Punti di forza:
- Scala infrastrutturale: Il titolo Public Service Enterprise Group riflette le dimensioni di un'azienda di servizi pubblici regolamentata, con 25.000 miglia di circuiti che supportano guadagni stabili per oltre 2.000.000 di clienti.
- Esecuzione operativa: Il titolo Public Service Enterprise Group mostra un'esecuzione efficiente, ripristinando l'energia elettrica a 3.140 clienti dopo le tempeste e mantenendo l'affidabilità del servizio su tutta la rete.
- Prospettive di prezzo: Il titolo Public Service Enterprise Group potrebbe raggiungere i 103 dollari entro dicembre 2027, grazie al recupero delle tariffe regolamentate e ai margini operativi vicini al 30%.
- Matematica del rialzo: Il titolo Public Service Enterprise Group implica un rialzo totale del 25% da 82 dollari, che si traduce in un rendimento annualizzato del 12% in 2 anni.
Public Service Enterprise Group(PEG) fornisce servizi regolamentati di energia elettrica, gas e nucleare, con 25.000 miglia di circuiti che supportano la domanda di energia essenziale in tutto il New Jersey.
La settimana scorsa, a gennaio, il Public Service Enterprise Group ha evidenziato la propria capacità operativa dopo aver ripristinato il servizio a 3.140 clienti in seguito alle interruzioni dovute alla tempesta invernale.
Il Public Service Enterprise Group ha generato un fatturato di 12 miliardi di dollari nel periodo di riferimento, riflettendo la stabilità della domanda di servizi legati alla clientela regolamentata e ai programmi di investimento nelle infrastrutture.
L'utile operativo del titolo PEG ha raggiunto quasi 3 miliardi di dollari nel periodo di riferimento, con un margine del 26%, sostenuto dal recupero delle tariffe, dalla disciplina dei costi e dalle efficienze di scala.
Il titolo PEG viene scambiato vicino a 82 dollari, mentre la valutazione implica 103 dollari, creando una tensione tra la solidità dei fondamentali e i prezzi contenuti del settore delle utility.
Cosa dice il modello per le azioni PEG
Abbiamo valutato il Public Service Enterprise Group sulla base del posizionamento delle utility regolamentate, supportato da flussi di cassa costanti e da una migliore efficienza operativa.
Utilizzando una crescita dei ricavi del 7,4%, margini operativi del 29,6% e un multiplo di uscita di 20,3x, il modello prevede un prezzo di 103 dollari.
Questo risultato rappresenta un rialzo totale del 25% e un rendimento annuo del 13% circa, che si conclude a 103 dollari con un guadagno annuo del 13%.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco cosa abbiamo utilizzato per il PEG:
1. Crescita dei ricavi: 7,4%
Il Public Service Enterprise Group ha generato circa 12 miliardi di dollari di ricavi nel periodo di riferimento, riprendendosi dopo un precedente calo dell'8% legato alle condizioni meteorologiche e alle scadenze normative.
I recenti ricavi trimestrali hanno raggiunto circa 3 miliardi di dollari, sostenuti dalla crescita della base tariffaria regolamentata e dalla costante domanda dei clienti di elettricità e gas.
La crescita si basa sulle spese in conto capitale approvate, sugli investimenti nella rete e sui programmi di efficienza, limitati dalla volatilità del tempo e dalle scadenze normative.
Come si evince dalle previsioni di mercato aggregate, la crescita dei ricavi del 7,4% bilancia la stabilità delle tariffe regolamentate con l'energia non regolamentata più morbida e la normalizzazione post-ciclo.
2. Margini operativi: 29,6%
Il titolo PEG ha registrato margini operativi vicini al 26% nel periodo di riferimento, al di sotto del picco del 31% raggiunto durante le condizioni favorevoli di energia e costi.
I margini sono migliorati grazie alla normalizzazione dei costi delle interruzioni e ai programmi di efficienza che hanno ridotto la pressione dei costi operativi sulle reti di trasmissione e distribuzione.
La redditività dipende dal recupero delle tariffe, dal controllo dei costi e dalla costanza della produzione nucleare, mentre le tempeste e i costi del combustibile sono i rischi principali.
Secondo le aspettative degli analisti, i margini operativi vicini al 29,6% sono in linea con i livelli storici senza ipotizzare condizioni di costo o di prezzo insolitamente favorevoli.
3. Multiplo P/E in uscita: 20,3x
Il titolo PEG è stato scambiato storicamente a 18x - 20x gli utili durante cicli di tassi stabili e periodi di flussi di cassa prevedibili.
Attualmente il titolo riflette un sentimento di cautela legato alla recente volatilità dei ricavi e all'intensità della spesa in conto capitale delle società di servizi regolamentate.
Un multiplo più elevato richiede la realizzazione di utili costanti, il sostegno normativo e la visibilità di un ritorno di capitale continuo attraverso dividendi e riacquisti.
Secondo le previsioni di mercato, un multiplo di uscita di 20,3x presuppone utili regolamentati costanti, disciplina del capitale e crescita normalizzata.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
I risultati di Public Service Enterprise Group si basano sul recupero delle tariffe regolamentate, sulla disciplina delle spese in conto capitale e sull'esecuzione nei segmenti delle utility e dell'energia fino al 2029.
- Caso basso: se il recupero delle tariffe rallenta e l'energia non regolamentata rimane debole, i ricavi crescono di circa il 5% → rendimento annualizzato del 5,3%.
- Caso medio: Se gli investimenti regolati procedono come previsto, la crescita dei ricavi si avvicina al 5,3% → 9,7% di rendimento annualizzato.
- Caso alto: se le approvazioni dei tassi accelerano e la performance del segmento energia si stabilizza, i ricavi raggiungono il 5,9% → 13,5% di rendimento annualizzato.
Quanto margine di rialzo ha da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, potete stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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