Statistiques clés de l'action Vulcan Materials
- Performance des six derniers mois : 6 %.
- Fourchette de 52 semaines : 215 $ à 331
- Prix cible du modèle d'évaluation : 384
- Hausse implicite: 26
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Que s'est-il passé ?
L'action Vulcan Materials a augmenté d'environ 6 % au cours des six derniers mois, se négociant récemment à près de 309 $ par action, les investisseurs ayant réagi à la croissance plus forte des bénéfices, à l'expansion des marges et aux prévisions constructives pour 2026.
Cette progression reflète la confiance croissante dans le fait que la demande d'infrastructures et la discipline en matière de prix peuvent continuer à accroître la rentabilité cette année.
Les actions se sont renforcées après que la société ait annoncé un EBITDA ajusté de 2,3 milliards de dollars en 2025, en hausse de 13 %, avec des marges en augmentation de 160 points de base à 29,3 %, ainsi qu'une augmentation de 29 % du flux de trésorerie d'exploitation à plus de 1,8 milliard de dollars. La marge brute en espèces par tonne de granulats a augmenté à 11,33 $, atteignant la fourchette cible à long terme de l'entreprise.
La direction a prévu un EBITDA ajusté pour 2026 de 2,4 à 2,6 milliards de dollars, soutenu par une croissance attendue des expéditions de granulats de 1 à 3 % et des augmentations de prix de 4 à 6 %, le PDG Ronnie Pruitt déclarant que l'entreprise est "en très bonne position pour accroître sa rentabilité".
L'activité institutionnelle est restée active. Vanguard a augmenté sa participation de 1,8 % à 17,2 millions d'actions évaluées à environ 5,29 milliards de dollars, ce qui représente environ 13 % de la société, tandis que Principal Financial Group a augmenté ses avoirs de 5,8 % à 7,6 millions d'actions évaluées à environ 2,35 milliards de dollars.
Comgest Global Investors a ajouté 7 999 actions, NEOS Investment Management a augmenté sa position de 17,2 %, et ING Groep NV a augmenté sa participation de 67,3 %, tandis que Premier Fund Managers a réduit sa participation de 32,4 %.
Les investisseurs institutionnels détiennent collectivement environ 90 % des actions, ce qui renforce l'engagement de capitaux à long terme.
À l'horizon 2026, la demande reste soutenue par les infrastructures publiques financées par l'IIJA et l'accélération de la construction de centres de données, avec plus de 150 millions de mètres carrés en cours de construction et près de 450 millions de mètres carrés annoncés, dont une grande partie à moins de 30 miles d'une installation d'agrégats de Vulcan.
Avec un ratio dette nette/EBITDA de 1,8x et une dynamique de prix continue, la durabilité des bénéfices reste le principal moteur de la force récente de l'action.
Vulcan Materials est-il sous-évalué ?
Dans le cadre des hypothèses d'évaluation, l'action est modélisée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 5,3
- Marges d'exploitation : 24,0
- Multiple P/E de sortie : 30,3x
Lacroissance du chiffre d'affaires reflète une demande stable de granulats liée aux programmes d'infrastructure fédéraux, aux budgets routiers des États et à la construction non résidentielle, plutôt qu'à une poussée de l'immobilier.
Le moteur le plus significatif reste la tarification des granulats, où les augmentations annuelles disciplinées et l'optimisation du fret soutiennent l'expansion des marges même avec une croissance modeste des volumes.
L'augmentation de la marge d'exploitation vers 24% suppose une amélioration continue du mix, une efficacité des coûts grâce aux initiatives de Vulcan Way of Operating, et une plus forte conversion des projets grâce à la demande des centres publics et des centres de données.
Les grands projets représentent aujourd'hui environ 45 % des réservations, contre 30 % par le passé, ce qui indique une meilleure visibilité sur la croissance des expéditions.
Sur la base de ces données, le modèle d'évaluation estime un prix cible de 384 $, ce qui implique une hausse d'environ 26 % par rapport aux niveaux actuels proches de 309 $, indiquant que l'action semble modérément sous-évaluée.
La solidité du flux de trésorerie disponible et l'effet de levier proche de 1,8x offrent une certaine flexibilité pour les investissements internes dans les usines et les acquisitions stratégiques, qui peuvent tous deux renforcer la densité régionale et le pouvoir de fixation des prix.
En 2026, la performance sera probablement tirée par l'exécution des prix, la réalisation du carnet de commandes d'infrastructure et la composition soutenue des marges plutôt que par une accélération agressive des revenus.
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