Statistiche chiave per il titolo FIG
- Performance della settimana scorsa: +3.5%
- Intervallo di 52 settimane: da $17 a $143
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 35 dollari
- Rialzo implicito: +70,5% in 2,6 anni
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Cosa è successo?
Figma (FIG) è una piattaforma software di progettazione e collaborazione basata su cloud utilizzata da team di prodotto, designer e sviluppatori di tutto il mondo. La società è stata quotata in borsa nell'agosto 2025 a 33 dollari per azione. Ma da allora le azioni sono scese a 21 dollari, ben al di sotto del prezzo dell'IPO. Il titolo è sceso di circa l'83% rispetto al massimo dell'anno di 143 dollari.
Il principale catalizzatore recente del crollo è stato l'annuncio di Claude Design da parte di Anthropic nell'aprile 2026. Claude Design è uno strumento di progettazione alimentato dall'intelligenza artificiale che compete direttamente con l'offerta principale di Figma. L'annuncio implicava che le grandi aziende di AI avrebbero potuto iniziare a sostituire il flusso di lavoro di Figma. Le azioni hanno subito un forte calo dopo la notizia e il sentimento è rimasto cauto.
Anche Mike Krieger, cofondatore di Instagram e membro del consiglio di amministrazione di Figma, si è dimesso dal consiglio con effetto immediato in aprile. Non è stata fornita alcuna motivazione ufficiale. Ma la tempistica poco prima dell'annuncio di Claude Design ha aggiunto incertezza e aumentato le preoccupazioni degli investitori sulla stabilità della leadership.
Nonostante il rumore, il fatturato del quarto trimestre 2025 di Figma è stato di 304 milioni di dollari, battendo le stime degli analisti di 293 milioni di dollari. Quindi il core business è ancora in crescita. In futuro, il management dovrà articolare una strategia di AI credibile per ricostruire la fiducia degli investitori e stabilizzare il titolo.
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Il titolo FIG è sottovalutato?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 31.12.2018, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 22,8%.
- Margini operativi: 9.7%
- Multiplo P/E di uscita: 87,1x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 35 dollari, che implica un rialzo totale del 70,5% rispetto all'attuale prezzo dell'azione di 21 dollari e un rendimento annualizzato del 22,3% nei prossimi 2,6 anni.
Un rendimento annuo del 22,3% è convincente sulla carta e colloca Figma in un territorio sottovalutato da questo punto di vista. Ma le ipotesi comportano un rischio significativo, vista la concorrenza di Anthropic, Adobe e altri operatori ben capitalizzati. L'esecuzione conta più del solito in questo ambiente.
L'ipotesi di crescita dei ricavi del 22,8% richiede una continua fidelizzazione ed espansione dei clienti. La crescita dei ricavi di Figma nel quarto trimestre è un dato positivo e la base installata di professionisti della progettazione dell'azienda è enorme. Ma se gli strumenti nativi dell'intelligenza artificiale riusciranno ad allontanare gli utenti, queste stime potrebbero essere rapidamente messe sotto pressione.
I margini lordi dell'82,4% riflettono l'efficienza del modello di abbonamento di Figma. Il SaaS, o software-as-a-service, significa che i clienti pagano tariffe ricorrenti piuttosto che licenze una tantum, creando così entrate prevedibili. Tuttavia, le perdite operative rimangono elevate e il percorso verso la redditività richiede che i ricavi continuino a crescere più velocemente dei costi.
Cosa spinge le azioni FIG FIG per il futuro?
Il rischio della concorrenza dell'intelligenza artificiale è la variabile più importante da monitorare. Figma sta lanciando i propri strumenti di intelligenza artificiale, tra cui Figma AI e l'integrazione Figma Weave, lanciata nell'aprile 2026. La rapidità con cui le funzioni di AI di Figma riusciranno ad eguagliare gli strumenti della concorrenza determinerà i risultati in termini di quote di mercato.
La crescita dei ricavi rimane forte nel breve termine. Il fatturato dell'anno fiscale 2025 ha raggiunto 1,06 miliardi di dollari e la stima del CAGR a due anni è di circa il 24,9%. Queste stime, tuttavia, sono precedenti all'annuncio di Claude Design e potrebbero essere riviste al ribasso, in quanto gli analisti valutano il rischio della concorrenza.
I risultati del primo trimestre 2026 arriveranno il 14 maggio. Gli investitori osserveranno l'andamento della fidelizzazione degli abbonati, i commenti del management sull'impatto della concorrenza dell'IA e le indicazioni per l'intero anno. Un trimestre forte con commenti rassicuranti sull'IA potrebbe innescare un significativo rally di recupero.
Vale la pena di monitorare anche l'ecosistema di partnership di Figma. La piattaforma si integra profondamente con lo stack di sviluppo del prodotto e i costi di passaggio sono reali. Pertanto, la minaccia dell'IA potrebbe rivelarsi più facile da difendere per Figma rispetto a quanto teme attualmente il mercato.
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Conviene investire in Figma?
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