The Boeing Company (BA) è vicina a superare l'ultimo ostacolo normativo per il suo 737 più grande. La FAA dovrebbe approvare il 737 MAX 10 già la prossima settimana, secondo quanto riferito a Reuters da tre persone a conoscenza della questione. L'approvazione seguirebbe una revisione chiave sulla sicurezza completata venerdì 16 ottobre dal Type-Certification Board dell'agenzia. L'approvazione non è ancora stata concessa e la FAA ha dichiarato che solo la sicurezza determinerà i tempi.
Le azioni Boeing hanno chiuso venerdì a $190,21. Un aumento dello 0,8% sulla giornata ma circa il 25% al di sotto del picco di fine gennaio vicino a $252.
Perché il MAX 10 è importante per Boeing
Il MAX 10 è la risposta di Boeing all'A321neo di Airbus (AIR), il velivolo che ha dominato la fascia alta del mercato dei monogetto. Il CEO Kelly Ortberg ha dichiarato che rappresenta circa il 30% dell'ordine di produzione (backlog) del 737. Il 737 ha trainato il terzo trimestre di Boeing, rappresentando 124 delle 161 consegne commerciali, ovvero il 77%.
L'ultimo ritardo è stato breve:
- Boeing ha segnalato un problema software durante una manovra di riattaccata il 26 settembre.
- La FAA ha sospeso la certificazione due giorni dopo.
- Il comitato di revisione della FAA ha stabilito il 2 ottobre che il problema non era una questione di sicurezza.
L'azione è scesa del 6,9% il 28 settembre e si trova ancora al di sotto della chiusura pre-problema di $198.
La Street ha Abbassato il Pavimento, Non il Giudizio
Gli analisti non sono diventati più ottimisti con l'avvicinarsi della certificazione. Il prezzo target medio è sceso da $273 alla fine di settembre a $268 il 15 ottobre. Nelle stesse due settimane, il target più basso è sceso da $248 a $206. Morgan Stanley ha tagliato il suo target a $225 da $250 venerdì mantenendo il giudizio Equal Weight, un giorno dopo che RBC lo aveva tagliato a $235 da $265.
I giudizi si sono mantenuti: 18 buy, 7 outperform e 4 hold, e l'ultimo underperform è scomparso da settembre. Il target medio si trova ancora circa il 41% al di sopra della chiusura di venerdì. RBC ha mantenuto il suo Outperform anche dopo il taglio, citando l'incertezza sui budget della difesa oltre il 2027 fiscale come un fattore a sfavore (headwind).
La Cassa di Boeing Arriva Dopo il Certificato
Il free cash flow mostra dove si trova il problema di tempistica. Il consenso degli analisti prevede per Boeing $2,18 miliardi nel 2026, $5,55 miliardi nel 2027 e $9,75 miliardi nel 2028. Questa cifra del 2028 è circa 4,5 volte quella di quest'anno.
La cifra del 2028 richiede che i MAX 10 escano dalla fabbrica, e i primi non raggiungeranno i clienti prima del 2027. Alaska Air (ALK) si aspetta il suo primo esemplare la prossima primavera.
La fabbrica è il vincolo. A settembre, Ortberg ha dichiarato che la linea del 737 produce 47 aerei al mese ma non è ancora stabile a quel ritmo, con le ali come collo di bottiglia. Ha aggiunto che per passare a 52 al mese è necessaria la nuova North Line a Everett. Il CFO Jay Malave ha detto che vecchi anticipi in eccesso continueranno a pesare sulla cassa del 2027.
Più consegne aiutano anche GE Aerospace (GE), la cui joint venture CFM con Safran costruisce il motore LEAP-1B su ogni MAX.
La Conference Call del 27 Ottobre di Boeing è Più Importante del Certificato
L'approvazione ora sembra questione di giorni, quindi il certificato stesso non dirà molto agli investitori. Boeing pubblicherà i risultati del terzo trimestre martedì 27 ottobre. Due cose in quella conference call determineranno la prossima fase:
- se il management confermerà le sue previsioni (guidance) di free cash flow 2026 da $1 a $3 miliardi
- quando la North Line, in produzione iniziale a basso volume da luglio, inizierà a supportare il ritmo 52
Un calendario per quella rampa produttiva mostrerebbe se la produzione alla base di quella stima di $9,75 miliardi per il 2028 è in linea. Senza di esso, mi aspetto che l'azione continui a negoziare più vicino al minimo di $206 della Street che alla sua media di $268.
Vuoi vedere come si muoveranno l'intervallo di target e le stime del cash flow di Boeing dopo il 27 ottobre? Apri gratuitamente la stessa tabella Street Targets e le stime del free cash flow su TIKR. Scopri di più qui.
Quindi, quanto vale realmente l'azione Boeing?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere l'azione BA. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Valuta The Boeing Company gratuitamente→
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono costituire consulenza in materia di investimenti o finanziaria da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
