Statistiche chiave per il titolo Pfizer
- Performance della scorsa settimana: -1,7%
- Intervallo di 52 settimane: da $22 a $29
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $130
- Rialzo implicito: +13,2% in 2,7 anni
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Cosa è successo?
Pfizer Inc. (PFE) ha avuto una settimana intensa di notizie sulle pipeline, ma il titolo ha comunque perso circa l'1,7%. Il 2 maggio la FDA ha approvato Veppanu, un farmaco contro il cancro al seno sviluppato in collaborazione con Arvinas. Questa approvazione dà a Pfizer un nuovo prodotto commerciale mirato alle mutazioni del recettore degli estrogeni nel cancro al seno avanzato, una popolazione di pazienti in crescita e poco servita.
Sempre questa settimana, Pfizer ha risolto le controversie sui brevetti con Dexcel Pharma, Hikma e Cipla in merito a Vyndamax, il suo trattamento per la cardiomiopatia da amiloide transtiretina. La cardiomiopatia da amiloide transtiretina è una patologia cardiaca grave e sottodiagnosticata, causata dall'accumulo di proteine. Questi accordi estendono la protezione del brevetto statunitense di Vyndamax fino al 2031, impedendo ai generici di entrare sul mercato per almeno altri cinque anni.
Pfizer ha inoltre confermato che ELREXFIO (elranatamab) ha raggiunto l'endpoint primario nello studio di Fase 3 MagnetisMM-5 per il mieloma multiplo. Il mieloma multiplo è un tipo di tumore del sangue e questo risultato potrebbe supportare un'espansione dell'etichetta. Un'etichetta più ampia aumenterebbe la portata commerciale di ELREXFIO e aggiungerebbe un altro driver di crescita al di fuori dei prodotti legati a COVID.
Se le azioni di PFE non riusciranno a recuperare terreno grazie a questa ondata di notizie sulla pipeline, gli investitori potrebbero rivedere le loro prospettive in vista della presentazione degli utili per il primo trimestre del 2026, prevista per il 5 maggio.
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Il titolo Pfizer è sottovalutato?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 31.12.2018, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): -1,6%.
- Margini operativi: 35.1%
- Multiplo P/E di uscita: 8,8x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 30 dollari, che implica un rialzo totale del 13,2% rispetto all'attuale prezzo dell'azione e un rendimento annualizzato del 4,7% nei prossimi 2,7 anni.
La sfida principale di Pfizer è la contrazione dei ricavi. Il CAGR dei ricavi, pari a -1,6%, riflette il continuo calo delle vendite legate a COVID e l'incertezza sull'avvio di nuovi prodotti. Pertanto, il percorso di ritorno alla crescita dei ricavi dipende in larga misura dalla capacità di Vyndamax, ELREXFIO e dalla pipeline di prodotti iniettabili GLP1 emergenti di ottenere una trazione commerciale.
I margini operativi del 35,1% sono in realtà forti per una grande azienda farmaceutica. Il margine lordo di Pfizer è pari al 75,8%, il che le conferisce una significativa leva operativa una volta che i ricavi si saranno stabilizzati. Tuttavia, per ottenere questi margini è necessario che la crescita dei ricavi ritorni, e le stime di consenso rimangono negative per i prossimi due anni.
Il multiplo di uscita di 8,8x è storicamente basso per Pfizer, ma riflette lo scetticismo del mercato sulle prospettive di crescita. Con un rendimento annualizzato del 4,7%, il modello suggerisce che il titolo non è particolarmente interessante per gli investitori a lungo termine. Il rendimento da dividendo del 6,6% offre un reddito, ma il payout ratio del 125,7% indica che il dividendo non è completamente coperto dagli utili correnti.
Cosa spinge il titolo Pfizer Pfizer in futuro?
La pipeline di farmaci è il catalizzatore più critico per Pfizer nel 2026 e oltre. Atirmociclib, un inibitore di CDK4 di nuova generazione, ha dato risultati positivi in Fase 2 nel carcinoma mammario metastatico di seconda linea. Gli inibitori di CDK4 bloccano le proteine che inducono le cellule tumorali a dividersi rapidamente e un risultato positivo di Fase 3 potrebbe creare una nuova importante opportunità commerciale per Pfizer.
Anche il GLP1 iniettabile per la perdita di peso aggiunge una nuova dimensione alla storia della crescita. I dati dello studio di Fase 2b hanno mostrato risultati significativi in termini di perdita di peso e il mercato del GLP1 è tra i segmenti in più rapida crescita del settore farmaceutico. Ma la concorrenza di Novo Nordisk ed Eli Lilly è già intensa, quindi il tempismo e la differenziazione saranno importanti.
L'accordo sul brevetto Vyndamax è un fattore di stabilizzazione dei ricavi a breve termine. L'accordo esclude i generici dal mercato statunitense fino al 2031 e quindi i ricavi di Vyndamax dovrebbero rimanere prevedibili per diversi anni. Eliquis, l'anticoagulante di successo di Pfizer, è ora disponibile anche attraverso la piattaforma Cost Plus Drugs di Mark Cuban, il che potrebbe ampliare l'accesso dei pazienti.
Il 5 maggio si terrà la conferenza stampa sugli utili del primo trimestre 2026, che rappresenta il catalizzatore più immediato. Gli investitori osserveranno le indicazioni sui ricavi per l'intero anno, i progressi nel programma di riduzione dei costi e gli aggiornamenti sulla pipeline. Sarà importante anche il tono del management sulla sostenibilità del dividendo, dato l'elevato payout ratio del 125,7%.
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