Points clés
- L'action IonQ a chuté de 3% aujourd'hui, tout comme Quantinuum, Rigetti Computing et D-Wave Quantum, après que le rapport de Lam Research a déclenché une vente dans le secteur technologique.
- IonQ n'a publié aucune nouvelle spécifique, et sa baisse montre que l'action se négocie comme un pari à effet de levier sur le thème de l'IA.
- Le cours d'IonQ dépend de revenus que les analystes n'attendent que dans plusieurs années, avec des estimations dépassant le milliard de dollars d'ici 2028.
- L'action est proche de son multiple cours/chiffre d'affaires anticipé le plus bas en cinq ans, et son rapport du troisième trimestre début novembre constitue le prochain test.
IonQ (IONQ) a chuté de 3% aujourd'hui, et le reste du secteur de l'informatique quantique a suivi. Quantinuum (QNT) a perdu 7%, tandis que Rigetti Computing (RGTI) a reculé de 5% et D-Wave Quantum (QBTS) a cédé 4%, annulant ainsi la hausse de mercredi.
C'est un nouveau coup dur pour IonQ, qui avait perdu 15% en une semaine après son augmentation de capital de 2 milliards de dollars.
Lam Research a allumé la mèche
Le déclencheur est survenu après la clôture de mercredi, lorsque Lam Research (LRCX) a publié ses résultats. Lam a dépassé les estimations et a fourni des prévisions supérieures. Mais le CFO Doug Bettinger a averti lors de la conférence téléphonique de Lam que des contraintes d'approvisionnement pourraient repousser certaines livraisons du trimestre de décembre à mars. Ce matin, les actions des fabricants de semi-conducteurs ont chuté dans leur ensemble, alors que les inquiétudes concernant les dépenses en IA sont revenues.
Les actions quantiques sont la partie la plus risquée de ce thème de marché, elles chutent donc le plus fortement. IonQ a chuté près de trois fois plus que le Nasdaq-100 ce matin. Quantinuum, Rigetti et D-Wave n'ont également publié aucune nouvelle spécifique, et Rigetti et D-Wave ont tous deux des bêtas supérieurs à 2.
Le pari porte sur plusieurs années
Le cours d'IonQ dépend de la croissance que les analystes attendent dans plusieurs années. Le consensus prévoit que le chiffre d'affaires plus que triple, passant de 130 millions de dollars en 2025 à 455 millions de dollars cette année, puis dépassant le milliard de dollars d'ici 2028…
Les investisseurs vendent en premier les paris à long terme comme celui-ci lorsqu'ils commencent à douter de l'ampleur des dépenses en IA à venir.
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Bon marché selon ses propres standards
IonQ n'a pas de bénéfices à valoriser, elle se négocie donc sur ses ventes anticipées. Elle était à 20x à la clôture de mercredi, juste au-dessus du plus bas en cinq ans de 19x atteint lundi, et la baisse d'aujourd'hui la ramène exactement à ce niveau…
Attendez-vous à d'autres journées comme celle-ci
Rien n'a changé dans l'activité d'IonQ du jour au lendemain. La baisse d'aujourd'hui reflète un changement d'humeur sur le thème de l'IA, amplifié par IonQ, et ce même effet de levier avait fait monter l'action mercredi.
Mon analyse : l'action est proche de son multiple le plus bas en cinq ans, et les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires triple cette année. Pour les investisseurs à long terme, cela rend la vente excessive. Bien sûr, IonQ continuera de réagir aux titres sur l'IA jusqu'à ce que son rapport du troisième trimestre début novembre montre que cette croissance se concrétise.
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