Chiffres clés de l' actionPDD Holdings
- Cours actuel : 87 $ (27 mai 2026)
- Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2026 : 106,2 milliards de RMB, +11 % par rapport à l'année précédente
- BPA non GAAP du 1er trimestre 2026 (par ADS) : 9,51 RMB, -17 % par rapport à l'année précédente
- Chiffre d'affaires par rapport aux estimations de la Bourse : Manqué de 3% (Street : RMB 109.4B)
- Bénéfice par action ajusté par rapport à l'estimation de la rue : Manqué de 42% (Street : RMB 16.37)
- Objectif de cours de TIKR : 196
- Hausse implicite : ~126 %
Le bénéfice d'exploitation de PDD Holdings est en hausse, mais l'investissement dans la marque vient d'engloutir les bénéfices
PDD Holdings(PDD) a déclaré un chiffre d'affaires de 106,2 milliards de RMB pour le T1 2026, en hausse de 11 % en glissement annuel, mais 2,9 % en dessous de l'estimation de 109,4 milliards de RMB de la rue, tandis que le BPA ajusté non GAAP de 9,51 RMB est ressorti 42 % en dessous des attentes des analystes, qui tablaient sur 16,37 RMB par ADS.
L'écart entre la performance opérationnelle et le revenu net a fait chuter l'action PDD Holdings de 10 % le jour de la publication des résultats.
Le bénéfice d'exploitation non GAAP a atteint 21,1 milliards RMB, en hausse de 22 % en glissement annuel par rapport aux 18,3 milliards RMB du premier trimestre 2025, la marge d'exploitation non GAAP passant de 19 % à 20 %.
Le bénéfice net GAAP attribuable aux actionnaires est tombé à 12,5 milliards RMB, contre 14,7 milliards RMB au premier trimestre 2025, soit une baisse de 17 %, la société ayant absorbé les coûts liés à sa nouvelle initiative de marque de première partie en dehors des dépenses d'exploitation.
Les revenus des services de transaction ont stimulé la croissance du chiffre d'affaires, augmentant de 20 % en glissement annuel pour atteindre 56,3 milliards de RMB, tandis que les revenus des services de marketing en ligne ont augmenté plus lentement, atteignant 49,9 milliards de RMB contre 48,7 milliards de RMB au premier trimestre de l'année 2025.
L'activité de marque de première partie est le poids stratégique du trimestre : en mars, PDD a constitué une société dédiée à Shanghai avec un apport initial de 15 milliards de RMB et un engagement d'investissement de 100 milliards de RMB au cours des trois prochaines années.
Le codirecteur général Zhao Jiazhen a même déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026 que "notre priorité est la création de valeur à long terme grâce à des investissements soutenus dans l'écosystème et la chaîne d'approvisionnement plutôt que des résultats à court terme."
Le codirecteur général Chen Lei a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026 que l'entreprise "augmenterait les investissements dans les nouvelles activités, ferait résolument progresser les activités liées aux marques de première partie et intensifierait les investissements dans la chaîne d'approvisionnement."
L'action PDD Holdings est-elle sous-évaluée ? L'objectif de 196 $ de TIKR exige que le pari de la marque soit payant
Le scénario de base de TIKR évalue l'action PDD Holdings à environ 196 dollars d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 126 % par rapport au prix actuel de 87 dollars, soit environ 19 % annualisés sur 4,6 ans.
Si les activités liées aux marques de première main gagnent du terrain et que le chiffre d'affaires augmente au taux de croissance annuel moyen de 8,1 % dans le scénario intermédiaire de TIKR, tandis que les marges de revenu net se rétablissent à 25,5 %, l'action PDD Holdings atteindra environ 217 dollars en décembre 2034, soit un rendement total de 150 % avec un taux de rendement interne de 11 % - des rendements qui battent le marché, mais qui dépendent des résultats de l'initiative de marque qui ne sont pas encore apparus dans les données financières.
Si les coûts d'investissement dans la chaîne d'approvisionnement s'avèrent plus élevés que prévu, que la croissance du chiffre d'affaires se maintient à un taux de croissance annuel moyen de 7,3 % et que les marges de revenu net s'établissent autour de 23,5 %, l'action PDD Holdings atteindra environ 166 dollars, soit un rendement total de 92 % pour un TRI de 7,9 % qui ne compense que modestement le risque d'exécution.
Si le modèle de marque évolue plus vite que prévu et que les marges remontent à 27,3 %, l'action PDD Holdings atteint environ 275 dollars, soit un rendement total de 218 % pour un TRI de 14,4 %, ce qui reflète le potentiel de composition d'une plateforme dont le TCAC des revenus historiques sur trois ans est de 49 % et qui entre dans une nouvelle décennie stratégique.
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