4 novembre, rispetto alle previsioni di ricavi per 1,70-1,74 miliardi di dollari e un EBITDA rettificato di 300-350 milioni di dollari.
- Gran parte del calo è derivato dal gruppo, quindi un trimestre nella metà superiore delle previsioni renderebbe Snap un'opportunità di acquisto.
Snap (SNAP) è scesa del 14% nell'ultima settimana, principalmente a causa di cattive notizie di altre aziende. Alphabet (GOOG), Reddit (RDDT) e Pinterest (PINS) hanno tutti deluso sulle pubblicità, e Meta Platforms (META) ha raggiunto un accordo in un processo per dipendenza dei teenager, lasciando Snap come unico imputato fino a quando non ha raggiunto un accordo lunedì.
Alphabet e Reddit hanno spaventato il settore pubblicitario
Alphabet ha pubblicato i risultati dopo la chiusura del 28 ottobre, e le sue vendite pubblicitarie del terzo trimestre sono state inferiori alle stime. Le pubblicità di YouTube sono cresciute di circa il 9% e Google Network è rimasta quasi piatta. Ciò ha riacceso i timori che l'IA stia erodendo la pubblicità digitale, e Alphabet è scesa del 12% per la settimana.
Un giorno dopo, Reddit ha avvertito che se il calo del traffico di referral dai risultati di ricerca di Google dovesse continuare, i suoi utenti giornalieri del quarto trimestre potrebbero diminuire di una percentuale a due cifre basse. È scesa del 34%.
Questo rischio sembra minore per Snap. Snapchat è costruita attorno alla messaggistica tra amici piuttosto che alla ricerca, e i suoi utenti giornalieri sono aumentati del 5% a 493 milioni nel secondo trimestre.
La notizia di Pinterest colpisce più da vicino: ha indicato ricavi per il quarto trimestre di 1,425-1,475 miliardi di dollari, al di sotto dei 1,52 miliardi di dollari attesi dagli analisti.
Snap è rimasta sola in tribunale, poi ha raggiunto un accordo
La selezione della giuria è iniziata a Los Angeles il 28 ottobre, in quello che sarebbe stato il primo processo con giuria di Snap sulle accuse che i social media danneggino i teenager. Meta ha raggiunto un accordo venerdì, e Snap ha fatto lo stesso lunedì, prima delle dichiarazioni di apertura, hanno detto gli avvocati dei querelanti.
Tuttavia, altri processi sono in arrivo. Il CFO di Snap, Doug Hott, aveva avvertito durante la conference call del 3 agosto che potrebbero "risultare in cambiamenti significativi ai nostri prodotti e alle nostre pratiche commerciali". Il CEO Evan Spiegel ha dichiarato che i ricavi pubblicitari derivanti dalle impression servite agli utenti sotto i 18 anni non sono materiali. Quindi il rischio maggiore sono cambiamenti al design che potrebbero ridurre l'engagement in tutte le fasce d'età, non un pagamento una tantum.
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Il rapporto di mercoledì deve sostenere il resto
Gli analisti si aspettano circa 337 milioni di dollari di EBITDA per il terzo trimestre su 1,73 miliardi di dollari di ricavi, entrambi nella metà superiore delle previsioni. Poi l'EBITDA quasi raddoppia per l'anno:
Circa 502 milioni di dollari di quei 1,32 miliardi di dollari devono arrivare solo nel quarto trimestre. Quindi le prospettive di Snap per le festività contano tanto quanto il trimestre.
Economica, se la pubblicità regge
Alla chiusura di lunedì, Snap veniva scambiata a 1,3x i ricavi forward, contro una media quinquennale di 4,0x:
42 analisti seguono Snap, e il prezzo target medio della piazza di circa 7,40 dollari si trova circa il 36% sopra la chiusura di lunedì.
Se il trimestre si colloca nella metà superiore delle previsioni, Snap sembra un'opportunità di acquisto a questi livelli.
Naturalmente, se le sue indicazioni per il quarto trimestre suoneranno in qualsiasi modo simili a quelle di Pinterest, ci si può aspettare che gli analisti taglieranno quella stima di 502 milioni di dollari.
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