Stats clés pour l'action Starbucks
- Performance de la semaine dernière : -3%
- Fourchette de 52 semaines : 76 $ à 117
- Prix cible du modèle d'évaluation : 103
- Hausse implicite : 8 % sur 2,7 ans
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Que s'est-il passé ?
L'action Starbucks Corporation a perdu environ 3 % cette semaine, se négociant à la baisse sur plusieurs séances et terminant près de 93 $, après avoir échoué à maintenir les niveaux autour de 95 $ plus tôt dans la semaine.
Les actions se sont montrées vigoureuses en début de semaine, mais ont cédé leurs gains lorsque la pression de la vente s'est intensifiée plus tard dans la période, laissant le titre près de la partie inférieure de sa récente fourchette.
L'action a progressé en début de semaine suite à la réaction des investisseurs à la dernière mise à jour des résultats de la société, qui a montré une augmentation du chiffre d'affaires et des ventes de magasins comparables positives, indiquant que les tendances du trafic des clients se stabilisent sur les marchés principaux de Starbucks.
Ces données ont favorisé les achats à court terme, car elles indiquaient que les améliorations opérationnelles commençaient à porter leurs fruits, en particulier aux États-Unis.
Toutefois, l'avance s'est estompée lorsque les commentaires de la direction ont mis en évidence la pression continue sur les coûts, l'intensité des promotions et les tendances de la demande plus faibles en Chine, ce qui a tempéré la confiance dans le rythme de rétablissement des marges à court terme.
Lorsque ces préoccupations ont refait surface, les investisseurs ont bloqué les gains réalisés lors du rebond initial après la publication des résultats, ce qui a fait reculer les actions par rapport à leurs plus hauts niveaux hebdomadaires.
Les mises à jour des analystes ont renforcé le ton mitigé. Guggenheim a réitéré sa note d'achat avec un objectif de prix de 90 $, Piper Sandler a abaissé son objectif de 105 $ à 100 $ tout en maintenant sa note de surpondération, et Barclays a réaffirmé sa note de surpondération tout en augmentant son objectif de 95 $ à 110 $.
Dans le même temps, DBS Bank a abaissé la note de Starbucks à Strong Sell, citant des préoccupations liées à la concurrence et aux marges. La combinaison de hausses, de baisses et d'un abaissement de la note a élargi les attentes et a maintenu l'action dans une fourchette plutôt que dans une direction.
Starbucks est-il sous-évalué ?
Selon les hypothèses du modèle d'évaluation, l'action est modélisée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 5,0 %.
- Marges d'exploitation : 11.9%
- Multiple du ratio cours/bénéfice à la sortie : 29,0x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 103 $, ce qui implique une hausse totale d' environ 8 % par rapport aux niveaux récents au cours des 2,7 prochaines années.
Au cours de l'année prochaine, les résultats dépendront probablement de l'efficacité avec laquelle Starbucks convertira la stabilisation du trafic en une croissance soutenue des ventes à magasins comparables aux États-Unis, où l'augmentation des transactions doit se traduire par une amélioration du ticket moyen et de l'effet de levier opérationnel.
La Chine reste un facteur clé, la productivité au niveau des magasins, la discipline en matière de prix et le positionnement concurrentiel déterminant si la région passe d'un effet négatif sur les marges à une contribution à la croissance des bénéfices.
La performance des marges est étroitement liée à l'efficacité de la main-d'œuvre, à la normalisation de la chaîne d'approvisionnement et au rythme des réinvestissements, Starbucks équilibrant la pression des coûts à court terme avec les investissements à long terme dans la marque et la fidélisation.
Aux niveaux actuels, Starbucks semble sous-évalué, les performances futures étant déterminées par l'exécution et le redressement progressif des marges plutôt que par l'expansion des multiples.
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
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