Punti Chiave
- L'azione di Roblox è scesa del 19% in una settimana dopo aver fornito previsioni per le prenotazioni del trimestre festivo al di sotto delle aspettative.
- Gli utenti giornalieri sono diminuiti del 9% rispetto all'anno precedente e Roblox prevede un EBITDA rettificato negativo questo trimestre.
- Le previsioni di Roblox tengono conto dell'impatto di Grand Theft Auto VI di Take-Two Interactive, che verrà lanciato il 19 novembre.
- Il titolo scambia ben al di sotto del suo solito multiplo sui ricavi, ma le prenotazioni devono ricominciare a crescere prima che sia un acquisto.
Roblox (RBLX) è scesa del 19% nella settimana fino al 30 ottobre. Il calo del 18% di venerdì ha fatto la maggior parte del danno, dopo che il suo rapporto del terzo trimestre ha fornito previsioni per le prenotazioni del periodo festivo al di sotto delle aspettative.
Il CFO Naveen Chopra ha dichiarato che le previsioni tengono conto di "un modesto fattore contrario dal lancio di GTA nel trimestre". Si riferiva a Grand Theft Auto VI, che Take-Two Interactive (TTWO) lancerà il 19 novembre.
Un Superamento, Poi una Previsione Festiva che ha Deluso
Le prenotazioni del terzo trimestre di 1,7 miliardi di dollari hanno superato i 1,62 miliardi di dollari attesi da Wall Street, sebbene siano diminuite del 12% rispetto all'anno precedente. Gli utenti giornalieri sono diminuiti del 9%, a 138 milioni, ma sono aumentati del 12% rispetto ai 123 milioni del secondo trimestre.
Per il quarto trimestre, Roblox prevede prenotazioni da 1,89 a 2 miliardi di dollari. Questo è dal 10% al 15% al di sotto dell'anno scorso e inferiore ai 2,02 miliardi di dollari che gli analisti avevano previsto. Al punto medio, si tratta di un calo del 12,5%, circa lo stesso del 12% del terzo trimestre, quindi le previsioni non indicano che il calo peggiorerà.
Take-Two ha bisogno di quel lancio. Le sue prenotazioni nette sono diminuite del 3% nel trimestre di giugno, e conta su GTA VI per raggiungere la sua previsione di 8-8,2 miliardi di dollari per l'anno fino a marzo 2027. Se le sue previsioni per le festività del 9 novembre prevedono un successo, "modesto" è la parola giusta per Roblox?
Spese Durante la Flessione
Roblox prevede un EBITDA rettificato da -70 a -10 milioni di dollari questo trimestre mentre spende di più per l'infrastruttura AI e il marketing verso gli adulti. I suoi 6,2 miliardi di dollari di liquidità e investimenti coprono facilmente questo: anche l'estremo inferiore della sua previsione di flusso di cassa libero per il quarto trimestre, -190 milioni di dollari, è circa il 3% di essi.
In precedenza, gli analisti si aspettavano che le perdite si riducessero lentamente, da 1,54 dollari per azione nel 2025 a 0,94 dollari nel 2028:
Un trimestre festivo con EBITDA rettificato negativo rende più probabili tagli a quelle stime.
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L'Azione di Roblox è Più Economica, ma Prima Vengono le Feste
Roblox scambiava a 5,3x i ricavi forward alla vigilia del rapporto, contro una media quinquennale di 7,7x:
Il calo di venerdì la porta a circa 4,3x sulle stime pre-rapporto, non lontano dal minimo di 3,5x raggiunto il 31 luglio. Stime di ricavi più basse dopo le previsioni spingerebbero questo multiplo nuovamente verso l'alto.
Se possiedi Roblox, io terrei. Il calo non sta accelerando, la fidelizzazione è al suo massimo dal 2021 e c'è molta liquidità, quindi vendere a questo multiplo sembra tardivo. Ma aspetterei che le prenotazioni smettano di contrarsi prima di accumulare.
Naturalmente, Roblox di solito registra gran parte del suo trimestre festivo nell'ultima settimana di dicembre, e ha superato il limite superiore del suo intervallo nel terzo trimestre, quindi il rapporto di inizio febbraio potrebbe ancora sorprendere.
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