Principales Statistiques pour l'Action Vertiv
- Prix Actuel : $206.08
- Prix Cible (Milieu) : ~$458
- Cible du Marché : ~$334
- Rendement Total Potentiel : ~122%
- TRI Annualisé : ~21% / an
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Que s'est-il passé ?
Vertiv Holdings (VRT) se négocie désormais à un multiple anticipé inférieur à celui de toute fin de trimestre affichée par TIKR depuis septembre 2025, et ce alors même que les estimations de bénéfices ont augmenté. Son ratio P/E sur les douze prochains mois est passé d'environ 49 fois au 30 juin à environ 26 fois à la clôture du 19 octobre à $206,08. Sur à peu près la même période, les estimations du BPA NTM sont passées d'environ $6,80 à environ $7,90.
Les résultats du troisième trimestre seront publiés avant l'ouverture du 28 octobre, et le communiqué sera disponible avec les documents destinés aux investisseurs de Vertiv. Le directeur financier a déjà indiqué d'où il s'attend à voir venir une partie des gains de marge.
Le Directeur Financier a Pointé les Usines, Puis Vertiv a Changé leur Responsable
Lors de la conférence Goldman Sachs Communacopia + Technology le 8 septembre, le directeur financier Craig Chamberlin a lié l'objectif de Vertiv de marges opérationnelles ajustées supérieures à 27% d'ici 2030 à l'effet de volume et à la productivité de la main-d'œuvre, des frais généraux et des achats dans ses usines. Concernant la productivité des usines, il a déclaré : "Je dirais que par le passé, c'est un domaine où nous n'avons probablement pas été aussi efficaces que nous aurions pu l'être." Les prix devraient encore aider, a-t-il dit, probablement à une échelle moindre.
Le 5 octobre, Vertiv a nommé Michael Resha, précédemment responsable mondial de l'injection et de l'estampage chez Stellantis, au poste de Vice-Président Exécutif de la Fabrication, de la Logistique et de l'Excellence Opérationnelle. Son prédécesseur, Anders Karlborg, a été muté dans un rôle de projets opérationnels spéciaux pour soutenir la transition. L'entreprise n'a pas établi de lien entre ce changement et les marges, donc l'associer à la remarque de Chamberlin est une déduction.
Chamberlin a également signalé un risque lié au mix. Les marges des produits sont légèrement inférieures à celles des services, donc une croissance des produits plus rapide que celle des services diluerait les marges. Vertiv prévoit de faire croître les services à un rythme similaire pour compenser cela.
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Trois Baisses de Cible et une Initiation à la Vente avant la Publication
Les actions d'infrastructure IA ont reculé à partir du 14 octobre après que des données d'inflation élevées ont renforcé les anticipations de hausse des taux et accru les inquiétudes concernant le financement du développement. Vertiv a chuté de 3,88% le 16 octobre, une séance sans annonce de l'entreprise, et a clôturé à $206,08 le 19 octobre. Cela la plaçait à environ 45% en dessous de son pic selon la mesure de correction de TIKR.
RBC a abaissé sa cible à $323 contre $337 le 14 octobre, Mizuho à $280 contre $300 le 15 octobre, et Morgan Stanley à $330 contre $350 le 16 octobre. Les trois ont maintenu des notations positives. La baisse de Mizuho refléterait des ajustements de modèles sur les noms d'équipementiers électriques avant les résultats.
GLJ Research avait déjà initié la couverture avec une recommandation Vente et une cible de $188 le 6 octobre. Le consensus de TIKR montre une moyenne du marché proche de $334, avec 23 Achat, 3 Surperformance, 4 Conservation et aucune Vente.
La dernière publication pèse encore sur l'action. Les ventes du deuxième trimestre à $3,27 milliards ont manqué le consensus de 3,22%, et l'action a chuté de 17,26% le 29 juillet. La vente qui a suivi s'est poursuivie jusqu'en septembre. Plusieurs cabinets d'avocats, dont Hagens Berman et Pomerantz, ont annoncé des enquêtes liées à ce trimestre ; leurs allégations ne sont pas prouvées.
À environ 26 fois les bénéfices NTM, Vertiv se négocie désormais au niveau d'Eaton (ETN), en dessous de GE Vernova (GEV) à environ 44 fois, et au-dessus de la médiane des six pairs d'environ 24 fois.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $206.08
- Prix Cible (Milieu) : ~$458
- Rendement Total Potentiel : ~122%
- TRI Annualisé : ~21% / an
Le scénario médian est le seul que la fiche du modèle valorise à son horizon du 31 décembre 2030. À partir de $206,08, il indique environ $458, soit un rendement total d'environ 122%, ou environ 21% par an sur 4,2 ans.
Ses hypothèses, établies sur une prévision de 2025 à 2035, incluent une croissance annuelle des revenus d'environ 15%, une marge nette proche de 20%, et un P/E qui se contracte d'environ 2,5% par an. Cela signifie que le rendement ne dépend pas d'une reprise du multiple.
Le risque principal est que la productivité des usines ne suive pas la croissance des volumes et limite les marges. Des progrès plus rapides vers l'objectif de marge opérationnelle de 27% constituent le potentiel de hausse ; une compression supplémentaire du multiple est le risque de baisse.
Conclusion
Vertiv a guidé le bénéfice opérationnel ajusté du troisième trimestre entre $898 millions et $938 millions, soit une marge de 24% à 25%, sur un chiffre d'affaires de $3,65 milliards à $3,85 milliards. Le consensus EBIT se situe déjà près de $924 millions, au-dessus du point médian de $918 millions, donc un résultat à ce niveau ne ferait que répondre aux attentes.
Un bénéfice supérieur à $938 millions, accompagné de commentaires sur la productivité des usines sous la direction de Resha, soutiendrait la thèse des marges usine. Un résultat inférieur à $918 millions rendrait un multiple de 26 fois les bénéfices moins susceptible de constituer un plancher.
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