Punti di forza:
- Momento AI: L'adozione di Enterprise Advanced sta accelerando con l'aggiornamento dei clienti all'automazione del flusso di lavoro e all'estrazione dei dati basati sull'AI.
- Proiezione del prezzo: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo BOX potrebbe raggiungere i 29 dollari entro gennaio 2028.
- Guadagni potenziali: Questo obiettivo implica un rendimento totale del 25% dal prezzo attuale di 23,19 dollari.
- Rendimento annuale: Gli investitori potrebbero registrare una crescita del 12% circa nei prossimi 2 anni.
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Box Inc.(BOX) ha realizzato un altro trimestre forte, con un fatturato superiore alle previsioni di 301 milioni di dollari, pari a una crescita del 9% rispetto all'anno precedente.
L'azienda ha alzato le previsioni per l'intero anno su diverse metriche chiave, grazie alla forte domanda per la sua piattaforma di gestione intelligente dei contenuti alimentata dall'intelligenza artificiale.
Il CEO Aaron Levie ha sottolineato come le conversazioni con i clienti siano cambiate radicalmente.
- I CIO si concentrano ora sull'utilizzo di agenti AI per estrarre dati strutturati dai documenti, automatizzare le attività dei knowledge worker e democratizzare le competenze nelle loro organizzazioni.
- Questo rappresenta un'opportunità significativa per Box, in quanto le aziende riconoscono la necessità di una piattaforma affidabile per gestire in modo sicuro i contenuti non strutturati, abilitando al contempo le funzionalità di IA.
- L'offerta Enterprise Advanced di Box sta portando sia aggiornamenti che nuovi clienti. Un'azienda leader nel settore dei servizi finanziari ha effettuato l'upgrade per migliorare la gestione dei repository e semplificare i flussi di lavoro nei settori delle richieste di rimborso, delle risorse umane e dell'ufficio legale, utilizzando l'estrazione dei metadati di Box.
- Uno studio legale internazionale ha ampliato la propria offerta di centinaia di posti per supportare progetti ad alta conformità FedRAMP.
- Queste vittorie dimostrano come l'AI stia diventando il catalizzatore per i clienti per modernizzare la loro infrastruttura di contenuti.
- L'azienda ha annunciato le funzionalità di nuova generazione a BoxWorks, tra cui Box Extract per l'estrazione dei dati basata sull'AI, Box Automate per l'orchestrazione dei flussi di lavoro e Box Shield Pro per la sicurezza guidata dall'AI.
- Queste innovazioni posizionano Box come la piattaforma neutrale di contenuti AI che lavora con OpenAI, Google, Anthropic, AWS e IBM senza frammentare i contenuti aziendali.
Cosa dice il modello per le azioni Box
Abbiamo analizzato la trasformazione di Box in una piattaforma di gestione intelligente dei contenuti basata sull'intelligenza artificiale.
- L'azienda trae vantaggio dal fatto che le imprese sfruttano per la prima volta il valore dei dati non strutturati.
- Box ha riportato solide metriche finanziarie con una retention netta migliorata al 104%, fatturati in crescita del 12% rispetto all'anno precedente e obblighi di performance rimanenti in aumento del 18%.
- L'azienda serve ora oltre 2.000 clienti che pagano almeno 100.000 dollari all'anno. Il management sta assistendo a miglioramenti dei prezzi e all'espansione dei posti a sedere grazie all'adozione di Enterprise Advanced.
- La partnership strategica con AWS annunciata nel corso del trimestre renderà Box disponibile sul mercato AWS, fornendo un ulteriore supporto alla distribuzione.
- Le partnership con importanti integratori di sistemi come Deloitte e TCS stanno ampliando la portata di Box in settori verticali chiave, tra cui i servizi finanziari, la sanità e la produzione.
Utilizzando una previsione di crescita annua dei ricavi del 7,9% e margini operativi del 28,8%, il nostro modello prevede che il titolo salga a 29 dollari entro 2 anni. Questo presuppone un multiplo prezzo-utile di 15,1 volte.
Questo rappresenta una compressione rispetto alle medie storiche del P/E di Box, pari a 23,8x (un anno) e 22,0x (cinque anni).
Il multiplo più basso riflette l'incertezza a breve termine sul mantenimento dell'attuale traiettoria di crescita, anche se rimane ragionevole alla luce del miglioramento dell'esecuzione e dell'espansione delle opportunità di intelligenza artificiale di Box.
Il vero valore risiede nel cogliere la massiccia trasformazione guidata dall'intelligenza artificiale, in quanto le imprese modernizzano la loro infrastruttura di contenuti e sbloccano nuovi casi d'uso che in precedenza erano impossibili per gli agenti dell'intelligenza artificiale per elaborare i dati non strutturati su scala.
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco le ipotesi che abbiamo utilizzato per il titolo BOX:
1. Crescita dei ricavi: 7,9%
La crescita di Box si basa sulla domanda strutturale di gestione dei contenuti basata sull'intelligenza artificiale.
- L'azienda ha registrato una crescita dei ricavi del 9% nel terzo trimestre, con un'accelerazione sia degli aggiornamenti Enterprise Advanced che dell'acquisizione di nuovi clienti.
- Il management prevede che questa traiettoria continui, poiché l'intelligenza artificiale apre casi d'uso completamente nuovi.
- I clienti stanno andando oltre l'archiviazione di base dei contenuti e stanno creando flussi di lavoro sofisticati per l'estrazione di dati da contratti, fatture, cartelle cliniche e richieste di risarcimento assicurativo.
- Le recenti vittorie nei settori dei servizi finanziari, legali, sanitari ed energetici segnalano un'adozione sempre più ampia.
- L'ecosistema dei partner si sta rafforzando con l'imminente integrazione di AWS Marketplace e l'ampliamento delle relazioni con i principali integratori di sistemi.
- Questi canali di distribuzione dovrebbero sostenere una crescita sostenuta mentre Box verticalizza il suo approccio di vendita.
2. Margini operativi: 28,8%
Box ha dimostrato una disciplinata espansione dei margini pur investendo nella crescita.
L'azienda prevede per l'esercizio 26 margini lordi pari a circa l'81%, che rappresentano un miglioramento di 40 punti base rispetto all'anno precedente, al netto dei benefici una tantum.
Il management vede continue opportunità di efficienza attraverso l'automazione e i miglioramenti tecnologici.
L'azienda sta utilizzando internamente le proprie capacità di intelligenza artificiale per incrementare la produttività delle vendite e le operazioni di successo dei clienti, dimostrando il valore della piattaforma e generando risparmi sui costi.
3. Multiplo P/E di uscita: 15,1x
Attualmente il mercato valuta Box a 16,7x gli utili di periodo. Nel periodo di previsione ipotizziamo una leggera compressione a 15,1x, che riflette un posizionamento conservativo, visti i rischi di esecuzione nel mantenere una crescita accelerata.
Poiché Box dimostra un'accelerazione costante dei ricavi e un'espansione dei margini grazie alla trasformazione dell'intelligenza artificiale, l'azienda dovrebbe ottenere un multiplo superiore.
La posizione unica dell'azienda come piattaforma neutrale di contenuti AI che opera attraverso tutti i principali fornitori di AI offre una differenziazione competitiva che dovrebbe sostenere la valutazione nel tempo.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Le società di software devono affrontare pressioni competitive e transizioni tecnologiche. Ecco come potrebbe andare il titolo Box in diversi scenari fino a gennaio 2028:
- Caso basso: se la crescita dei ricavi rallenta al 6,5% e i margini di utile netto si comprimono al 18,1%, gli investitori vedono comunque un rendimento totale del 25% (6% annuo).
- Caso medio: Con una crescita del 7,3% e margini del 19,4%, prevediamo un rendimento totale del 56% (12% annuo).
- Caso alto: se l'adozione dell'intelligenza artificiale dovesse accelerare, portando a una crescita dei ricavi dell'8,0% mentre Box mantiene margini del 20,2%, i rendimenti potrebbero raggiungere l'89% totale (17% annuo).
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Il range riflette l'esecuzione dell'adozione di Enterprise Advanced, il successo nella gestione delle dinamiche competitive e la capacità di Box di cogliere l'opportunità di gestione dei contenuti AI in espansione.
Nel caso basso, i cicli di aggiornamento dei clienti si moderano o la pressione della concorrenza si intensifica.
Nel caso alto, i casi d'uso guidati dall'intelligenza artificiale proliferano più rapidamente del previsto e Box diventa la piattaforma standard per i contenuti aziendali nell'era dell'intelligenza artificiale.
Quanto può salire il titolo Box da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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