Principales statistiques pour KKR Stockti
- Fourchette de 52 semaines : 83 $ à 154
- Prix actuel : 94
- Objectif moyen : 126
- Objectif supérieur : 153
- Consensus des analystes : 12 achats / 7 surperformances / 2 conservations
- Objectif du modèle TIKR (Déc. 2030): 195
KKR bat le BPA du premier trimestre de 0,10 $ et augmente son autorisation de rachat de 500 millions de dollars
KKR & Co. Inc.(KKR) a publié un BPA ajusté de 1,39 $ pour le T1 2026, dépassant l'estimation consensuelle IBES de 1,29 $, tandis que les bénéfices liés aux honoraires ont franchi 1 milliard de dollars pour le trimestre et que la firme a augmenté son autorisation de rachat d'actions de 500 millions de dollars.
Les 1,13 $ de FRE par action représentent une augmentation de 23 % d'une année sur l'autre - l'une des plus élevées que l'entreprise ait jamais déclarée.
Le bénéfice d'exploitation total a atteint 1,47 $ par action, soit une augmentation de près de 20 % par rapport à l'année précédente.
KKR a levé 28 milliards de dollars de nouveaux capitaux au premier trimestre, le crédit contribuant à hauteur de 15 milliards de dollars pour l'ensemble de la plateforme.
Le fonds de capital-investissement North America XIV a clôturé à 23 milliards de dollars, dépassant le fonds précédent de 19 milliards de dollars.
Les actifs sous gestion de la série K s'élevaient à plus de 38 milliards de dollars au 31 mars, soit une augmentation d'environ 80 % par rapport aux 21 milliards de dollars de l'année précédente, alors même que les gros titres sur le crédit privé ont fait du bruit dans tout le secteur.
Les gains intégrés - portage brut plus gains de bilan dans la gestion d'actifs et les participations stratégiques - ont totalisé 18,3 milliards de dollars à la fin du trimestre, en hausse de 11 % par rapport à l'année précédente et à des niveaux record ou presque.
Scott Nuttall, codirecteur général, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026: "Nos paramètres d'exploitation sont très stables et affichent une croissance constante sur une longue période. Le fait est que la perception de la volatilité de notre activité et de notre secteur est déconnectée de l'expérience vécue."
La société a également finalisé l'acquisition d'Arctos Partners le jour de son appel de résultats, ajoutant environ 16 milliards de dollars d'actifs sous gestion et 10 milliards de dollars d'actifs sous gestion payants dans les franchises de sport professionnel et les solutions GP.
KKR a indiqué que l'ANI 2026 de 7 dollars et plus par action - qui représenterait une croissance d'environ 45 % d'une année sur l'autre - est maintenant plus susceptible d'être inférieur à ce niveau, citant un environnement de monétisation moins normalisé au cours des quatre premiers mois de l'année.
Le directeur financier, Rob Lewin, a défini le manque à gagner en termes de calendrier et non d'ampleur : "Les monétisations retardées qui ont un impact sur 2026 ne seraient pas perdues, car nous nous attendons à ce qu'elles soient reportées sur 2027 et au-delà".
La société a également dévoilé ses prévisions de revenus de monétisation à plus de 1,2 milliard de dollars - le chiffre le plus important qu'elle ait publié au cours d'un trimestre de son histoire.
Les analystes voient toujours un potentiel de hausse de 34% pour l'action KKR, même après avoir réduit les objectifs.
Dix-neuf analystes couvrent l'action KKR, avec 12 notes d'achat, 7 notes de surperformance et 2 notes de maintien - aucune sous-performance ou vente.
L'objectif moyen de 126 $ de la Bourse implique une hausse d'environ 34 % par rapport au cours actuel de 94 $.
L'objectif supérieur de 153 $ représente un doublement potentiel par rapport au cours le plus bas de 52 semaines (83 $).
RBC Capital a abaissé son objectif de 132 $ à 128 $ à la suite des résultats du premier trimestre, mais a maintenu sa note "Outperform", citant une valorisation attrayante.
UBS a relevé son objectif de 113 à 126 dollars et maintenu sa note d'achat.
La thèse qui sous-tend la majorité haussière est centrée sur deux flux de bénéfices récurrents qui génèrent désormais 85 % du total des bénéfices sectoriels avant impôts : les bénéfices liés aux frais et le total des bénéfices d'exploitation.
Au cours des 12 derniers mois, les commissions de gestion ont augmenté à un taux de croissance annuel moyen de 10 %, réparties de manière à peu près égale entre le capital-investissement, les actifs réels et le crédit.
Le consensus des estimations de revenus pour le T2 2026 est d'environ 2 milliards de dollars, avec un BPA normalisé estimé à 1,39 $ - stable séquentiellement, mais représentant une croissance d'environ 18% d'une année sur l'autre.
Le risque cité par les analystes "Hold-rated" est simple : Les prévisions relatives à l'ANI ont été revues à la baisse, le calendrier de monétisation est incertain et l'objectif de 7 dollars et plus par action fixé pour 2026 est désormais probablement hors de portée.
L'argument de la majorité est que l'action KKR est sous-évaluée précisément parce que le marché traite un problème de calendrier comme un problème structurel - et les 18,3 milliards de dollars de gains incorporés, ainsi que plus de 125 milliards de dollars de capital engagé mais non appelé, racontent une autre histoire sur la capacité bénéficiaire future.
L'action KKR est-elle sous-évaluée en 2026 ? L'objectif de 195 dollars de TIKR et le seul risque temporel qui lui permet de rester bon marché
Le scénario de base de TIKR évalue l'action KKR à environ 195 dollars d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 107 % par rapport au prix actuel de 94 dollars, soit environ 17 % annualisés au cours des 4,6 prochaines années.
L'hypothèse moyenne prévoit un taux de croissance annuel moyen des recettes d'environ 15 % et des marges bénéficiaires nettes d'environ 60 % jusqu'en 2035, ce qui donne un cours de l'action d'environ 311 dollars en décembre 2034, soit un taux de rendement interne d'environ 14,9 %.
La tension clé est de savoir si les monétisations retardées compriment suffisamment le nombre d'ANI de 2026 pour réinitialiser les attentes multiples avant que l'entreprise n'accélère à nouveau en 2027.
Si l'activité de monétisation reste plus lente que le budget prévu, l'hypothèse basse produit environ 230 dollars en décembre 2034, soit un TRI d'environ 11 % - un rendement toujours significatif par rapport à aujourd'hui, mais pas le chiffre qui fait la une.
Si l'environnement se normalise plus rapidement et que la collecte de fonds se poursuit au rythme actuel, l'hypothèse haute produit environ 410 dollars d'ici à décembre 2034, soit un TRI d'environ 19 %.
L'action KKR est sous-évaluée à 94 dollars par rapport à un modèle qui ne prévoit rien d'autre que la poursuite de la trajectoire bénéficiaire démontrée de l'entreprise : des frais de gestion augmentant à un rythme supérieur à 10 %, plus de 85 % des bénéfices récurrents et un portefeuille comportant 18,3 milliards de dollars de gains incorporés qui n'ont pas encore été convertis en revenus de performance réalisés.
L'action KKR est-elle un achat en ce moment ?
Selon le modèle d'évaluation de TIKR, l'action KKR est sous-évaluée à son prix actuel de 94 $, avec un objectif moyen d'environ 195 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 107 % et un rendement annualisé d'environ 17 %. Dix-neuf analystes couvrent le titre avec 12 achats, 7 surperformances et aucune sous-performance, indiquant un objectif moyen de 126 $.
Le principal risque est l'échéance de l'ANI en 2026, dont la direction a reconnu qu'elle pourrait se situer en dessous de l'objectif de 7 $. Le facteur à surveiller est de savoir si le pipeline de monétisation à terme de plus de 1,2 milliard de dollars se convertit dans les délais prévus.
Que disent les analystes de l'action KKR ?
Dix-neuf analystes couvrent KKR, avec 12 achats et 7 surperformances, et un objectif moyen d'environ 126 $, ce qui implique une hausse d'environ 34 % par rapport au cours actuel.
Le consensus haussier repose sur une croissance de 20 % d'une année sur l'autre de FRE, TOE et ANI au premier trimestre 2026, ainsi que sur des gains incorporés record de 18,3 milliards de dollars.
RBC et UBS ont tous deux relevé ou maintenu leurs notes constructives après les résultats du 1er trimestre. Aucun analyste de la liste de couverture n'a une note de sous-performance ou de vente.
Quel est l'objectif de cours pour l'action KKR ?
L'objectif moyen de la Bourse pour l'action KKR est d'environ 126 dollars, avec un objectif élevé de 153 dollars. Le modèle de base de TIKR place l'objectif moyen à environ 195 dollars d'ici décembre 2030.
L'écart entre la moyenne de la Bourse et le modèle de TIKR reflète des horizons temporels différents plutôt que des points de vue contradictoires sur l'entreprise : la Bourse évalue les 12 prochains mois alors que le modèle de TIKR évalue un cycle complet de bénéfices au cours duquel les 125 milliards de dollars de capital non engagé de la société se déploient et se convertissent en carried interest.
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