Principaux enseignements :
- CarGurus s'étend au-delà de son TAM de marché de 3,5 milliards de dollars dans un marché supplémentaire de 4 milliards de dollars de logiciels de concessionnaires et de produits de données grâce à des solutions d'intelligence alimentées par l'IA.
- L'action CARG pourrait raisonnablement atteindre 49 dollars par action d'ici décembre 2027, sur la base de nos hypothèses d'évaluation.
- Cela implique un rendement total de 26 % par rapport au prix actuel de 39 $, avec un rendement annualisé de 12 % au cours des 2 prochaines années.
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CarGurus(CARG) renforce sa position de première place de marché automobile en lançant PriceVantage et en développant des solutions pilotées par l'IA dans les flux de travail des concessionnaires, tout en développant CG Discover et Dealership Mode pour approfondir l'engagement des consommateurs tout au long du parcours d'achat d'une voiture.
Le leader de la place de marché automobile met en relation le plus grand nombre d'acheteurs de voitures avec le plus vaste réseau de concessionnaires grâce à une plateforme axée sur la confiance et la transparence, au service des concessionnaires dans les domaines de l'inventaire, du marketing, de la conversion et des données.
La société a réalisé au troisième trimestre un chiffre d'affaires de 232 millions de dollars, en hausse de 14 % par rapport à l'année précédente, ce qui correspond à la fourchette haute des prévisions. L'EBITDA ajusté de la place de marché a augmenté de 18 % pour atteindre 82 millions de dollars, avec des marges en hausse de 120 points de base pour atteindre 36 %, ce qui démontre une exécution disciplinée.
CarGurus fait preuve d'une exécution solide sous la direction du PDG Jason Trevisan. La société a ajouté 1 989 concessionnaires nets dans le monde en glissement annuel, avec un septième trimestre consécutif d'ajouts nets positifs, a augmenté de 8 % le nombre de CarSID aux États-Unis, tandis que le nombre de CarSID dans le monde a augmenté de 10 %.
CarSID a augmenté de 8 % aux États-Unis et de 15 % à l'international, et a lancé des innovations majeures telles que PriceVantage, New Car Exposure et Dealership Mode.
Voici pourquoi l'action CarGurus pourrait offrir des rendements élevés jusqu'en 2027, car elle monétise l'intelligence des données grâce à des solutions logicielles évolutives, tout en maintenant sa position de leader sur le marché avec le meilleur retour sur investissement de l'industrie pour les concessionnaires.
Ce que dit le modèle pour l'action CARG
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action CarGurus en utilisant des hypothèses d'évaluation basées sur l'expansion de son TAM dans les logiciels de concessionnaires, les avantages des données exclusives de la plus grande place de marché et l'accélération des capacités d'IA à la fois dans les produits de concessionnaires et de consommateurs.
Sur la base d'estimations de croissance annuelle des revenus de 6 %, de marges d'exploitation de 33 % et d'un multiple C/B normalisé de 15,7x, le modèle prévoit que l'action CarGurus pourrait passer de 39 $ à 49 $ par action.
Cela représenterait un rendement total de 26 %, ou un rendement annualisé de 12 % au cours des 2 prochaines années.
Nos hypothèses d'évaluation
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action CarGurus :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 6 %
CarGurus a enregistré de solides performances au troisième trimestre, avec un chiffre d'affaires du marché en hausse de 14 % par rapport à l'année précédente. La croissance a été tirée par l'expansion continue de CarSID, menée par les mises à niveau des concessionnaires vers des niveaux plus élevés, l'adoption plus large de produits complémentaires, les augmentations de prix à périmètre constant et l'augmentation de la quantité et de la qualité des clients potentiels.
Les opérations internationales ont apporté une contribution significative avec un chiffre d'affaires en hausse de 27 % par rapport à l'année précédente. CarSID a augmenté de 15 % au niveau international, marquant le neuvième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres de CarSID international d'une année sur l'autre.
La société a ajouté 807 nouveaux concessionnaires nets à l'échelle internationale, le Canada ayant connu d'importantes conversions de concessionnaires franchisés.
CarGurus a récemment lancé PriceVantage, un outil de tarification basé sur l'apprentissage automatique et alimenté par la demande en temps réel des consommateurs de la première place de marché la plus visitée. Les résultats de la version bêta montrent que les concessionnaires engagés ont vu leur temps de rotation s'améliorer de 5 fois par rapport aux 5 principaux concurrents, tandis que les recommandations de baisse de prix ont entraîné une augmentation médiane de 68 % du nombre de consultations quotidiennes du PDV.
L'adoption de la connaissance des données par les concessionnaires continue de s'étendre.
- Next Best Deal Rating dessert désormais près de 20 000 concessionnaires, soit une augmentation de 70 % d'une année sur l'autre.
- Les concessionnaires ont effectué plus de 700 000 changements de prix par le biais de l'outil au cours du seul troisième trimestre, et les véhicules utilisant des recommandations ont connu une augmentation de 48 % des vues sur le PDV.
- Plus de deux tiers des recommandations sont ouvertes et lues.
L'exposition aux voitures neuves a été déployée dans 94 DMA et combinaisons de marques, générant 31 % des consultations de PDV de voitures neuves et 13 % des leads de voitures neuves.
L'adoption de Digital Deal a dépassé les 12 500 concessionnaires avec des actions à forte valeur ajoutée qui ont augmenté de 45 % d'une année sur l'autre. Les réservations se concluent à un taux 16 fois supérieur à celui des pistes standard pour les acheteurs hors marché.
Nous avons utilisé une prévision de 6,1 %, reflétant la capacité de CarGurus à maintenir sa position de leader sur le marché tout en se développant dans les 4 milliards de dollars supplémentaires de TAM de logiciels de concessionnaires, contrebalancée par des vents contraires sur les revenus à court terme dus à la réduction progressive de CarOffer.
2. Marges d'exploitation: 33%
CarGurus a réalisé des marges d'EBITDA ajustées sur le marché de 36% au troisième trimestre, en hausse de 120 points de base d'une année sur l'autre, mais en légère baisse d'un trimestre sur l'autre en raison des investissements dans l'innovation des produits et des dépenses de vente et de marketing plus élevées séquentiellement.
L'IA transforme les opérations internes puisque près de 80% des prospects gérés en octobre ont été traités et conclus par l'IA, ce qui a permis de réduire de 40% les équipes externalisées.
La productivité de l'ingénierie a augmenté de 25 % grâce aux outils de codage de l'IA et la génération de contenu SEO a décuplé le contenu de haute qualité, entraînant une augmentation de 60 % des sessions du haut et du milieu de l'entonnoir depuis le début de l'année.
La direction s'attend à ce que la marge d'EBITDA de la place de marché pour l'ensemble de l'année soit d'environ 35 % au point médian des prévisions. La société continue d'investir de plus en plus dans l'innovation centrée sur l'IA dans les suites de produits pour les concessionnaires et les consommateurs, ce qui devrait stimuler la croissance à long terme.
Nous prévoyons des marges d'exploitation de 33 %, reflétant la capacité de CarGurus à augmenter les marges grâce à des gains d'efficacité basés sur l'IA et à l'évolution des produits logiciels, contrebalancés par un investissement continu dans l'innovation à travers les quatre piliers des concessionnaires.
3. Multiple P/E de sortie : 15,7x
L'action CarGurus se négocie actuellement à un multiple P/E de 15,7x, reflétant sa position de leader sur le marché et l'expansion des opportunités logicielles, mais en baisse par rapport aux moyennes historiques en raison de la modération de la croissance à court terme.
Nous maintenons un multiple de sortie de 15,7x compte tenu des avantages concurrentiels durables de CarGurus provenant de l'échelle et des volants d'intelligence des données, de l'expansion du marché adressable de 3,5 milliards de dollars de la place de marché à 4 milliards de dollars supplémentaires de TAM de logiciels, et de la résilience en tant qu'activité d'abonnement avec les concessionnaires qui se consolident vers les meilleurs fournisseurs de retour sur investissement.
La direction a reversé 111 millions de dollars aux actionnaires par le biais de rachats au troisième trimestre, avec 55 millions de dollars restant sur l'autorisation, ce qui démontre la confiance dans la génération de liquidités et la création de valeur pour les actionnaires.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action CARG jusqu'en 2030 montrent des résultats variés en fonction du succès de la monétisation des logiciels et des gains de parts de marché (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénario faible : L'adoption des logiciels par les concessionnaires est décevante et les pressions concurrentielles s'intensifient → 4 % de rendement annuel
- Cas moyen : PriceVantage évolue et les produits d'IA favorisent l'expansion de la part de marché → 12 % de rendements annuels.
- Cas élevé : Monétisation rapide des logiciels et accélération internationale → 19 % de rendements annuels.
Même dans le cas conservateur, l'action CarGurus offre des rendements positifs soutenus par son leadership sur le marché, son modèle d'abonnement résilient et sa forte génération de flux de trésorerie disponibles avec une allocation de capital disciplinée.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action CARG à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
