Principales statistiques pour l'action Marvell Technologies
- Fourchette de 52 semaines : 61 $ à 225
- Prix actuel : 219
- Objectif moyen : 223
- Objectif supérieur de la rue : 300
- Consensus des analystes : 31 Achat, 8 Surperformance, 5 Maintien, 1 Sous-performance, 1 Vente
- Objectif du modèle TIKR (janvier 2031): $490
L'action Marvell Technology a relevé ses prévisions de revenus pour l'exercice 28 de 1,5 milliard de dollars en un seul trimestre
Marvell Technology(MRVL) a affiché un chiffre d'affaires record de 2,42 milliards de dollars au premier trimestre de l'exercice 2027 à la suite de son appel de résultats du 27 mai, dépassant les estimations des analystes de 2,40 milliards de dollars et augmentant de 28% d'une année sur l'autre.
Le PDG Matt Murphy a prévu un chiffre d'affaires d'environ 2,70 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, à plus ou moins 5 %, ce qui est supérieur au consensus des analystes qui s'élevait alors à 2,60 milliards de dollars.
La société s'attend maintenant à ce que le chiffre d'affaires de l'exercice 2027 augmente d'environ 40 % d'une année sur l'autre pour atteindre près de 11,5 milliards de dollars, alors que les prévisions précédentes faisaient état d'une croissance d'environ 30 %.
Les prévisions pour l'exercice 2028 sont passées à environ 16,5 milliards de dollars, soit une augmentation de 1,5 milliard de dollars par rapport aux perspectives fournies un trimestre plus tôt.
Le chiffre d'affaires des centres de données a atteint 1,83 milliard de dollars au premier trimestre, représentant 76 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise et augmentant de 27 % d'une année sur l'autre.
Murphy a même cité des "réservations exceptionnelles liées à l'IA" comme principal moteur, le silicium personnalisé, l'interconnexion optique et la commutation Ethernet ayant tous contribué à la progression.
L'action Marvell Technology est effectivement devenue un indicateur du cycle de dépenses d'investissement des hyperscalers, la société ayant des engagements actifs en matière de silicium personnalisé avec les cinq principaux hyperscalers américains.
L'activité d'interconnexion, qui englobe les produits optiques à grande vitesse pour les réseaux de centres de données d'IA, devrait désormais croître de plus de 70 % au cours de l'exercice 2027, contre une prévision antérieure de 50 %.
Murphy a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2027: "Nous avons des engagements personnalisés dans tous les hyperscalers américains."
Marvell a finalisé les acquisitions de Celestial AI et de XConn au cours du premier trimestre, élargissant ainsi sa plate-forme photonique au silicium et ses capacités de mise à l'échelle des réseaux.
La société a également annoncé un partenariat élargi avec NVIDIA reposant sur trois piliers : la collaboration photonique silicium, l'intégration NVLink Fusion pour l'interopérabilité des puces personnalisées et l'infrastructure AI-RAN associant les charges de travail 5G au calcul par le GPU NVIDIA.
Le chiffre d'affaires des commutateurs Scale-out devrait dépasser les 600 millions de dollars en 2027, doublant par rapport à 2026, avec en ligne de mire plus d'un milliard de dollars annualisés en 2028.
Le chiffre d'affaires des silicones personnalisés est en passe de croître de plus de 20 % au cours de l'exercice 2027 et devrait plus que doubler d'une année sur l'autre au cours de l'exercice 2028.
Murphy vise à ce que les activités personnalisées génèrent un chiffre d'affaires de plus de 10 milliards de dollars d'ici à l'exercice 2029.
Pourquoi les analystes de MRVL ont relevé leurs objectifs après la publication des résultats, mais la moyenne sous-estime encore la hausse
La conviction du consensus sur l'action Marvell Technology est exceptionnellement ferme : 31 notes d'achat et 8 notes de surperformance de la part de 41 analystes, contre seulement 5 conservations et 2 opinions prudentes.
Au moins douze sociétés de courtage ont relevé leurs objectifs de cours à la suite des résultats du premier trimestre, avec des objectifs individuels allant de 200 $ chez TD Cowen à 275 $ chez Benchmark et Needham.
L'objectif moyen de 223 $ n'implique qu'une hausse modeste par rapport au cours actuel, ce qui sous-estime l'ampleur de l'accélération du chiffre d'affaires désormais intégrée dans les prévisions.
Les estimations consensuelles prévoient un chiffre d'affaires d'environ 2,70 milliards de dollars pour le deuxième trimestre de l'exercice 2027, ce qui représente une croissance d'environ 35 % d'une année sur l'autre et une accélération par rapport aux 28 % enregistrés au premier trimestre.
La croissance trimestrielle du chiffre d'affaires devrait ensuite être d'au moins 10 % en séquentiel au cours des troisième et quatrième trimestres, la direction visant un chiffre d'affaires trimestriel d'environ 3 milliards de dollars au troisième trimestre, soit un trimestre de plus que les prévisions précédentes.
Pour l'exercice 2028, les analystes prévoient que les recettes trimestrielles atteindront environ 3,35 milliards de dollars au premier trimestre et environ 3,93 milliards de dollars au troisième trimestre, ce qui correspond à une croissance d'une année sur l'autre d'environ 51 % et 46 % au cours de ces périodes.
J.P. Morgan a noté après les résultats que Marvell est "très conservateur" sur les projections pour l'année fiscale 2028, citant des plans fermes pour le prochain programme de puces personnalisées de niveau 1 qui passera à la fabrication à haut volume au cours de l'année fiscale prochaine.
Le principal risque qui sous-tend les opinions prudentes est la concentration : les revenus du silicium personnalisé restent liés à la cadence d'un petit nombre de programmes d'hyperscalers, et la pression concurrentielle de Broadcom et des nouveaux entrants potentiels sur le marché des ASIC ajoute un risque d'exécution.
Avec un chiffre d'affaires d'environ 11,5 milliards de dollars pour l'exercice 2027, d'environ 16,5 milliards de dollars pour l'exercice 2028 et un chiffre d'affaires de plus de 10 milliards de dollars pour l'activité personnalisée d'ici l'exercice 2029, l'augmentation du chiffre d'affaires impliquée par les prévisions de la direction dépasse ce qu'un objectif moyen de 223 dollars permet d'obtenir.
La croissance du chiffre d'affaires de MRVL est aujourd'hui inférieure à celle de Broadcom, mais l'écart entre les silicones personnalisés se comble rapidement.
Broadcom(AVGO) reste le leader de l'échelle dans le silicium d'IA personnalisé, avec des revenus trimestriels de 22,12 milliards de dollars au cours du trimestre terminé en avril 2026, contre 2,42 milliards de dollars pour Marvell Technology au cours de la même période.
Parallèlement, Advanced Micro Devices(AMD) a enregistré un chiffre d'affaires trimestriel de 9,92 milliards de dollars pour le même trimestre, reflétant son accélération des centres de données axée sur les GPU, mais un mélange de produits fondamentalement différent de la franchise d'interconnexion et d'ASIC personnalisé de Marvell.
Sur une base prospective, les estimations consensuelles prévoient que l'action Marvell Technology atteindra un chiffre d'affaires trimestriel d'environ 2,70 milliards de dollars en juillet 2026, soit une croissance d'environ 34 % d'une année sur l'autre par rapport aux 2,01 milliards de dollars de juillet 2025.
AMD est prévu à environ 11,28 milliards de dollars pour le même trimestre, tandis que Broadcom devrait atteindre environ 28,47 milliards de dollars, chacun reflétant une position plus mature dans le cycle actuel des dépenses en IA.
L'implication concurrentielle pour MRVL est structurelle : Broadcom a construit sa domination sur le silicium personnalisé au cours d'une décennie d'engagements hyperscaler, et Marvell exécute le même playbook maintenant avec les cinq hyperscalers américains activement engagés et un nouveau programme Tier-1 entrant dans la fabrication à haut volume en FY2028.
L'action Marvell Technology est-elle sous-évaluée en 2026 ? Le scénario intermédiaire de TIKR à 490 $ indique que la rampe a encore des années devant elle
Le scénario de base de TIKR évalue Marvell Technology à environ 490 $ en janvier 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 123 % par rapport au prix actuel de 219 $, soit environ 19 % annualisés sur environ 4,7 ans.
Si Marvell maintient un TCAC d'environ 26 % jusqu'à l'exercice 2036 tout en augmentant les marges de revenu net à environ 37 %, le TIKR indique un prix de l'action d'environ 1 317 $ et un rendement annualisé d'environ 23 %.
Si la croissance se ralentit à un taux de croissance annuel moyen des revenus d'environ 21 % et que les marges de revenu net s'établissent à près de 33 %, l'hypothèse basse de TIKR produit un prix de l'action d'environ 653 $ et un taux de rendement interne d'environ 13 %.
L'hypothèse moyenne suppose un TCAC des revenus d'environ 24 % et des marges de revenu net atteignant environ 35 %, tous deux conservateurs par rapport aux prévisions pour les exercices 2027 et 2028 déjà enregistrées.
À 219 $, l'action Marvell Technology n'est pas valorisée dans un scénario où l'activité personnalisée atteindrait 10 milliards de dollars d'ici l'exercice 2029 et où l'interconnexion se maintiendrait à un niveau supérieur à la croissance des dépenses d'investissement dans l'informatique dématérialisée pendant encore plusieurs années.
L'action Marvell Technology peut-elle être achetée en ce moment ?
Quarante et un analystes évaluent MRVL, dont 31 à l'achat et 8 à la hausse. L'objectif moyen de 223 $ est proche du prix actuel, mais le modèle moyen de TIKR indique environ 490 $ d'ici janvier 2031, ce qui implique des rendements annualisés d'environ 19 %.
Le débat sur l'évaluation à court terme est réel, mais la progression pluriannuelle des revenus provenant du silicium personnalisé et de l'interconnexion, avec une prévision pour l'année fiscale 2028 d'environ 16,5 milliards de dollars, offre aux investisseurs à long terme une thèse substantielle.
Que disent les analystes de l'action Marvell Technology ?
Trente-neuf des quarante-et-un analystes couvrant MRVL l'évaluent à l'achat ou à la surperformance, avec un objectif moyen de 223 $ et un objectif élevé de 300 $.
Suite aux résultats du premier trimestre de l'exercice 2027, au moins douze maisons de courtage ont relevé leurs objectifs de prix, Benchmark et Needham atteignant 275 $.
La thèse haussière principale est centrée sur l'accélération du silicium personnalisé, la domination de l'interconnexion dans les centres de données d'IA et un nouveau programme de puces de niveau 1 qui passe à une production à haut volume au cours de l'exercice 2028.
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