Punti Chiave
- Rivian è salita del 15% in una settimana grazie a un trimestre migliore delle attese, un aumento delle previsioni di consegne e due upgrade a Buy.
- Quattro società hanno tagliato i loro target, mentre Bank of America ha mantenuto la sua raccomandazione Sell.
- Il business automobilistico ha registrato una perdita lorda di 80 milioni di dollari, anche se il management si aspetta di chiudere il 2026 con un margine lordo positivo.
- Rivian ha 5,5 miliardi di dollari di cassa contro un free cash flow negativo di 1,12 miliardi di dollari nel terzo trimestre.
Rivian Automotive (RIVN) è salita del 15% nella settimana fino al 2 novembre, chiudendo a 13,19 dollari, dopo che due società l'hanno aggiornata a Buy sulla scia della domanda iniziale per l'R2.
Uber Technologies (UBER) investirà altri 250 milioni di dollari in Rivian se questa raggiungerà un traguardo in termini di autonomia. Le consegne di Rivian nel terzo trimestre sono aumentate del 46%, mentre quelle di Tesla (TSLA) sono calate del 2% e quelle di Lucid Group (LCID) del 7%. L'R2 punta direttamente alla Model Y di Tesla.
L'R2 si sta vendendo
I ricavi sono aumentati del 38% a 2,16 miliardi di dollari grazie a un record di 19.248 consegne, superando i 2,0 miliardi di dollari attesi dagli analisti. L'R2 ha venduto più delle R1 e dei furgoni commerciali, e Rivian ha alzato le sue previsioni di consegne per il 2026 a 67.000-70.000 da 65.000-70.000.
Il business automobilistico ha comunque registrato una perdita lorda di 80 milioni di dollari, dopo circa 120 milioni di dollari di costi per l'avvio della produzione dell'R2. Il management si aspetta di chiudere il 2026 con un margine lordo positivo per il segmento auto, anche se non per l'intero quarto trimestre.
Il consenso degli analisti prevede ricavi di circa 15,5 miliardi di dollari nel 2028, quasi tre volte i 5,39 miliardi di dollari del 2025:
Due upgrade, quattro tagli ai target
L'analista di Jefferies Philippe Houchois ha aggiornato il titolo a Buy da Hold il 30 ottobre con un target di 17 dollari. Ha citato una conversione degli ordini migliore del previsto dopo un calo di circa il 30% in tre mesi.
L'analista di UBS Joseph Spak ha aggiornato Rivian a Buy il 2 novembre, mantenendo il suo target di 17 dollari. "La domanda iniziale per l'R2 sembra solida", ha scritto.
Non tutti si sono spostati al rialzo. Il 30 ottobre, Mizuho ha tagliato il suo target a 10 dollari da 13, Needham a 18 da 23, Cantor Fitzgerald a 16 da 19 e Morgan Stanley a 13 da 14. Alexander Perry di Bank of America ha ribadito la sua raccomandazione Sell e il target di 14 dollari il 2 novembre, anche mentre il titolo saliva.
Uber punta sull'R2
Il CEO RJ Scaringe ha detto a Reuters il 29 ottobre che Rivian è "molto fiduciosa" di raggiungere il traguardo fissato da Uber entro la fine dell'anno. Il premio più grande per Uber sono i 10.000 robotaxi R2 che lei e i suoi partner di flotta intendono acquistare, quindi da tenere d'occhio il suo report del 4 novembre.
I suoi rivali sono un'altra storia. Con 486.532 consegne nel terzo trimestre, Tesla ha ancora poco da temere. Il free cash flow di Lucid è stato negativo per 2,91 miliardi di dollari nella prima metà del 2026, quindi il suo report del 9 novembre deve mostrare come finanzierà il 2027.
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Economica, se i margini si invertiranno
Rivian quotava a 1,6x i ricavi forward alla chiusura del 30 ottobre, vicino al suo minimo triennale di 1,5x e ben al di sotto della sua media di 2,7x:
Il multiplo è salito dopo il balzo del 2 novembre.
Rivian ha bruciato 1,12 miliardi di dollari di free cash flow nel terzo trimestre, in parte per le scorte di lancio dell'R2, e il suo numero di azioni è aumentato del 18% dalla fine del 2025. Ha chiuso settembre con 5,5 miliardi di dollari di cassa e investimenti a breve termine, sufficienti per circa cinque trimestri a quel ritmo di consumo. Ha anche ricevuto 1,0 miliardo di dollari da un prestito a termine di Volkswagen in ottobre.
Il titolo quota come se l'R2 potesse fermarsi, mentre i compratori continuano a presentarsi; il margine lordo di dicembre stabilirà chi ha ragione. Il Rivian's Dec. 9 Autonomy and AI Day dovrebbe mostrare se il traguardo dei 250 milioni di dollari di Uber è in linea. La vera prova arriverà con i risultati del quarto trimestre. Dicembre deve mostrare un margine lordo positivo per il segmento auto, e le consegne devono raggiungere almeno 25.193 per rispettare il limite inferiore delle previsioni.
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