Statistiche chiave per il titolo ResMed
- Performance dell'ultima settimana: -7,7%
- Intervallo di 52 settimane: da $199 a $294
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 249 dollari
- Rialzo implicito: +21,4% in 2,2 anni
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Cosa è successo?
ResMed Inc. (RMD) ha riportato un utile per azione rettificato per il terzo trimestre 2026 di 2,86 dollari, battendo le stime degli analisti di 2,80 dollari. Il fatturato ha raggiunto 1,4 miliardi di dollari, con un aumento dell'11% rispetto all'anno precedente, e l'utile diluito per azione è salito del 10% a 2,74 dollari. Questi risultati hanno evidenziato una domanda di prodotti forte e costante nei settori dei dispositivi e del software.
Nonostante il risultato positivo, le azioni sono scese del 7,7% nella settimana e ora si trovano vicino ai minimi di 52 settimane. Il sentimento degli investitori nei confronti di ResMed è stato appesantito dalla preoccupazione per i farmaci GLP1 per la perdita di peso. I farmaci GLP1, come la semaglutide, trattano l'obesità e il diabete di tipo 2 e alcuni ricercatori hanno ipotizzato che possano ridurre la gravità dell'apnea notturna nel tempo.
Questa settimana ResMed ha annunciato anche la transizione del direttore finanziario. Il direttore finanziario Brett Sandercock si ritira e Rob Bloomer è stato nominato suo successore. Le transizioni di leadership possono creare incertezza a breve termine, ma Sandercock rimarrà durante il passaggio di consegne per garantire la continuità.
Se il titolo RMD si mantiene vicino ai minimi delle 52 settimane, gli investitori a lungo termine potrebbero considerare il prezzo attuale come un punto di ingresso più interessante, data la costanza degli utili dell'azienda.
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Il titolo ResMed è sottovalutato?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 31.12.2018, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 8%
- Margini operativi: 36.7%
- Multiplo P/E di uscita: 17,2x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 249 dollari, che implica un rialzo totale del 21,4% rispetto all'attuale prezzo dell'azione e un rendimento annualizzato del 9,3% nei prossimi 2,2 anni.
ResMed viene scambiata a circa 17x gli utili a termine, un valore significativamente inferiore alla sua media P/E storica di cinque anni, pari a quasi 29,4x. Questa compressione riflette il timore degli investitori per i farmaci GLP1 piuttosto che un deterioramento dei fondamentali. L'ipotesi di un CAGR dei ricavi dell'8,0% è inoltre conservativa rispetto al recente tasso di crescita annuale di ResMed del 9,8%.
I margini operativi del 36,7% rappresentano un significativo passo avanti rispetto ai livelli attuali. Il margine lordo di ResMed è già del 61,5%. Con la crescita dei ricavi del software e della sanità digitale, la leva operativa dovrebbe sostenere una maggiore redditività nel tempo.
Il multiplo di uscita di 17,2x riflette lo scetticismo del mercato sui volumi di pazienti a lungo termine. Tuttavia, questo multiplo è ben al di sotto del range storico di ResMed, pari a quasi 30x. Con un rendimento annualizzato del 9,3%, il modello suggerisce un'attrattiva moderata, e qualsiasi attenuazione delle preoccupazioni relative al GLP1 potrebbe portare a un'espansione significativa del multiplo verso i valori storici.
Cosa spinge il titolo ResMed ResMed in futuro?
La domanda di dispositivi rimane forte e rappresenta il più importante catalizzatore a breve termine. All'inizio di quest'anno ResMed ha lanciato negli Stati Uniti la maschera CPAP AirTouch F30i, aggiungendo alla sua gamma una nuova opzione incentrata sul comfort. CPAP è l'acronimo di pressione positiva continua delle vie aeree, che è il trattamento standard per l'apnea del sonno, e i nuovi design delle maschere migliorano il comfort del paziente e la compliance a lungo termine.
L'apertura del nuovo centro di distribuzione a Greenwood, Indiana, è prevista per il 2027. Questa struttura amplierà la capacità di adempimento di ResMed negli Stati Uniti e migliorerà la velocità di consegna. Una migliore logistica favorisce direttamente l'aumento dei volumi di spedizione dei dispositivi e la soddisfazione dei clienti.
Il rischio del farmaco GLP1 è ancora l'incertezza principale che gli investitori valutano nel titolo. Ma ResMed ha continuato a far crescere i ricavi e gli utili anche se queste preoccupazioni persistono da oltre due anni. Il management ha fatto notare che la maggior parte dei pazienti affetti da apnea del sonno continua a necessitare della terapia CPAP anche quando assume farmaci GLP1.
Anche la transizione del CFO crea un controllo a breve termine. Tuttavia, il passaggio di consegne è pianificato e ordinato e la strategia finanziaria dell'azienda non dovrebbe cambiare. Gli investitori osserveranno la prossima conferenza stampa sugli utili per conoscere eventuali indicazioni aggiornate sui margini e sull'espansione internazionale.
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