Statistiques clés pour l'action On Holding
- Evolution du cours de l'action On Holding : -6%.
- Cours de l'action $ONON au 03 mars : 44
- Plus haut sur 52 semaines : 61
- Objectif de cours de l'action $ONON : 61
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Que s'est-il passé ?
L'actionOn Holding(ONON) a chuté de 10% mardi, puis a repris 4% après que le fabricant suisse de chaussures de sport a publié des prévisions de ventes pour l'exercice 2026 qui n'ont pas été à la hauteur des attentes des analystes.
- La société a prévu une croissance des ventes nettes d'au moins 23% à taux de change constant, ce qui correspond à environ CHF 3,44 milliards (4,38 milliards).
- Bien que toujours forte, cette croissance représente un ralentissement significatif par rapport à la croissance de 35,6 % à taux de change constant enregistrée par On Holding au cours de l'exercice 2025.
- Les prévisions sont inférieures aux estimations des analystes, qui tablaient sur 3,7 milliards de francs suisses, ce qui a déçu les investisseurs qui s'étaient habitués à la trajectoire de croissance explosive de l'entreprise.
- L'action de On Holding avait augmenté de 18 % après le trimestre précédent, lorsque la direction avait relevé ses prévisions pour la troisième fois consécutive.
- En dépit de l'absence de prévisions, les résultats du quatrième trimestre de On Holding ont dépassé les attentes, tant au niveau du chiffre d'affaires que du résultat net.
- La société a enregistré un chiffre d'affaires de 743,8 millions de francs suisses, contre des estimations de 723,5 millions de francs suisses, et un bénéfice ajusté par action de 25 cents, contre un bénéfice ajusté par action de 10 cents.
- un bénéfice ajusté par action de 25 cents contre 20 cents attendus.
- La marge brute a atteint 63,9%, bien au-dessus de l'estimation de 62,5%.
Le coprésident exécutif et cofondateur David Allemann a souligné que la société adopte une approche "stratégique" de la croissance plutôt que de maximiser les ventes à court terme.
Il a déclaré que On Holding construisait une marque pour les prochaines décennies, et pas seulement pour les prochaines années, en gérant soigneusement les canaux, les magasins et les franchises de produits à promouvoir.
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Ce que le marché nous dit à propos de l'action On Holding
L'effondrement de l'action On Holding indique que les investisseurs craignent que la période de croissance exceptionnelle de l'entreprise ne s'atténue.
Bien qu'une croissance de 23 % reste supérieure à celle des concurrents traditionnels, elle représente une forte décélération que certains analystes considèrent comme un signal d'alarme.
Ces prévisions interviennent alors que On Holding entre dans la dernière année de sa stratégie triennale visant à doubler les ventes et à atteindre une marge EBITDA de 18 % d'ici à 2026.
La société a pris des parts de marché aux marques établies en ciblant ce qu'Allemann appelle "l'athlète sans âge" avec des chaussures de performance innovantes et un positionnement haut de gamme.
La performance régionale a montré que l'Asie-Pacifique se distinguait, avec une croissance de 85,1% au 4ème trimestre, tandis que les Amériques ont progressé de 21,3%.
Le succès de la société en Chine contraste fortement avec la baisse de 17 % des ventes de Nike dans ce pays.
Cependant, certaines catégories ont déçu, les ventes de vêtements et d'accessoires étant inférieures aux estimations malgré l'accent mis par la direction sur l'expansion au-delà des chaussures.
Certains analystes restent prudents sur l'action On Holding.
Randal Konik, analyste chez Jefferies, qui évalue les actions à "Underperform", a averti fin février que "dans un environnement de prix plus difficile, et avec une intensité concurrentielle croissante, le positionnement premium à lui seul pourrait ne pas être suffisant pour soutenir une croissance tirée par les prix".
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