Miglior titolo in dividendi per i pensionati: Enbridge vs. Duke Energy

Punti Chiave

• Enbridge rende il 6,0% e Duke Energy il 3,8%, dopo aumenti del 3% a dicembre 2025 e del 2% a luglio 2026.
• Il flusso di cassa distribuibile di Enbridge ha coperto il suo dividendo 1,51 volte nell'esercizio 2025, e gli analisti si aspettano 1,50 volte nell'esercizio 2026.
• Duke Energy ha pagato il 67% del suo EPS normalizzato nell'esercizio 2025, in calo dal 76% dell'esercizio 2022, e prevede una crescita annuale dell'EPS del 5% al 7% fino al 2030.
• Enbridge ha più debito, con un debito netto a 6,3x EBITDA contro il 5,4x di Duke, e paga il suo dividendo in dollari canadesi.

I pensionati che vivono dei loro dividendi vogliono un assegno grande, e uno su cui possano contare anno dopo anno.

Enbridge (ENB) scrive quello più grande, con un rendimento del 6,0% dopo il suo 31° aumento annuale consecutivo a dicembre. Duke Energy (DUK) rende il 3,8%, e a luglio ha aumentato nuovamente il suo dividendo, prolungando una serie di aumenti annuali che la società colloca a oltre 20 anni.

Quindi, quale delle due merita un posto nel portafoglio di un pensionato?

Enbridge: 31 aumenti e si continua

A dicembre 2025, Enbridge ha aumentato il suo dividendo trimestrale del 3% a C$0,97 per azione (C$3,88 all'anno). Il flusso di cassa distribuibile lo copre comodamente: C$5,71 per azione nell'esercizio 2025 contro C$3,77 in dividendi, ovvero 1,51 volte. Gli analisti si aspettano 1,50 volte per l'esercizio 2026.

Questo cuscinetto si è mantenuto stabile per anni. La copertura è scesa da 1,92 volte nell'esercizio 2016 a 1,55 volte nell'esercizio 2019. Da allora è rimasta tra 1,44 e 1,58 volte ogni anno.

Il flusso di cassa continua a crescere. A luglio, Enbridge ha riconfermato le sue previsioni per l'esercizio 2026 di C$5,70-C$6,10 per azione di flusso di cassa distribuibile, e si aspetta una crescita di circa il 5% annuo dopo il 2026.

Il debito è il punto debole. Il rapporto debito/EBITDA di Enbridge era di 5,1 volte alla fine di giugno, al di sopra del suo intervallo target di 4,5-5,0 volte. Si aspetta di terminare il 2026 rientrando nell'intervallo.

I pensionati statunitensi dovrebbero sapere che Enbridge fissa il suo dividendo in dollari canadesi. L'assegno in dollari USA ($2,79 per azione all'anno al tasso di cambio odierno) si muove con la valuta, e il Canada trattiene le tasse sui dividendi pagati ai possessori statunitensi.

Con il suo rendimento del 6,0%, $10.000 pagano $600 all'anno oggi. Al suo tasso del 3,1%, ciò ammonterebbe a circa $788 nell'anno 10, un rendimento del 7,9% sui $10.000 iniziali.

Duke Energy ha spazio per aumentare più velocemente

L'assegno di Duke Energy è più piccolo, ma arriva in dollari USA, e gli utili che lo sostengono stanno crescendo più velocemente del dividendo. Come utility che finanzia le sue costruzioni con debito e azioni, Duke è valutata sugli utili. Ha pagato il 67% del suo EPS normalizzato nell'esercizio 2025 ($4,22 contro $6,31), e gli analisti si aspettano il 65% per l'esercizio 2026.

Questo rapporto è diminuito per tre anni consecutivi. L'EPS normalizzato è cresciuto da $5,27 nell'esercizio 2022 a $6,31 nell'esercizio 2025, mentre il dividendo è aumentato da $3,98 a $4,22.

È in arrivo più crescita degli utili. Ad agosto, Duke ha riconfermato le previsioni di EPS rettificato 2026 di $6,55-$6,80 e si aspetta una crescita annua del 5% al 7% fino al 2030. Ha 7,8 gigawatt di accordi firmati con clienti data center a sostegno di questo piano.

Tuttavia, gli azionisti non stanno ancora ricevendo gran parte di questa crescita. L'aumento di luglio è stato del 2%, che il management ha definito coerente con i suoi aumenti degli ultimi anni.

Con il suo rendimento del 3,8%, $10.000 pagano $380 all'anno oggi. Al suo tasso del 2,0%, ciò ammonterebbe a circa $455 nell'anno 10. Diciamo un rendimento del 4,5% sul vostro capitale oggi.

Quindi, quale dividendo vince?

Per un pensionato che vive di dividendi, Enbridge è il titolo azionario con dividendo migliore. Paga l'assegno più grande oggi: $600 all'anno su $10.000, contro $380 di Duke. Il suo dividendo è anche cresciuto più velocemente, al 3,1% annuo dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025 contro il 2,0% di Duke. A quei tassi, il reddito di Duke non raggiunge mai quello di Enbridge.

Duke Energy presenta una forte argomentazione a suo favore. Il suo assegno arriva in dollari USA, senza ritenute fiscali estere, e ha meno debito, a 5,4 volte il debito netto su EBITDA contro le 6,3 volte di Enbridge. Con il suo payout ratio sceso al 67% e l'EPS che si prevede cresca del 5% al 7% annuo, Duke ha ampio spazio per continuare ad aumentare. È solo che, quando si arriva al dunque, preferirei incassare un assegno più grande che cresce anche più velocemente, da una società che lo ha aumentato per 31 anni consecutivi.

Naturalmente, il debito di Enbridge è ancora al di sopra del suo stesso target, e il management si aspetta che scenda solo quando nuovi progetti entreranno in funzione. Questo è il numero da tenere d'occhio nei prossimi due anni.

Quindi, quanto vale realmente l'azione Enbridge?

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