Statistiques clés pour l'action Boston Scientific
- Performance de la semaine dernière : +3%
- Fourchette de 52 semaines : 72,7 $ à 109,5
- Cours actuel : 76,2
Que s'est-il passé ?
La chute de 17,6 % en une seule journée deBoston Scientific à 75,50 $ le 4 février masque une entreprise qui vient d'enregistrer une croissance organique de 15,8 % de son chiffre d'affaires et une croissance de 22 % de son BPA pour l'année 2025, se négociant près de son plus bas niveau sur 52 semaines de 72,69 $.
La chute s'est accélérée après que la croissance de 35 % de l'électrophysiologie au quatrième trimestre a manqué les attentes gonflées de 25 % du marché, ce qui a déclenché des enquêtes pour fraude en matière de valeurs mobilières de la part de Pomerantz LLP le 24 février et de Levi & Korsinsky le 2 mars.
Sous le bruit de l'EP, le flux de trésorerie disponible de Boston Scientific a bondi de 38 % pour atteindre 3,659 milliards de dollars en 2025, et la direction a prévu un BPA ajusté de 3,43 à 3,49 dollars en 2026, soit une croissance de 12 % à 14 % qui s'ajoute à trois années consécutives de hausse du BPA de plus de 20 %.
La présentation de l'essai CHAMPION à l'ACC le 28 mars ajoute une urgence immédiate, car un résultat positif pourrait étendre le nombre de patients adressables par WATCHMAN d'environ 5 millions à 20 millions dans le monde, ce qui soutiendrait directement le plan à long terme.
Le président-directeur général Michael Mahoney a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre que " si l'on additionne tous les autres concurrents, notre part sera égale à la leur ", juste avant la lecture du CHAMPION du 28 mars qui pourrait redéfinir le marché de WATCHMAN.
Avec un prêt à terme de 6 milliards de dollars signé le 26 février pour financer l'acquisition de Penumbra, Boston Scientific entre sur les marchés de la thrombectomie mécanique et du neurovasculaire où elle n'est actuellement pas présente, élargissant ainsi sa marge de manœuvre concurrentielle jusqu'en 2030.
Le point de vue de Wall Street sur l'action BSX
Les enquêtes de Pomerantz et de Levi & Korsinsky sur les fraudes en matière de valeurs mobilières ont touché un titre qui se négocie déjà 30 % en dessous de son plus haut de 52 semaines, mais les prévisions sous-jacentes pour 2026, à savoir une croissance du BPA de 12 % à 14 %, restent intactes.
La trajectoire fondamentale reste convaincante, avec une accélération des revenus de 16,8 milliards de dollars en 2024 à 20,1 milliards de dollars en 2025 et un consensus projetant 22,3 milliards de dollars en 2026, tandis que le BPA normalisé passe de 3,06 dollars à une estimation de 3,46 dollars.
Malgré le repli, Wall Street détient 25 actions achetées et 9 actions surperformées contre seulement 1 action conservée au 2 mars, avec un objectif de prix moyen de 104,75 $, ce qui représente une hausse de 37,4 % par rapport à 76,22 $, reflétant la conviction des analystes à l'égard de la faiblesse du titre.
La fourchette cible s'étend de 83 $ au bas de l'échelle à 124 $ au haut de l'échelle, où les résultats de l'essai CHAMPION du 28 mars à l'ACC détermineront le scénario qui s'appliquera au marché adressable de WATCHMAN, soit 5 millions de patients par rapport à 20 millions.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Le modèle TIKR de cas moyen fixe une cible de 128,37 $ contre 76,22 $ aujourd'hui, projetant un rendement total de 68,4 % sur 4,8 ans à un TRI annualisé de 11,4 %.
Le marché sanctionne ce qui est perçu comme un manque de croissance du PE tout en ignorant que le flux de trésorerie disponible a bondi de 38% à 3,659 milliards de dollars en 2025, avec une prévision de 4,2 milliards de dollars pour 2026.
Les marges EBIT de Boston Scientific ont augmenté à 28 % en 2025 et devraient atteindre 28,5 % en 2026.
La direction a signé un prêt à terme de 6 milliards de dollars le 26 février pour financer Penumbra, signalant le type de confiance dans le bilan qui contredit une thèse construite sur la décélération.
Cependant, si l'acquisition de Penumbra est finalisée et mal intégrée, l'endettement brut de 1,9 fois pourrait peser sur la structure du capital et retarder la feuille de route de l'expansion des marges.
Les résultats de l'essai CHAMPION du 28 mars à l'ACC indiqueront immédiatement si le marché de WATCHMAN s'étend de 5 millions à 20 millions de patients et valideront l'ensemble de la réévaluation de la croissance.
BSX est profondément sous-évaluée à 76,22 $, avec un objectif moyen de 128,37 $ et un rendement total potentiel de 68,4 % ; l'essai CHAMPION du 28 mars est l'inflexion à surveiller.
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