Principaux enseignements :
- Redressement de la rentabilité : L'action Bilibili reflète l'amélioration opérationnelle, les marges d'exploitation s'étant améliorées pour atteindre 8 % en 2027, alors que les pertes dépassaient 30 % auparavant.
- Mise à jour de la discipline du capital : l 'action Bilibili a absorbé 1 million de nouvelles actions incitatives en décembre 2025, ce qui est modeste par rapport aux plus de 20 millions d'actions autorisées restantes.
- Perspectives d'évaluation : Sur la base d'une croissance des revenus de 12 % et de marges d'exploitation de 8 %, l'action Bilibili pourrait atteindre un prix de 41 $ d'ici 2027.
- Profil de rendement : À partir d'un prix de 35 $, l'action Bilibili implique une hausse totale de 17 % et un rendement annualisé de 8 % jusqu'en 2027.
Bilibili(BILI) représente une plateforme de divertissement numérique chinoise de premier plan axée sur la jeunesse, couvrant la vidéo, les jeux, la publicité et les services de propriété intellectuelle, avec une capitalisation boursière de 15 milliards de dollars.
Fin janvier, l'action Bilibili a chuté avec les ADR chinois malgré des gains internes continus en termes d'efficacité opérationnelle.
Bilibili a généré un chiffre d'affaires d'environ 4 milliards de dollars, reflétant une meilleure monétisation de la publicité et une meilleure performance des jeux mobiles.
La société a affiché un bénéfice proche du seuil de rentabilité tout en augmentant les marges d'exploitation à 8 % après des années d'investissements importants.
L'action Bilibili se négocie à près de 35 dollars par rapport à un cadre d'évaluation de 41 dollars, ce qui montre une tension entre les gains d'exécution et le sentiment de prudence.
Ce que dit le modèle pour l'action BILI
Nous avons analysé l'action Bilibili sur la base de l'amélioration des marges, du resserrement des coûts et de la monétisation durable sur les principales plateformes.
En utilisant une croissance des revenus de 12,0 %, des marges d'exploitation de 7,6 % et un multiple de sortie de 30,6x, le modèle indique 41,33 $.
Cela implique une hausse totale de 16,6 % par rapport à 36 $, ce qui se traduit par un rendement annualisé de 8,3 % jusqu'en 2027.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action BILI :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 12%
Le chiffre d'affaires a connu une forte croissance sur cinq ans, soutenue par le lancement de jeux, la reprise de la publicité et le fort engagement des jeunes.
Les derniers trimestres montrent une croissance plus régulière grâce à l'amélioration de la publicité et à la reprise des jeux, ce qui compense le ralentissement des dépenses des consommateurs sur Internet.
À l'avenir, la croissance dépendra de la discipline en matière de monétisation du contenu et de l'exécution du pipeline de jeux, tandis que la sensibilité à la réglementation et le ralentissement macroéconomique restent des contraintes structurelles.
Selon les estimations consensuelles des analystes, l'hypothèse d'une croissance de 12,0 % du chiffre d'affaires permet d'équilibrer l'amélioration de la monétisation de la plateforme avec une base d'utilisateurs plus mûre et une demande publicitaire inégale.
2. Marges d'exploitation : 7.6%
Historiquement, Bilibili a généré des marges d'exploitation profondément négatives, reflétant des dépenses de contenu importantes et des investissements dans la plateforme pendant sa phase de croissance des utilisateurs.
Les marges se sont nettement améliorées lorsque la direction a réduit les incitations à la vente, contrôlé les coûts de contenu et donné la priorité à la rentabilité dans les segments du jeu et de la publicité.
Le maintien des marges dépend du maintien de l'engagement sans nouvelles dépenses excessives en matière de contenu, tandis que la concurrence pour l'attention des utilisateurs limite les stratégies de monétisation agressives.
Conformément aux prévisions du consensus des analystes, les marges d'exploitation proches de 7,6 % reflètent une discipline normalisée en matière de coûts après des pertes structurelles supérieures à 20 % au cours des années précédentes.
3. Multiple P/E de sortie : 30,6x
La valorisation de Bilibili a beaucoup fluctué, allant de moins de 30x pendant les périodes de ralentissement à plus de 100x pendant les périodes de croissance rapide et optimiste.
Le multiple actuel reflète une meilleure visibilité des bénéfices, bien que la prudence des investisseurs persiste en raison des risques réglementaires et du caractère cyclique du marché de la publicité numérique en Chine.
Pour que le multiple reste stable, la rentabilité doit rester constante et la croissance du chiffre d'affaires doit éviter une forte décélération dans un contexte de pressions concurrentielles.
Sur la base des estimations consensuelles, un multiple de sortie de 30,6x reflète un optimisme mesuré lié aux progrès de la rentabilité sans supposer un retour aux cycles de valorisation les plus élevés.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats de Bilibili dépendent de la discipline de monétisation du contenu, de l'exécution des jeux et du contrôle des coûts, ce qui crée un large éventail de trajectoires jusqu'en 2029.
- Cas faible : Si la publicité reste faible et que l'élan des jeux s'estompe, les revenus augmentent d'environ 9,7 % avec des marges proches de 9,1 % → -0,3 % de rendement annualisé.
- Cas moyen : Si la monétisation du contenu de base fonctionne régulièrement, le chiffre d'affaires augmente de près de 10,8 % et les marges s'améliorent pour atteindre 9,8 % → rendement annualisé de 6,2 %.
- Scénarioélevé : si les jeux s'étendent et que la demande de publicité augmente, les revenus atteignent environ 11,8 % et les marges approchent 10,4 % → rendement annualisé de 12,4 %.
Le prix cible moyen de 45 $ peut être atteint grâce à une exécution régulière et à une discipline en matière de marges, sans nécessiter d'expansion multiple ou de changement de sentiment spéculatif.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil du modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
