Statistiques clés pour l'action Workday
- Cours actuel : ~128$ (22 mai 2026)
- Revenu total du 1er trimestre de l'exercice 27 : 2,5 milliards de dollars, +13 % par rapport à l'année précédente
- Revenu des abonnements au 1er trimestre de l'année 27 : 2,4 milliards de dollars, +14% par rapport à l'année précédente
- T1 FY27 BPA ajusté : 2,66 $, +19% par rapport à l'année précédente
- Marge d'exploitation non GAAP du 1er trimestre de l'exercice 27 : 32 %.
- Chiffre d'affaires prévisionnel des abonnements pour l'exercice 27 : 9,93 à 9,95 milliards de dollars, +12 % à 13 %.
- Prévisions de marge d'exploitation non GAAP pour l'exercice 27 (revues à la hausse) : 31%
- Objectif de prix du modèle TIKR : 218
- Hausse implicite : ~70%
Workday affiche la meilleure croissance de la valeur ajoutée au 1er trimestre en cinq ans, les agents IA atteignant 4 000 clients
Workday, Inc. (WDAY) a déclaré le 21 mai 2026 un chiffre d'affaires total de 2,542 milliards de dollars pour le T1 FY27, en hausse de 13% par rapport à l'année précédente, dépassant les estimations de Street de 2,517 milliards de dollars.
Les revenus d'abonnement de 2,354 milliards de dollars ont augmenté de 14%, avec un carnet de commandes de 12 mois (cRPO) atteignant 8,81 milliards de dollars, en hausse de 15,5%.
Le bénéfice par action ajusté s'est élevé à 2,66 $, supérieur au chiffre de l'année précédente (2,23 $) et à l'estimation de la Bourse (2,52 $).
Le fait marquant du trimestre a été la croissance de la valeur des nouveaux contrats annuels, qu'Aneel Bhusri, PDG, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre : "notre meilleur premier trimestre de croissance de la valeur des nouveaux contrats annuels depuis 5 ans, grâce à la force de notre activité principale et à la traction que nous observons avec l'IA".
L'IA agentique a été le moteur de la dynamique commerciale : la nouvelle valeur ajoutée des produits d'IA agentique a augmenté de plus de 200 % d'une année sur l'autre, et le stock de Workday compte désormais plus de 4 000 clients utilisant au moins un agent développé organiquement.
Les expansions ont continué à représenter environ 60 % de la croissance du chiffre d'affaires des abonnements, le reste étant dû à de nouveaux logos nets, notamment Harley-Davidson, Del Monte et l'État du Delaware.
Le chiffre d'affaires international de 649 millions de dollars a augmenté de 16 %, dépassant la croissance du chiffre d'affaires américain de 13 %, l'EMEA devenant la deuxième région pour les moyennes entreprises et la nouvelle VCA dans ce segment augmentant de plus de 50 % au cours du trimestre.
Le résultat d'exploitation non GAAP a atteint 809 millions de dollars, avec une marge en hausse à 31,8 % contre 30,2 % l'année précédente, ce qui a incité la direction à relever son objectif de marge d'exploitation non GAAP pour l'ensemble de l'année de 50 points de base à 30,5 %.
Le flux de trésorerie opérationnel du premier trimestre était de 696 millions de dollars, en hausse de 52 % par rapport à l'année précédente, et Workday a racheté pour 1,6 milliard de dollars d'actions au cours du trimestre.
Le chiffre d'affaires de Workday s'accélère et repasse au-dessus de 13 %, tandis que les marges d'exploitation GAAP continuent de grimper
Le compte de résultat de Workday témoigne d'une réaccélération plutôt que d'une stabilité.
La croissance du chiffre d'affaires total est passée de 12,6% au T2 et T3 FY26 à 14,5% au T1 FY26 et 13,5% au T1 FY27, se remettant du creux qui a défini la majeure partie de l'année fiscale 2026.
La marge brute a atteint 1,94 milliard de dollars au premier trimestre de l'exercice 27, les marges brutes passant de 76,0 % à 76,2 % pour la période de l'année précédente.
L'évolution la plus significative se situe au niveau du résultat d'exploitation : Le bénéfice d'exploitation GAAP a augmenté de 65 % d'une année sur l'autre pour atteindre 340 millions de dollars, avec des marges d'exploitation atteignant 13,3 %, en hausse par rapport aux 9,2 % de l'année précédente.
Cette marge d'exploitation GAAP de 13,3 % est à comparer aux 5,4 % du troisième trimestre de l'exercice 24 et aux 7,6 % du quatrième trimestre de l'exercice 24, soit une amélioration structurelle soutenue sur huit trimestres consécutifs.
Le total des dépenses d'exploitation s'est maintenu à 1,60 milliard de dollars au premier trimestre de l'exercice 27, soit un peu moins que les 1,62 milliard de dollars enregistrés au premier trimestre de l'exercice 26, tandis que le chiffre d'affaires a augmenté, produisant le levier d'exploitation visible dans la trajectoire de la marge.
Zane Rowe, directeur financier, a attribué l'amélioration lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre à " la surperformance du chiffre d'affaires, combinée à des dépenses favorables par rapport aux attentes " et a cité les gains de productivité des outils d'IA de Workday dans les domaines de la R&D, de la réussite des clients et de la mise sur le marché comme un moteur structurel.
L'objectif de 218 $ de TIKR pour l'action Workday exige une croissance soutenue à deux chiffres du chiffre d'affaires jusqu'en 2031
Le modèle d'évaluation de TIKR évalue Workday, Inc. à 218 $ d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total de 70 % par rapport au cours actuel de 128 $ environ, soit 12 % sur une base annuelle.
Le modèle intègre également une compression du multiple P/E de 4,4 % par an, ce qui signifie que l'action a besoin d'une croissance des bénéfices supérieure à un multiple en baisse pour offrir ces rendements.
Les résultats du premier trimestre renforcent le cadre de l'hypothèse moyenne dans au moins une dimension : l'expansion des marges déjà en cours est en avance sur les hypothèses du modèle, et le meilleur trimestre de la nouvelle VCA en cinq ans fournit des preuves précoces que le cycle de monétisation de l'IA devient une charge pour la thèse de la croissance.
L'hypothèse basse évalue l'action Workday à 235,44 $ en janvier 2031, produisant un TRI de 7,2 %, un scénario cohérent avec un TCAC des revenus ralentissant à 8,7 % et des marges de revenu net atteignant 25,9 % à mesure que les coûts de développement de l'IA compriment la rentabilité à court terme.
Le scénario intermédiaire à 308 $ et un TRI de 10,6 % exige que le TCAC des revenus de 9,6 % et la marge de 27,7 % se matérialisent en tandem, des conditions qui semblent maintenant plus plausibles après l'accélération de la VCA au premier trimestre, mais qui dépendent toujours de l'augmentation significative des crédits flexibles au cours de la deuxième moitié de l'exercice 27.
L'hypothèse haute à 391,98 $ et un TRI de 13,7 % exige un TCAC de 10,6 % des revenus et des marges de revenu net de 29,2 %, une combinaison qui implique que les expansions d'agents de voyage, d'agents ITSM et d'Extend Pro atteignent chacune une échelle significative avant janvier 2031.
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