In calo del 37% negli ultimi 12 mesi, le azioni ServiceTitan possono offrire rendimenti migliori nel 2026?

Principali risultati:

• Crescita guidata dall'intelligenza artificiale: ServiceTitan sta automatizzando i flussi di lavoro del settore commerciale con il suo programma MAX, rivolto alle imprese appaltatrici di HVAC, idraulica e servizi commerciali.
• Proiezione del prezzo: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo TTAN potrebbe raggiungere i 79 dollari entro gennaio 2028.
• Guadagni potenziali: Questo obiettivo implica un rendimento totale del 27% dal prezzo attuale di 62,74 dollari.
• Rendimento annuo: Gli investitori potrebbero registrare una crescita del 13% circa nei prossimi 2 anni.

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ServiceTitan(TTAN) ha realizzato un solido terzo trimestre nell'anno fiscale 2026, registrando una crescita del 26% dei ricavi da abbonamento e del 25% dei ricavi totali, oltre a un flusso di cassa libero record.

L'amministratore delegato Ara Mahdessian ha sottolineato come la formula di crescita dell'azienda rimanga costante: fornire un ROI reale ai clienti, aiutarli a far crescere le loro aziende e generare maggiori entrate attraverso l'aumento degli abbonamenti e dell'utilizzo.

• L'ultima innovazione dell'azienda, il programma MAX, rappresenta la prossima evoluzione di ServiceTitan, portando l'automazione basata sull'intelligenza artificiale agli appaltatori commerciali su scala.
• L'azienda serve attualmente oltre 7.000 appaltatori, tra cui importanti operatori come Wrench Group, che opera in 14 stati e serve 2,5 milioni di clienti finali all'anno.
• La piattaforma di ServiceTitan ha elaborato un volume di transazioni lorde pari a 21,7 miliardi di dollari nel terzo trimestre, con una crescita del 22% rispetto all'anno precedente.
• Questa crescita è stata guidata dagli appaltatori commerciali e si è diversificata in diversi settori oltre a quello residenziale HVAC.
• I prodotti Pro dell'azienda continuano a guidare la crescita dei ricavi da abbonamento.
• Nuove offerte come Field Pro estendono le capacità di intelligenza artificiale direttamente ai tecnici, mentre gli agenti virtuali automatizzano il lavoro nell'intero portafoglio di prodotti.
• Al centro si trova Atlas, il centro di comando agenziale di ServiceTitan che combina grandi modelli linguistici con una profonda intelligenza del flusso di lavoro.

Nonostante i solidi fondamentali e le opportunità di mercato in espansione, ServiceTitan viene scambiata a 62,74 dollari, offrendo un rialzo agli investitori che riconoscono la posizione dell'azienda nell'infrastruttura critica di automazione del commercio.

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Cosa dice il modello per le azioni ServiceTitan

Abbiamo analizzato la trasformazione di ServiceTitan nel sistema operativo leader per gli appaltatori del commercio. L'azienda beneficia di molteplici fattori di domanda sia nel mercato residenziale che in quello commerciale.

Nel settore residenziale, gli appaltatori stanno impiegando strumenti basati sull'intelligenza artificiale per gestire ogni aspetto, dalla prenotazione delle chiamate all'ottimizzazione delle spedizioni.

Gli appaltatori commerciali mostrano un potenziale di crescita ancora più forte, con ServiceTitan che ha recentemente introdotto funzionalità di CRM commerciale e di gestione delle costruzioni che completano la piattaforma end-to-end.

Il programma MAX offre ulteriori vantaggi. Questo sistema di flusso di lavoro agenziale offre ciò che solo ServiceTitan può offrire: una comprensione profonda dei dati degli appaltatori combinata con azioni automatizzate che ottimizzano i ricavi e i profitti piuttosto che metriche incomplete come il volume dei contatti.

Il management si aspetta un continuo slancio, dato che il settore del commercio ha raggiunto un punto di svolta. Gli appaltatori sostenuti da private equity sono particolarmente aggressivi nell'adozione, crescendo di 500 punti base più velocemente rispetto alle aziende non sponsorizzate e utilizzando in modo più esteso i prodotti Pro.

Utilizzando una previsione di crescita annua dei ricavi del 17,8% e margini operativi del 10,5%, il nostro modello prevede che il titolo salga a 79 dollari entro 2 anni. Questo presuppone un multiplo prezzo-utili di 59,4x.

Questo rappresenta una compressione rispetto alla media storica del P/E di ServiceTitan, pari a 166,3x (a un anno). Il multiplo più basso riconosce la transizione dell'azienda da una startup in forte crescita a un fornitore di software scalabile.

Il vero valore risiede nel catturare la domanda di automazione a lungo termine nei mercati commerciali, espandendo al contempo il business dei prodotti Pro ad alto margine. Grazie agli effetti di rete che si rafforzano con l'ingresso di altri appaltatori nell'ecosistema, ServiceTitan sta costruendo vantaggi competitivi duraturi.

Le nostre ipotesi di valutazione

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Le nostre ipotesi di valutazione

Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.

Ecco quali abbiamo utilizzato per il titolo TTAN:

1. Crescita dei ricavi: 17,8%

La crescita di ServiceTitan si basa sulla domanda strutturale di automazione del commercio.

• Nel terzo trimestre l'azienda ha registrato una crescita del 26% dei ricavi da abbonamento, mentre i ricavi da utilizzo sono aumentati del 24%, grazie alla maggiore adozione di tecnologie fintech.
• Il management prevede che questo slancio continui con l'adozione dell'automazione AI da parte dei contraenti.
• Il programma MAX è stato lanciato con 50 clienti pilota e altre centinaia di clienti in portafoglio, a testimonianza della forte domanda di mercato per l'automazione completa del flusso di lavoro.
• Le recenti vittorie, come quelle di Galaxy Service Partners e James River Air Conditioning, dimostrano l'espansione di ServiceTitan in settori verticali nuovi e consolidati.

2. Margini operativi: 10.5%

Nel terzo trimestre ServiceTitan ha ottenuto un margine operativo dell'8,6%, con un miglioramento di 780 punti base rispetto all'anno precedente.

Questa performance riflette una crescita costante dei ricavi integrata da una gestione disciplinata delle spese.

Il management punta a un aumento del 25% dei margini, mantenendo gli investimenti nelle priorità di R&S e nei piani di assunzione.

L'azienda vede continue opportunità di espansione dei margini grazie alla scalabilità della piattaforma e al miglioramento della leva operativa.

3. Multiplo P/E di uscita: 59,4x

Il mercato valuta ServiceTitan a 62,1x gli utili. Riteniamo che il P/E si ridurrà a 59,4x nel corso del nostro periodo di previsione, man mano che l'azienda matura e la crescita dei ricavi si attenua rispetto ai livelli attuali.

Man mano che ServiceTitan dimostrerà l'esecuzione della sua base di appaltatori globali e proverà il valore della sua piattaforma di automazione guidata dall'intelligenza artificiale, l'azienda dovrebbe ottenere un multiplo superiore all'interno della categoria dei software verticali.

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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?

Le aziende di software commerciale devono affrontare transizioni tecnologiche e cicli di adozione del mercato. Ecco come potrebbero andare le azioni ServiceTitan in diversi scenari fino a gennaio 2030:

• Caso basso: se la crescita dei ricavi rallenta al 13,5% e i margini di utile netto si comprimono all'8,9%, gli investitori vedono comunque un rendimento totale del 18% (4,4% annuo).
• Caso medio: Con una crescita del 15% e margini del 9,5%, prevediamo un rendimento totale del 62% (12,9% annuo).
• Caso alto: se l'adozione dell'automazione dell'IA accelera, portando a una crescita dei ricavi del 16,5% mentre ServiceTitan mantiene margini del 10%, i rendimenti potrebbero raggiungere il 116% totale (21,5% annuo).

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Il range riflette l'esecuzione dello sviluppo di prodotti AI, l'espansione di successo nei mercati commerciali e la capacità di ServiceTitan di mantenere la leadership come sistema operativo per gli appaltatori commerciali.

Quanto rialzo ha il titolo ServiceTitan da qui in poi?

Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale delle azioni in meno di un minuto.

Bastano tre semplici input:

• Crescita dei ricavi
• Margini operativi
• Multiplo P/E di uscita

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