Principaux enseignements :
- Xcel Energy (XEL) a déclaré un bénéfice net de T1 2026 en hausse de 15,1% à 556 millions de dollars et un BPA de 0,89 $, dépassant légèrement les estimations sur les ventes d'électricité plus fortes.
- La société a signé un accord pour alimenter un nouveau centre de données Google dans le Minnesota, ajoutant un nouveau client commercial important à sa base de demande d'électricité croissante.
- L'action XEL pourrait passer de 81 $ à environ 93 $ par action d'ici décembre 2028, ce qui représente un rendement total de près de 15 %.
- Cela implique un rendement annualisé d'environ 5,6 % par an, conforme aux moyennes des services publics réglementés et soutenu par un plan d'investissement de 60 milliards de dollars sur cinq ans.
Que s'est-il passé ?
Xcel Energy Inc. (XEL) a déclaré un bénéfice par action de 0,89 $ pour le T1 2026, en hausse de 6 % par rapport à l'année précédente, le bénéfice net ayant augmenté de 15,1 % pour atteindre 556 millions de dollars grâce à des ventes d'électricité plus importantes. Les revenus ont été légèrement inférieurs aux estimations des analystes, mais le dépassement des bénéfices reflète les résultats favorables des cas de taux et la gestion efficace des coûts.
L'action se négocie à près de 81 dollars, proche de son plus haut niveau sur 52 semaines, les investisseurs se réjouissant de la demande croissante des centres de données. Xcel est une entreprise réglementée de distribution d'électricité et de gaz naturel qui dessert des clients dans le Minnesota, le Colorado, le Texas et le Nouveau-Mexique.
Xcel Energy a annoncé un accord pour fournir de l'électricité à un nouveau centre de données de Google dans le Minnesota, ce qui représente l'un des plus importants gains de charge commerciale de l'entreprise dans l'histoire récente. La société a également conclu un accord avec NextEra Energy pour fournir une nouvelle capacité de production et permettre une croissance importante de la charge dans les territoires de service de Xcel.
Xcel a lancé un accord de distribution d'actions pour un montant maximum de 4,3 milliards de dollars, afin de soutenir son plan d'investissement de 60 milliards de dollars sur cinq ans. Ce plan comprend la modernisation du réseau, l'ajout d'énergies renouvelables et la mise à niveau des infrastructures sur l'ensemble de ses territoires de service.
Le NSP-Minnesota de Xcel a réglé une augmentation de 38 millions de dollars des tarifs du gaz, tandis que SPS a demandé une augmentation de 168 millions de dollars des tarifs au Nouveau-Mexique. Les dossiers tarifaires permettent aux entreprises de services publics d'augmenter les frais facturés aux clients et de recouvrer les coûts d'investissement dans les infrastructures.
Voici pourquoi l'action Xcel Energy pourrait offrir de solides rendements en capital jusqu'en 2030, car ses principaux moteurs commerciaux soutiennent la valeur actionnariale.
Ce que dit le modèle pour l'action XEL
Nous avons analysé le potentiel de hausse de Xcel Energy sur la base de sa plateforme de services publics réglementés, de la demande croissante de centres de données et d'un plan d'investissement de 60 milliards de dollars.
Sur la base d'une croissance annuelle estimée à 8,4 % du chiffre d'affaires, de marges d'exploitation de 25,4 % et d'un ratio C/B normalisé de 17,6, le modèle prévoit que l'action Xcel Energy pourrait passer de 81 $ à environ 93 $ par action.
Cela représenterait un rendement total de près de 15 %, ou un rendement annualisé de 5,6 % au cours des 2,6 prochaines années.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une société, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action XEL :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 8,4
Le chiffre d'affaires de Xcel Energy a augmenté de façon constante grâce à l'exécution de l'un des plus grands plans d'investissement des services publics réglementés des États-Unis. La croissance des revenus sur un an d'environ 9 % reflète les cas tarifaires approuvés et la demande d'électricité plus élevée de la part des clients des centres de données.
La demande de centres de données émanant d'entreprises telles que Google ajoute un nouveau facteur de croissance de la charge qui va au-delà de la planification traditionnelle des services publics. Cela pourrait soutenir une croissance des revenus supérieure à la moyenne pour les services publics dotés d'une solide infrastructure de réseau sur des marchés tels que le Minnesota et le Colorado.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous avons utilisé une croissance annuelle des revenus de 8,4 %. Cela reflète la croissance de la base tarifaire du plan d'investissement de 60 milliards de dollars et l'augmentation de la charge commerciale des clients des centres de données et de la technologie. Le risque d'exécution du dossier tarifaire et les dépassements de coûts de construction sont les principaux risques de baisse de cette projection de croissance.
2. Marges d'exploitation : 25,4
La marge EBIT LTM de Xcel Energy est d'environ 19,9 %, ce qui témoigne d'un service public réglementé bien géré. Les marges d'exploitation dans le secteur des services publics réglementés sont relativement prévisibles car les coûts et les revenus sont soumis à une surveillance réglementaire.
Historiquement, Xcel a fonctionné avec des marges EBIT comprises entre 10 et 20 %, ce qui reflète sa capacité constante à obtenir des taux de rendement autorisés sur une base tarifaire croissante. Le potentiel d'expansion des marges existe car la croissance de la charge des centres de données améliore l'utilisation de la capacité des actifs de production et de transmission de la société.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous avons utilisé des marges d'exploitation de 25,4 %. Cela reflète une amélioration, car la croissance de la base tarifaire génère des rendements réglementés et les contrats des centres de données ajoutent des revenus à marge plus élevée. Des résultats défavorables dans les affaires tarifaires ou des dépassements de coûts de construction pourraient ralentir le rythme de l'amélioration des marges au cours de la période de prévision.
3. Multiple P/E de sortie : 17,6x
Xcel Energy se négocie actuellement à environ 19x le P/E NTM, en ligne avec les pairs des services publics réglementés et soutenu par la croissance des centres de données. L'action a légèrement augmenté au cours de l'année écoulée, les investisseurs reconnaissant que les services publics constituent une infrastructure clé pour l'informatique pilotée par l'IA.
Historiquement, les services publics réglementés comme Xcel se sont négociés entre 16x et 22x les bénéfices, et le multiple actuel se situe au milieu de cette fourchette. Le plan d'investissement supérieur à la moyenne de Xcel et son exposition aux grandes charges commerciales à forte croissance soutiennent une prime par rapport aux autres services publics à croissance plus lente.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous avons utilisé un multiple P/E de sortie de 17,6x. Cela implique une légère compression du multiple par rapport aux niveaux actuels à mesure que la croissance sera mieux prise en compte dans les prix au cours des prochaines années. Les résultats positifs des affaires tarifaires en cours ou l'accélération des contrats de centres de données pourraient soutenir une hypothèse de multiple plus élevé au fil du temps.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action XEL jusqu'en 2035 montrent des résultats variés basés sur les résultats des cas tarifaires, la croissance de la charge des centres de données et l'exécution du plan d'investissement (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénario bas : Les cas tarifaires sont décevants et les coûts d'investissement augmentent, ce qui limite les rendements autorisés et ralentit la croissance des dividendes → 5,4 % de rendements annuels.
- Scénario moyen : Les contrats de centres de données s'étendent et le plan d'investissement de 60 milliards de dollars génère les rendements autorisés dans les délais prévus → 7,7 % de rendements annuels
- Cas élevé : La charge commerciale augmente, les augmentations de tarifs sont approuvées avant la date prévue et le multiple des bénéfices augmente légèrement → 9,7 % de rendement annuel.
À l'avenir, le profil de rendement de Xcel Energy correspond à ce que les investisseurs attendent généralement de services publics réglementés de haute qualité : régulier, prévisible et protégé contre l'inflation plutôt que spectaculaire. Le modèle à court terme prévoit des rendements annualisés d'environ 5,6 % jusqu'en décembre 2028, tandis que le scénario intermédiaire à plus long terme prévoit 7,7 % par an jusqu'en 2035.
Mais le rendement du dividende de Xcel d'environ 3,0 % et la demande croissante de centres de données en font un choix convaincant pour les investisseurs axés sur le revenu qui apprécient la stabilité du capital parallèlement à la croissance incrémentielle.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
