Principales statistiques pour l'action Xylem
- Performance sur 6 mois : -10 %
- Fourchette de 52 semaines : 100 $ à 154
- Prix cible du modèle d'évaluation : 168
- Hausse implicite: 31%
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Xylem a chuté d'environ 10 % au cours des six derniers mois, se négociant récemment à près de 128 $ par action, les investisseurs ayant réagi à la modération des prévisions de croissance du chiffre d'affaires pour 2026, malgré une rentabilité record.
Le recul reflète une réinitialisation des hypothèses de croissance après que la direction ait prévu une croissance des revenus déclarés de 1 % à 3 % cette année, y compris un vent contraire d'environ 2 % provenant des mesures de simplification du portefeuille dans le cadre de son programme 80/20.
L'action a baissé après la publication des résultats du quatrième trimestre de la société, où le chiffre d'affaires a augmenté de 4 % et le chiffre d'affaires annuel de 5 %, mais les prévisions ont mis l'accent sur une croissance plus lente du chiffre d'affaires à mesure que la société se désengageait des revenus de moindre qualité.
La marge EBITDA ajustée a augmenté à 23 % au quatrième trimestre et à 22 % pour l'ensemble de l'année, entraînant un BPA trimestriel record de 1,42 $, en hausse de 20 %.
Le PDG Matthew Pine a déclaré que l'équipe avait réalisé " un quatrième trimestre exceptionnel pour clôturer une année record pour Xylem ", mais le marché s'est davantage concentré sur la croissance tempérée des revenus que sur l'expansion des marges.
Pour 2026, la direction prévoit un chiffre d'affaires compris entre 9,1 et 9,2 milliards de dollars, des marges EBITDA de 23 % au point médian et un BPA de 5,35 à 5,60 dollars, en hausse de 8 % au point médian.
Measurement & Control Solutions devrait connaître une croissance moyenne à un chiffre, soutenue par une augmentation des commandes de 22 % au quatrième trimestre et un carnet de commandes d'environ 5 milliards de dollars, dont environ 1,4 milliard de dollars pour MCS.
Water Infrastructure et Applied Water devraient connaître une croissance à un chiffre, les mesures de simplification ayant pour effet de freiner temporairement le chiffre d'affaires, mais de soutenir des bénéfices de meilleure qualité.
Le positionnement institutionnel reste actif. Vanguard a augmenté sa participation de 0,7 % pour atteindre près de 30 millions d'actions d'une valeur d'environ 4,4 milliards de dollars, ce qui représente une participation d'environ 12 %.
Bowen Hanes a augmenté sa position de plus de 500% à environ 350.000 actions évaluées à environ 52 millions de dollars, tandis que NEOS Investment Management a augmenté sa participation de 47%. Tredje AP fonden a ajouté 12 %, portant ses avoirs à près de 700 000 actions d'une valeur d'environ 103 millions de dollars.
L'actionnariat institutionnel reste élevé, à environ 88%, ce qui indique un parrainage soutenu à long terme malgré la récente faiblesse du cours de l'action.
Xylem est-elle sous-évaluée ?
Dans les hypothèses de valorisation, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 4%
- Marges d'exploitation : 20
- Multiple P/E de sortie : 23x
Lechiffre d'affaires devrait passer d'environ 9,2 milliards de dollars en 2026 à environ 11,7 milliards de dollars en 2030, reflétant une demande stable liée à la modernisation des infrastructures d'eau, à la modernisation du traitement des eaux usées et à la numérisation des services publics plutôt qu'à l'accélération cyclique de l'industrie.
L'expansion de la marge vers 20 % suppose une évolution continue du mix vers l'analyse, les compteurs intelligents et les solutions logicielles qui ont une rentabilité structurellement plus élevée que le matériel hérité.
La conversion du carnet de commandes des solutions de mesure et de contrôle reste centrale, car les services publics investissent dans la détection des fuites, l'infrastructure de comptage avancée et la résilience du réseau pour réduire les pertes d'eau non comptabilisées.
La croissance des projets d'externalisation de l'eau et la demande liée aux centres de données au sein de Water Solutions & Services soutiennent également la visibilité du chiffre d'affaires sur plusieurs années.
Dans le même temps, les actions du portefeuille 80/20 devraient améliorer la qualité des bénéfices en abandonnant les flux de revenus à faible marge.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 168 $, ce qui implique une hausse totale d'environ 31 % au cours des prochaines années, indiquant que l'action semble sous-évaluée aux prix actuels.
Aux niveaux actuels proches de 128 $, Xylem semble sous-évaluée, les performances futures étant principalement liées à l'adoption de l'eau numérique, à l'exécution des dépenses d'infrastructure et à un levier opérationnel soutenu plutôt qu'à une accélération agressive du chiffre d'affaires.
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