Principales statistiques pour l'action Lumentum
- Fourchette de 52 semaines : 72 $ à 1 086
- Prix actuel : 855
- Objectif moyen de la Bourse : 1 105
- Objectif supérieur : 1 400
- Consensus des analystes : 15 Achats / 4 Surperformances / 5 Conservations
- Objectif du modèle TIKR (juin 2031): $3,089
L'action Lumentum fait ses débuts sur le Nasdaq-100 grâce à un chiffre d'affaires record au troisième trimestre et à un pari de 2 milliards de dollars sur Nvidia
Lumentum Holdings(LITE), le fabricant de composants optiques et photoniques pour les centres de données d'intelligence artificielle basé à San Jose, a bondi d'environ 17% le 11 mai 2026, après avoir annoncé qu'il rejoindrait l'indice Nasdaq-100 à compter du 18 mai - une décision qui est intervenue quelques jours seulement après que la société ait déclaré un chiffre d'affaires record de 808,4 millions de dollars pour le troisième trimestre fiscal, en hausse de 90% par rapport à l'année précédente.
L'inclusion dans l'indice n'était pas l'élément fondamental de l'histoire. Il s'agissait plutôt de la confirmation d'une histoire.
Lumentum Holdings a rejoint le S&P 500 en mars 2026 et a progressé de plus de 1 000 % au cours de l'année écoulée, car les hyperscalers sont passés des interconnexions en cuivre aux réseaux optiques à grande vitesse à l'intérieur de leurs clusters d'entraînement à l'IA.
La ligne de revenus reflète directement ce changement. Les revenus des composants ont atteint 533 millions de dollars au troisième trimestre, en hausse de 77 % en glissement annuel, grâce aux assemblages laser à largeur de ligne étroite (en hausse de plus de 120 % en glissement annuel pour le neuvième trimestre consécutif) et aux lasers de pompage (en hausse de 80 % en glissement annuel). Le chiffre d'affaires des systèmes a atteint 275 millions de dollars, en hausse de 121 % d'une année sur l'autre, grâce à l'augmentation de la production d'émetteurs-récepteurs en nuage dans l'usine thaïlandaise agrandie de Lumentum.
L'histoire de la marge est la partie que le marché sous-estime.
La marge brute non GAAP a augmenté à 47,9% au troisième trimestre, en hausse de 540 points de base en séquentiel et de 1 270 points de base en glissement annuel. La marge d'exploitation non GAAP a atteint 32,2 %, en hausse de 700 points de base en séquentiel et de plus de 2 100 points de base en glissement annuel. Le PDG Michael Hurlston a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats : "Bien que nous soyons à la traîne de ce que nous avons fait dans nos instanciations précédentes, je pense qu'il y a beaucoup de place pour l'amélioration sur la ligne de la marge brute."
Hurlston a déjà suivi ce scénario. Dans sa précédente entreprise, il a fait passer les marges brutes de 39 % à plus de 60 % en 18 mois. La trajectoire des marges de Lumentum suit un chemin similaire à partir d'un creux similaire.
En mars 2026, Nvidia a réalisé un investissement direct de 2 milliards de dollars dans Lumentum, s'assurant ainsi une part substantielle de sa capacité de production de lasers au phosphure d'indium pour les optiques co-packagées. Cet investissement, qui se traduit aujourd'hui dans le bilan par une position de trésorerie de 3,17 milliards de dollars, constitue à la fois une validation de la technologie de LITE et une contrainte quant à la rapidité avec laquelle la direction peut servir d'autres clients.
Le déséquilibre entre l'offre et la demande pour les EML (lasers à modulation par électro-absorption, les puces laser à grande vitesse qui améliorent les performances des émetteurs-récepteurs) a dépassé 30 % au cours du troisième trimestre et s'est aggravé depuis. Pour les lasers à pompe destinés aux réseaux à grande échelle, le déséquilibre est décrit comme étant "significativement" plus élevé. La direction rationne activement la production entre les clients tout en signant des accords à long terme pour garantir les dépenses d'investissement nécessaires pour combler l'écart.
Les prévisions pour le quatrième trimestre tablent sur un chiffre d'affaires de 960 millions de dollars à environ 1,01 milliard de dollars, avec une marge d'exploitation non GAAP en hausse pour atteindre 35 % à 36 %. Le point médian de 985 millions de dollars marquerait un nouveau record trimestriel historique.
L'action Lumentum est-elle sous-évaluée en 2026 ? Ce que disent réellement les objectifs de Wall Street
Le tableau des analystes est très clair. À la fin du mois de mars 2026, l'objectif de cours moyen pour l'action Lumentum était d'environ 696 dollars. Le 29 mai, il était passé à environ 1 105 dollars. Le prix actuel d'environ 855 $ se situe approximativement 22 % en dessous de cette moyenne.
Quinze des 24 analystes considèrent LITE comme un Achat. Quatre estiment qu'il s'agit d'une surperformance. Cinq le maintiennent. Zéro estime qu'il s'agit d'une vente. Cette distribution - zéro vendeur sur 24 analystes - est inhabituellement uniforme pour un titre qui se négocie à près de 1 000% au-dessus de son plus bas de 52 semaines.
L'objectif le plus élevé de la rue, à savoir 1 400 $, implique une hausse d'environ 64 % par rapport aux niveaux actuels.
Les arguments en faveur de la hausse reposent sur le séquençage. À l'heure actuelle, le chiffre d'affaires de Lumentum est presque entièrement généré par les puces laser et les émetteurs-récepteurs EML. Les quatre moteurs de croissance identifiés par la direction - commutateurs de circuits optiques (OCS), CPO d'extension optique, CPO d'extension optique et mises à niveau d'émetteurs-récepteurs de 1,6 T - contribuent au mieux modestement au quatrième trimestre et devraient se superposer tout au long de l'année civile 2026 et jusqu'en 2027. Le PDG Hurlston a même déclaré lors de la conférence J.P. Morgan Tech en mai: "Nous avons très peu de contribution à ce jour dans nos chiffres sur l'un des grands moteurs de croissance".
L'OCS est le catalyseur le plus visible à court terme. Lumentum a annoncé un accord d'achat pluriannuel de plusieurs milliards de dollars pour sa technologie de commutation de circuits optiques au début de 2026. Les contraintes de la chaîne d'approvisionnement limitent la montée en puissance, mais la direction a prévu 400 millions de dollars de recettes OCS pour le deuxième semestre de l'année civile 2026. L'OCS à grande échelle, qui remplace les liens en cuivre entre les grappes de puces d'IA plutôt qu'à l'intérieur des racks individuels, représente ce que la direction décrit comme un signal de demande "quelque part au nord de 10x" plus élevé que l'OCS à grande échelle.
Le risque que les baissiers traquent est bien défini. Les ventes d'initiés ont été importantes, de nombreux cadres et directeurs ayant cédé des actions jusqu'en mai dans le cadre d'une série de plans de négociation préétablis. Deuxièmement, une partie de la capacité de phosphure d'indium de Lumentum est désormais réservée à Nvidia dans le cadre de l'accord à long terme, ce qui réduit la flexibilité si d'autres hyperscalers accélèrent la demande plus rapidement que Lumentum ne peut ajouter de l'offre. Troisièmement, l'activité des émetteurs-récepteurs est actuellement inférieure aux marges de ses pairs, ce que la direction a reconnu et s'efforce de combler par l'intégration verticale de ses propres lasers à ondes entretenues.
Le modèle de TIKR sur les actions de Lumentum indique un cas d'enrichissement pluriannuel
Le scénario de base de TIKR évalue Lumentum Holdings à environ 3 089 $ d'ici juin 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 261 % par rapport au prix actuel d'environ 855 $, ou environ 37 % annualisé sur environ cinq ans.
Le scénario le plus bas place l'action à environ 7 327 $ en juin 2034, ce qui représente un rendement total d'environ 757 % à un taux annualisé d'environ 30 %. Ce scénario suppose un TCAC des revenus proche de 51 % et des marges de revenu net d'environ 33 %.
Le scénario intermédiaire atteint environ 13 369 $ d'ici juin 2034, avec un rendement total d'environ 1 464 % et un taux annualisé d'environ 41 %, ancré à un TCAC des revenus d'environ 56 % et des marges de revenu net d'environ 35 %.
L'hypothèse la plus élevée atteint environ 23 489 $ d'ici juin 2034, ce qui représente un rendement total d'environ 2 647 % à un taux annualisé d'environ 51 %, en supposant un TCAC des revenus proche de 62 % et des marges de revenu net d'environ 37 %.
LITE semble nettement sous-évalué par rapport au scénario de base de TIKR. À environ 855 $, l'action évalue une entreprise qui génère des résultats records aujourd'hui, mais qui n'a pas encore reçu de crédit pour les quatre moteurs de croissance que la direction identifie comme commençant à peine à contribuer.
L'action Lumentum est-elle à acheter en ce moment ?
Quinze des 24 analystes qui couvrent l'action Lumentum la considèrent comme un achat, avec un objectif de prix moyen d'environ 1 105 $ - environ 29 % au-dessus du prix actuel d'environ 855 $.
L'action a reculé par rapport à son plus haut historique d'environ 1 086 $, malgré des résultats du troisième trimestre montrant une croissance des revenus de 90 % d'une année sur l'autre, des marges record, et des prévisions pour le quatrième trimestre annonçant un autre record trimestriel.
Le modèle moyen de TIKR place l'action à environ 3 089 $ d'ici juin 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 261 % par rapport aux niveaux actuels.
Quel est l'objectif de prix pour l'action LITE ?
L'objectif moyen de la rue pour l'action Lumentum est d'environ 1 105 $ à la fin du mois de mai 2026, avec l'objectif le plus élevé à 1 400 $.
Cet objectif élevé implique une hausse d'environ 64 % par rapport au cours actuel d'environ 855 $. La fourchette de 24 analystes reflète une forte conviction, avec zéro note de vente dans l'univers de couverture et quatre moteurs de croissance - OCS, CPO scale-out, CPO scale-up et émetteurs-récepteurs 1,6T - qui, selon la direction, ont à peine commencé à contribuer aux résultats.
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