Points clés
- L'action de Super Micro a bondi de 12% aujourd'hui après que la société a annoncé que le chiffre d'affaires du premier trimestre fiscal devrait se situer entre 18,5 et 19,5 milliards de dollars, contre des prévisions initiales de 14,5 à 15,5 milliards de dollars.
- Le dépassement de la marge est plus important que celui du chiffre d'affaires, car une marge brute de 12,0% à 12,5% dépasse les prévisions de 10,4% à 10,8%.
- Dell, Hewlett Packard Enterprise et Vertiv ont également progressé, et Amkor a grimpé suite à un nouvel accord de capacité avec NVIDIA.
- Super Micro a brûlé près de 7 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible l'année dernière, donc sa conférence téléphonique du 3 novembre doit montrer que ce trimestre plus important se traduit en liquidités.
Super Micro Computer (SMCI) progresse de 12% aujourd'hui après avoir annoncé que son trimestre de septembre était bien supérieur à ses propres prévisions, en raison d'une « demande accrue pour les plateformes d'IA ».
Après la clôture de mardi, Super Micro a déclaré qu'elle s'attend désormais à un chiffre d'affaires pour le premier trimestre fiscal compris entre 18,5 et 19,5 milliards de dollars, contre des prévisions initiales de 14,5 à 15,5 milliards de dollars. Au point médian, cela représente 4 milliards de dollars de plus que prévu, et une hausse par rapport aux 11,1 milliards de dollars du trimestre de juin.
Les concurrents ont suivi : Dell Technologies (DELL) progresse de 5% et Hewlett Packard Enterprise (HPE) de 3%.
Les propres annonces de NVIDIA ce matin ont ajouté à la hausse. Vertiv (VRT) progresse de 6% après que NVIDIA l'a nommée partenaire dans ses usines d'IA DSX POD pré-assemblées. Amkor Technology (AMKR) progresse de 3% après un investissement de 1,3 milliard de dollars en Corée du Sud, ce qui porte les accords de capacité pluriannuels d'Amkor avec NVIDIA à 3 milliards de dollars.
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La marge est le dépassement le plus important
Super Micro s'attend également à une marge brute de 12,0% à 12,5%, contre des prévisions de 10,4% à 10,8%, grâce à un meilleur mix clients et produits. Aux points médians, cela représente près de la moitié de plus de profit brut pour environ un quart de chiffre d'affaires supplémentaire.
Les marges annuelles sont passées de 18,0% en 2023 à 10,8% l'année dernière…
Le trimestre de juin à 17,5% a rompu cette tendance, mais la direction avait ensuite ramené les prévisions pour ce trimestre. La nouvelle fourchette conserve une plus grande partie de ce gain que ce que la direction avait prévu.
Les marges déterminent également les bénéfices ici. Les analystes prévoyaient une hausse de 72% du chiffre d'affaires cet exercice, mais seulement d'environ 20% pour les bénéfices. Le BPA normalisé consensuel de 4,34 $ pour l'année se terminant en juin 2027 n'est toujours que 20% supérieur aux 3,63 $ de l'année dernière…
Un trimestre aussi nettement supérieur aux prévisions, avec une meilleure marge, devrait pousser ce chiffre de 4,34 $ à la hausse.
Maintenant, il faut que cela se traduise en liquidités
Super Micro a brûlé près de 7 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible au cours de l'année se terminant en juin 2026, après avoir généré 1,5 milliard de dollars l'année précédente…
Le flux de trésorerie d'exploitation est effectivement redevenu positif au trimestre de juin, à 747 millions de dollars. Le nouveau directeur financier Mark Long, nommé le 15 octobre, fait face à son premier test lors de la conférence téléphonique du 3 novembre à 17h00 heure de l'Est.
Mon analyse : plus de chiffre d'affaires avec de meilleures marges est la meilleure version de cette nouvelle, et cela laisse de la marge de manœuvre pour que les estimations de bénéfices augmentent. Pour Dell, HPE et Vertiv, cela indique que les acheteurs d'IA continuent de dépenser.
Bien sûr, ces chiffres sont préliminaires et non audités. Le 3 novembre montrera quelle part du trimestre s'est transformée en liquidités et quelle part est assise dans les stocks.
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