Principales statistiques pour l'action RTX
- Performance de la semaine dernière : -4,2
- Fourchette de 52 semaines : 124 $ à 215
- Prix cible du modèle d'évaluation : 210
- Hausse implicite : 21,4% sur 2,7 ans
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
RTX Corporation (RTX) a glissé cette semaine, même après avoir rapporté un solide premier trimestre. La société a revu à la hausse ses prévisions de ventes ajustées et de BPA pour 2026, mais l'action a tout de même baissé. Cela suggère que les investisseurs reconsidèrent l'évaluation, les coûts et l'ampleur des bonnes nouvelles déjà intégrées.
RTX a déclaré un chiffre d'affaires de 22,1 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 9 %, et un BPA ajusté de 1,78 $, en hausse de 21 %. La direction a également relevé ses prévisions de chiffre d'affaires ajusté à 92,5 milliards de dollars à 93,5 milliards de dollars. Le PDG Chris Calio a déclaré que le trimestre a été stimulé par l'exécution et la livraison du carnet de commandes dans les trois segments.
RTX opère dans les secteurs de l'aérospatiale commerciale et de la défense. Collins Aerospace fournit des systèmes aéronautiques, Pratt & Whitney fabrique des moteurs à réaction et Raytheon produit des systèmes de missiles et de défense. Cette combinaison permet à RTX d'être exposée à la demande de maintenance des compagnies aériennes et aux dépenses de défense des gouvernements.
Le repli a probablement reflété la prudence à l'égard des coûts et de la valorisation. RTX a constaté une pression tarifaire sur Collins et Pratt & Whitney, alors que Raytheon a bénéficié de la demande de Patriot, de GEM-T et de munitions navales. À l'avenir, l'action dépendra probablement de la capacité de RTX à transformer un carnet de commandes solide en expansion des marges.
L'action RTX est-elle sous-évaluée ?
Selon les hypothèses du modèle d'évaluation réalisées jusqu'au 31/12/28, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 6,4%.
- Marges d'exploitation : 12.9%
- Multiple P/E de sortie : 25,1x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 210 $, ce qui implique une hausse totale de 21,4 % par rapport au prix actuel de l'action et un rendement annualisé de 7,5 % au cours des 2,7 prochaines années.
RTX ne semble pas profondément sous-évalué au prix d'aujourd'hui. Le rendement annualisé est inférieur à 10 %, de sorte que l'action semble plus équitablement évaluée qu'attrayante. Les investisseurs paient pour la stabilité, la visibilité du carnet de commandes et la demande de défense plutôt que pour une croissance explosive.
L'évaluation dépend d'une croissance modérée des revenus et de meilleures marges. RTX a un chiffre d'affaires de 90,4 milliards de dollars et une marge d'exploitation de 12,0 %, de sorte que le modèle ne suppose qu'une amélioration modeste des marges. Cette amélioration devrait provenir d'un volume de défense plus élevé, d'une croissance du marché secondaire et d'une meilleure productivité.
Le bilan est également important. RTX a une dette nette de 32,1 milliards de dollars, soit 2,0x l'EBITDA, de sorte que le flux de trésorerie doit soutenir les dividendes, la réduction de la dette et l'investissement. Le flux de trésorerie disponible de 8,5 milliards de dollars donne à l'entreprise une certaine flexibilité, mais l'augmentation de la valeur pourrait rester limitée si la pression sur les coûts reste élevée.
Quels sont les moteurs de l'action RTX à l'avenir ?
La demande en matière de défense est le principal moteur à court terme. Les ventes de Raytheon ont augmenté de 10% au premier trimestre, aidées par les systèmes de défense terrestre et aérienne, y compris Patriot et GEM-T. Ces systèmes sont importants parce que les gouvernements renouvellent leur équipement de défense. Ces systèmes sont importants car les gouvernements reconstituent leurs stocks de missiles et renforcent leur défense aérienne.
Pratt & Whitney est un autre catalyseur important. Le segment a augmenté ses ventes de 11 %, grâce à une hausse de 19 % des revenus du marché secondaire commercial. Les revenus du marché secondaire sont importants car les moteurs ont besoin de pièces, de réparations et d'entretien tout au long de leur durée de vie.
Les récents contrats remportés soutiennent également les perspectives. Pratt & Whitney a reçu un contrat de production F135 de 6,6 milliards de dollars pour les lots 18 et 19 des moteurs F-35. L'entreprise a déclaré qu'elle investissait dans l'ensemble de la production et de sa chaîne d'approvisionnement pour répondre à la demande du F-35.
Le prochain événement important est l'assemblée annuelle de RTX, qui se tiendra le 30 avril. Les investisseurs surveilleront également les tarifs douaniers, les budgets de défense, la demande de maintenance des compagnies aériennes et les progrès du programme d'inspection GTF de Pratt & Whitney. Si RTX peut protéger ses marges tout en remplissant son carnet de commandes de 271 milliards de dollars, le sentiment pourrait s'améliorer.
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