Principales statistiques pour l'action Zscaler
- Performance de la semaine en cours : -14
- Fourchette de 52 semaines : 115 $ à 337
- Prix cible du modèle d'évaluation : 183
- Hausse implicite: 49
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Zscaler est en baisse d'environ 14% cette semaine, se négociant près de 123 $ par action, les investisseurs se retirant des noms de logiciels à multiples élevés et réinitialisant les attentes dans le secteur de la cybersécurité. Ce mouvement s'est produit malgré des mises à jour stables de l'activité sous-jacente, ce qui indique un changement de sentiment plutôt que de fondamentaux.
L'action a chuté cette semaine parce que les investisseurs ont réagi directement au ralentissement de la croissance, ce qui a exercé une pression sur le multiple de valorisation de Zscaler. La société a fait état d'une croissance de 25 % du chiffre d'affaires et de 21 % de la croissance organique, et ce ralentissement par rapport aux niveaux d'hypercroissance antérieurs a conduit les investisseurs à revoir à la baisse leurs attentes en matière de rendements futurs et à réévaluer le cours de l'action.
Cette semaine, Zscaler a mis en évidence la forte dynamique des grandes transactions. Le directeur financier Kevin Rubin a déclaré que la société avait enregistré un "nombre record de contrats d'un million de dollars au deuxième trimestre" et avait généré 290 millions de dollars de réservations pour Z-Flex TCV, ce qui porte les réservations cumulées de Z-Flex à environ 650 millions de dollars, et montre que les clients s'engagent dans des contrats d'entreprise plus importants et à plus long terme. Z-Flex est un modèle d'achat flexible qui permet aux entreprises d'adopter plusieurs produits de sécurité dans le cadre d'un seul accord, ce qui augmente la taille des contrats et la visibilité des revenus à long terme.
L'activité institutionnelle a contribué au sentiment mitigé. SG Americas Securities LLC a augmenté sa participation de 1 520 % à environ 116 000 actions d'une valeur approximative de 26 millions de dollars, tandis que J. Safra Sarasin Holding AG a augmenté sa position de 95 % à environ 64 000 actions d'une valeur approximative de 14 millions de dollars.
Dans le même temps, Assenagon Asset Management a réduit sa participation de 52% et Wealth Enhancement Advisory Services LLC a réduit sa position de 21%, reflétant des prises de bénéfices. Des ventes d'initiés ont également eu lieu, les dirigeants vendant des actions autour de 157 dollars par action, tandis que la propriété institutionnelle reste importante, avec environ 46 % de la société. Zscaler est en concurrence avec CrowdStrike et Palo Alto Networks, mais se concentre sur la sécurisation de l'accès au réseau par le biais d'un modèle Zero Trust plutôt que sur la sécurité des points d'extrémité ou des pare-feux.
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Zscaler est-il sous-évalué ?
Dans le cadre des hypothèses de valorisation, l'action est modélisée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : environ 21%.
- Marges d'exploitation : environ 24 %.
- Multiple P/E de sortie : environ 29x
La croissance de Zscaler est tirée par l'adoption de la sécurité Zero Trust, qui permet aux entreprises de connecter en toute sécurité les utilisateurs et les applications sans s'appuyer sur les pare-feu traditionnels, ce qui la rend plus efficace pour les environnements en nuage et le travail à distance. Ce modèle gagne en popularité à mesure que les entreprises abandonnent la sécurité des réseaux traditionnels au profit de plateformes basées sur le cloud.
L'entreprise se développe grâce à des contrats avec des entreprises plus importantes et à la consolidation des plateformes, car les clients adoptent plusieurs produits pour l'accès sécurisé, la protection des données et la sécurité des charges de travail dans le nuage, ce qui augmente la valeur des contrats et la fidélisation. Cette évolution est soutenue par Z-Flex, qui permet des contrats flexibles et pluriannuels et une adoption plus large des produits.
L'expansion des marges est attendue à mesure que l'effet de levier opérationnel s'améliore, les investissements antérieurs dans l'infrastructure et les ventes se normalisant et permettant de convertir davantage de revenus en bénéfices au fur et à mesure de l'évolution de la société.
La demande reste soutenue par les dépenses des entreprises en matière de sécurité cloud et d'outils de protection liés à l'IA, ce qui continue de stimuler l'adoption à long terme.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible d'environ 180 $, ce qui implique une hausse totale d'environ 50 % au cours des prochaines années, indiquant que Zscaler semble sous-évalué avec une performance future tirée par l'adoption par les entreprises, des contrats plus importants et l'amélioration de la rentabilité.
Au cours des 12 prochains mois, les performances seront probablement tirées par la croissance des contrats avec les grandes entreprises, l'adoption continue de la sécurité Zero Trust et l'expansion des produits de sécurité liés à l'IA.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Zscaler à partir de maintenant ?
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur du ratio cours/bénéfice à la sortie
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussiers, baissiers et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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