Principales statistiques de l'action Science Applications International Corporation
- Prix actuel : ~115$ (1er juin 2026)
- Chiffre d'affaires du 1er trimestre de l'exercice 2027 : 1,91 milliard de dollars, +1,6 % par rapport à l'année précédente
- Q1 FY2027 EPS ajusté : 3,23 $, +68 % en glissement annuel
- Q1 FY2027 EBITDA ajusté : 222M$, +41% par rapport à l'année précédente, marge de 11,65%.
- Q1FY2027 Free Cash Flow : $118M
- Prévisions de BPA ajusté pour l'exercice 2027 (relevées) : $9.90-$10.10
- Objectif de prix du modèle TIKR : 147
- Hausse implicite : ~28%
L'action SAIC fait un bond de 10 % grâce à des marges record et à un bénéfice par action supérieur de 42 % au premier trimestre de l'exercice 2027
Science Applications International Corporation(SAIC) a affiché une marge EBITDA ajustée record de 11,65% au premier trimestre de l'exercice 2027. L'action SAIC a bondi de 10% le 1er juin après que l'entrepreneur en informatique de défense ait dépassé de 42% les estimations de la Bourse concernant le BPA.
Le BPA ajusté s'est élevé à 3,23 $ contre une estimation consensuelle de 2,28 $, ce qui représente une croissance de 68 % par rapport aux 1,92 $ du trimestre de l'année précédente.
Le chiffre d'affaires de 1,91 milliard de dollars a dépassé de près de 5 % les estimations de 1,82 milliard de dollars, ce qui représente une croissance organique modeste de 1,6 % malgré les vents contraires liés à la concurrence que la direction avait signalés comme étant le principal frein pour l'exercice financier.
Prabu Natarajan, directeur financier et vice-président exécutif des opérations d'entreprise, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de l'exercice 2027 que "la marge du premier trimestre fiscal était un record pour l'entreprise, grâce à une exécution solide des programmes", tout en attribuant une partie de la surperformance à un gain de 12 millions de dollars provenant de l'introduction en bourse d'un investissement en capital-risque qui a ajouté 60 points de base à la marge EBITDA et environ 0,20 $ au bénéfice par action.
L'action SAIC a été sous pression pendant la majeure partie des deux dernières années, la société ayant absorbé des pertes de concurrence sur le marché de l'informatique d'entreprise, mais les résultats du premier trimestre ont offert aux investisseurs un signal plus clair : si l'on exclut le gain unique de l'investissement à risque, les marges d'EBITDA se situent encore "confortablement entre le milieu et le haut des 10%", selon Natarajan, par rapport au milieu et au haut des 9% implicites intégrés dans les prévisions pour l'année entière.
L'EBITDA ajusté de 222 millions de dollars a dépassé de 41 % le chiffre de 157 millions de dollars de l'année précédente et de 27 % l'estimation de 175 millions de dollars de la Bourse, soit un dépassement d'une ampleur telle que même la révision prudente des prévisions semble conservatrice.
Le flux de trésorerie disponible de 118 millions de dollars au cours du trimestre a permis à SAIC de se rapprocher de son objectif inchangé de plus de 600 millions de dollars pour l'ensemble de l'année, ce qui, selon la direction, devrait se traduire par un flux de trésorerie disponible par action d'au moins 14 dollars au cours de l'exercice 2027 et d'au moins 13 dollars au cours de l'exercice 2028, au fur et à mesure que les actifs fiscaux historiques s'éteindront.
Le rapport commandes-facturation de 1,1x sur des commandes nettes de 2,1 milliards de dollars, y compris un contrat de 200 millions de dollars avec le DHS, maintient SAIC sur la voie de ses objectifs annuels et renforce l'idée que les taux de contrats remportés se stabilisent dans la fourchette de 90 % visée par la direction.
La société a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour l'ensemble de l'année d'environ 4 % à 9,90-10,10 $, en citant le gain de capital-risque du premier trimestre et d'autres éléments de performance, tout en maintenant ses prévisions de chiffre d'affaires compte tenu du report de la mise en concurrence des RITS qui passe maintenant du deuxième au troisième trimestre, ce qui crée un effet négatif d'environ 3 % sur la croissance organique au cours de chacun des deux derniers trimestres.
Le PDG James Reagan, qui a accepté le poste de PDG permanent au début de l'année, a annoncé une révision formelle du portefeuille visant à réduire l'exposition de la société aux technologies de l'information d'entreprise banalisées et à se concentrer davantage sur les programmes scientifiques et d'ingénierie critiques, avec une mise à jour stratégique complète prévue pour la conférence téléphonique sur les résultats de décembre.
Le projet Orbit, l'initiative de transformation de l'entreprise de SAIC annoncée en février, a généré plus de 3 500 idées internes et devrait libérer la capacité d'investissement pour soutenir à la fois l'amélioration de la marge et la croissance ciblée au fil du temps, avec une mise à jour détaillée prévue pour l'appel de résultats de septembre.
Résultats financiers du 1er trimestre de l'exercice 2027 : Le chiffre d'affaires s'améliore tandis que les marges s'améliorent
Le chiffre d'affaires de Science Applications International de 1,91 milliard de dollars au cours du trimestre clos le 1er mai 2026 a marqué la première comparaison positive en glissement annuel après trois trimestres consécutifs de contraction, le compte de résultat indiquant des baisses de chiffre d'affaires de 2,7 %, 5,6 % et 4,8 % au cours des trois trimestres précédents avant la reprise actuelle de 1,5 %.
L'amélioration séquentielle du chiffre d'affaires, qui est passé de 1,75 milliard de dollars à 1,91 milliard de dollars, soit un gain d'environ 9 %, est due à une croissance plus forte des contrats et au report de la mise en œuvre du RITS, la direction précisant que la croissance des contrats s'est élevée à 5 % au premier trimestre, alors que les prévisions pour l'ensemble de l'année étaient de 2 % à 3 %.
La marge brute a augmenté pour atteindre 250 millions de dollars au cours du trimestre, contre 210 millions de dollars au cours de la période de l'année précédente, et la marge brute a augmenté pour atteindre 13,1 %, contre 11,1 % l'année précédente, soit la marge la plus importante de la fenêtre du compte de résultat sur huit trimestres.
Le bénéfice d'exploitation de 180 millions de dollars a dépassé de 48 % le chiffre de 121 millions de dollars de l'année précédente, la marge d'exploitation passant à 9,4 % contre 6,4 % l'année précédente, ce qui représente la valeur la plus élevée de l'ensemble des données des huit derniers trimestres.
La combinaison de l'inflexion du chiffre d'affaires et de la discipline soutenue en matière de marge signifie que l'action SAIC aborde le second semestre de l'exercice 2027 avec un plancher de bénéfices plus élevé que ce que les analystes avaient modélisé, même avant de tenir compte des dépenses d'investissement qui, selon la direction, compenseront partiellement la surperformance de ce trimestre sur le reste de l'année.
L'action SAIC est-elle sous-évaluée en 2026 ? Ce que le modèle TIKR implique
Le scénario de base de TIKR évalue l'action Science Applications International à environ 147 $ en janvier 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 28 % par rapport au prix actuel de 115 $, ou environ 5 % annualisé sur environ 5 ans.
Si l'action Science Applications International maintient sa trajectoire de marge record et que l'examen du portefeuille accélère l'exposition aux programmes de mission de plus grande valeur, le scénario haut du modèle TIKR vise environ 225 $, ce qui implique un rendement total d'environ 96 % ou un taux annualisé d'environ 8 %.
Si les vents contraires liés à la remise en concurrence au cours du second semestre de l'exercice 2027 s'avèrent plus persistants que ne le prévoit la direction et que la transition de Vanguard Evolve entraîne un déplacement des revenus à court terme, le scénario bas vise environ 158 dollars, ce qui implique un rendement total d'environ 37 % ou un taux annualisé d'environ 4 %.
Le scénario de base, qui implique un rendement annualisé d'environ 5 % par rapport aux niveaux actuels, tient compte d'une croissance organique modeste et d'une réalisation partielle des améliorations des marges et de l'efficacité que SAIC cherche à réaliser dans le cadre du projet Orbit.
Quels ont été les résultats de Science Applications International Corporation au premier trimestre de l'exercice 2027 ?
SAIC a délivré un BPA ajusté de 3,23 $ au 1er trimestre de l'exercice 2027, dépassant d'environ 42% l'estimation de la rue de 2,28 $. Le chiffre d'affaires a atteint 1,91 milliard de dollars, soit 1,6 % de plus que le trimestre précédent et près de 5 % de plus que l'estimation consensuelle de 1,82 milliard de dollars, avec un EBITDA ajusté de 222 millions de dollars dépassant de 27 % les attentes.
L'exécution record des programmes a porté la marge EBITDA à 11,65 %, un record pour l'entreprise, avec un gain de 12 millions de dollars provenant d'un investissement en capital-risque représentant 60 points de base de ce total. La direction a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour l'ensemble de l'année d'environ 4 %, à 9,90-10,10 $, en réponse à cette hausse.
L'action Science Applications International Corporation est-elle sous-évaluée ?
Le scénario de base de TIKR évalue l'action SAIC à environ 147 dollars d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 28 % par rapport au prix actuel de 115 dollars, soit environ 5 % sur une base annuelle.
Les résultats du premier trimestre ont démontré que l'action SAIC peut maintenir des marges EBITDA supérieures à 10 % sur une base normalisée, les marges brutes atteignant un plus haut pluriannuel de 13,1 % et les marges d'exploitation atteignant 9,4 % au cours du dernier trimestre.
La variable clé est la croissance organique du chiffre d'affaires : si la société renoue avec une croissance organique positive au second semestre de l'exercice 2027 alors que les vents contraires liés à la concurrence s'estompent, l'hypothèse de base est bien étayée.
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