L'action NIO a chuté de 25 % en un mois, malgré une hausse de 69 % de son chiffre d'affaires

Statistiques clés pour l'action NIO

• Fourchette sur 52 semaines : $3.55 à $8.02
• Capitalisation boursière : environ 9 milliards de dollars
• Cible moyenne des analystes : environ $6.30
• Croissance du chiffre d'affaires prévue sur 2 ans (TCAC) : environ 32%
• Marge brute sur les 12 derniers mois : 17,4%
• EV/Chiffre d'affaires sur les 12 prochains mois : environ 0,4x
• EV/EBITDA sur les 12 prochains mois : environ 7x
• Trésorerie nette : environ 2 milliards de dollars

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Pourquoi le meilleur trimestre de NIO a quand même fait baisser l'action

NIO (NIO) a publié un chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 32,1 milliards de RMB (4,74 milliards de dollars) le 1er septembre, en hausse de 69% par rapport à l'année précédente, sur 107 658 livraisons, en hausse de 49%. La marge véhicule est passée à 18,5% contre 10,3%, et la société a affiché son troisième trimestre consécutif de bénéfice opérationnel ajusté, bien qu'elle ait encore enregistré une perte nette GAAP de 528 millions de RMB (78 millions de dollars).

NIO a terminé le trimestre avec 56,7 milliards de RMB (8,4 milliards de dollars) de trésorerie et de dépôts, et la direction a déclaré que les flux de trésorerie opérationnels et les flux de trésorerie disponibles étaient tous deux positifs.

L'action a malgré tout baissé, et elle se négocie désormais près de son plus bas sur 52 semaines. Les coûts des batteries et des puces mémoire ont ajouté environ 14 000 RMB par véhicule au trimestre, la direction s'attend à 2 000 à 3 000 RMB supplémentaires au second semestre, et elle a indiqué que la marge véhicule resterait stable à partir de maintenant.

Il est à noter que le chiffre d'affaires est inférieur à la fourchette basse des propres prévisions de NIO, et J.P. Morgan a rétrogradé l'action le 2 septembre avec un objectif de 4,50 dollars.

Les prévisions de livraison laissent peu de marge de manœuvre, car une perspective de 108 000 à 111 000 véhicules au troisième trimestre signifie que septembre doit atteindre au moins 36 230 après que juillet et août se sont établis à 35 934 et 35 836. XPeng a livré 39 107 véhicules en août, et son action a baissé d'environ 13% sur le même mois contre 25% pour NIO. Les analystes s'attendent toujours à une forte croissance à partir de maintenant, et le graphique du chiffre d'affaires ci-dessous montre à quel point.

Les estimations prévoient une croissance du chiffre d'affaires de 87 milliards de RMB en 2025 à environ 128 milliards de RMB cette année, soit une augmentation d'environ 47%, et à environ 153 milliards de RMB en 2027, avant que la croissance ne ralentisse à un faible taux à un chiffre d'ici 2029.

La valeur d'entreprise de la société est d'environ 0,4 fois le chiffre d'affaires des douze prochains mois, ce qui montre à quel point les investisseurs doutent que cette croissance se transforme en profit.

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