National Grid(NG) est surtout connue pour posséder et exploiter des réseaux d'électricité et de gaz au Royaume-Uni et aux États-Unis. L'entreprise gère des systèmes de transmission et de distribution essentiels qui soutiennent les foyers, les entreprises et l'infrastructure numérique en pleine croissance. Son empreinte comprend à la fois des opérations réglementées et un portefeuille d'interconnexions et d'entreprises énergétiques. Ces actifs génèrent des revenus stables et des flux de trésorerie à long terme.
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La société se prépare à une décennie d'investissements plus importants, car l'électrification continue d'augmenter et les nouvelles sources d'énergie renouvelables nécessitent des connexions plus solides au réseau. Les centres de données, les transports et les systèmes de chauffage ajoutent également de nouvelles charges. Ces conditions permettent à National Grid de disposer d'une réserve de travail importante et prévisible qui est directement liée aux rendements réglementés.
La direction de National Grid continue de simplifier l'entreprise, les récents changements de portefeuille ayant permis de réduire l'exposition aux actifs non essentiels et de se concentrer davantage sur les opérations essentielles du réseau. Ce changement libère du capital pour des projets plus prioritaires et soutient l'objectif de l'entreprise d'assurer une croissance régulière et peu volatile. Elle crée également une orientation stratégique plus claire alors que la demande de mise à niveau du réseau s'accélère.
Histoire financière
Les résultats du premier semestre 2026 montrent une amélioration constante de la performance opérationnelle, avec un bénéfice d'exploitation sous-jacent en hausse dans plusieurs segments majeurs, soutenu par la croissance des actifs régulés et une forte activité d'investissement. La génération de trésorerie est restée saine, aidant à financer les projets en cours dans les deux régions. Ces tendances renforcent les attentes de la société en matière de croissance régulière des bénéfices.
| Indicateur | HY2026 | Variation en glissement annuel ou contexte | Notes |
|---|---|---|---|
| Bénéfice d'exploitation sous-jacent | £2,292m | En hausse de 13 pour cent | Soutenu par la croissance des actifs réglementés |
| Bénéfice par action sous-jacent | 29.8p | En hausse de 6 pour cent | Conforme aux prévisions de résultats |
| Investissement en capital | £5,052m | En hausse de 12 | Augmentation des dépenses dans les réseaux du Royaume-Uni et des États-Unis |
| Dividende par action | 16.35p | En hausse de 3,2 | Conformément à la politique liée à l'inflation |
| Liquidités générées par les opérations | 3,6 milliards de livres sterling | Stable | Soutient les investissements et les dividendes |
| Dette nette | 41,8 milliards de livres | Plus élevée en raison des dépenses d'investissement | Géré par un financement à long terme |
| Bénéfice de UK Electricity Transmission | £846m | En hausse par rapport à 724 M£ | Augmentation des revenus autorisés et de l'activité des projets |
| Bénéfice de l'État de New York aux États-Unis | £443m | En hausse par rapport à 276 M£ | Fort recouvrement des coûts antérieurs et croissance des actifs |
| Bénéfice de la Nouvelle-Angleterre (É.-U.) | £292m | En hausse par rapport à 227 M£ | Stimulé par l'investissement et le recouvrement des coûts |
Les dépenses d'investissement continuent également d'augmenter, l'entreprise investissant massivement dans des mises à niveau de transmission, des projets de renforcement et des travaux de raccordement au Royaume-Uni et aux États-Unis. Ces dépenses augmentent la taille de la base d'actifs réglementés, ce qui soutient les bénéfices futurs. L'entreprise s'attend à ce que ce niveau d'investissement se maintienne au fur et à mesure que les besoins du réseau augmenteront tout au long de la décennie.
La dette nette a augmenté en raison de la hausse des dépenses d'investissement, mais le bilan reste stable. National Grid finance son plan d'investissement par le biais d'une dette à long terme et d'un calendrier minutieux de livraison des projets. Le dividende reste soutenu par un flux de trésorerie prévisible, et la direction maintient sa politique progressive. Cela crée un profil fiable pour les investisseurs axés sur les revenus.
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Contexte général du marché
Les systèmes énergétiques au Royaume-Uni et aux États-Unis font l'objet de mises à niveau majeures, car la demande d'électrification, de connexions renouvelables et d'infrastructures technologiques continue d'augmenter. Ces changements nécessitent de nouvelles capacités, des réseaux plus solides et des systèmes modernisés. National Grid est l'une des rares entreprises à être en mesure de réaliser des investissements d'une telle ampleur.
Les régulateurs restent favorables aux dépenses d'infrastructure à long terme, et les cadres britanniques et américains permettent le recouvrement des coûts et offrent une visibilité pluriannuelle sur les rendements. Cette stabilité réduit la volatilité des bénéfices et permet à l'entreprise de planifier des années à l'avance. Elle renforce également la confiance dans la capacité de National Grid à exécuter son plan d'investissement sans perturbations majeures.
1. Les réseaux britanniques affichent une croissance régulière
Le transport d'électricité au Royaume-Uni reste au cœur de la croissance de l'entreprise, car les investissements se poursuivent dans les nouvelles lignes, les sous-stations et les projets de renforcement. Ces améliorations soutiennent l'intégration des énergies renouvelables et augmentent la fiabilité du réseau. L'environnement réglementé permet aux recettes de suivre les dépenses, ce qui favorise des rendements prévisibles. Il s'agit là d'une base solide pour les bénéfices à long terme.
Le secteur de la distribution d'électricité au Royaume-Uni joue un rôle similaire. Ce secteur continue d'attirer de nouvelles connexions et investit régulièrement dans la santé du réseau. La demande d'améliorations locales reste élevée, en particulier avec l'essor des véhicules électriques et de l'énergie distribuée. La maîtrise des coûts et la stabilité des indemnités protègent la rentabilité. Le segment offre à National Grid une source fiable de revenus réglementés.
2. Les activités américaines restent un moteur essentiel
Les réseaux américains contribuent pour une large part aux revenus du groupe. La demande des clients continue d'augmenter, tant pour le gaz que pour l'électricité. Ces réseaux nécessitent des mises à niveau régulières, de nouvelles connexions et une modernisation à long terme. National Grid investit dans plusieurs États pour répondre à ces besoins. Ces investissements créent une voie claire vers une croissance régulière des revenus.
Les autorités de régulation de New York et de la Nouvelle-Angleterre soutiennent les plans à long terme de l'entreprise. Les récents accords tarifaires offrent une visibilité sur le recouvrement des dépenses d'investissement et des coûts d'exploitation. Le segment américain bénéficie également d'une base réglementaire diversifiée, ce qui réduit les risques. Cette stabilité fait des activités américaines un solide contributeur aux bénéfices futurs.
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3. Les investissements en capital soutiennent les rendements futurs
National Grid continue d'augmenter ses investissements sur ses principaux marchés. Ces projets soutiennent l'expansion du réseau, l'intégration des énergies renouvelables et la demande croissante des clients. Chaque année d'investissement élargit la base d'actifs réglementés. Cette croissance des actifs entraîne des augmentations futures des rendements autorisés. Ce cycle crée une base stable pour une croissance pluriannuelle des bénéfices.
L'entreprise gère les dépenses d'investissement avec soin. La dette à long terme soutient le calendrier des projets, tandis que les flux de trésorerie stables soutiennent les besoins de financement continus. Cette approche permet de préserver la solidité du crédit. Elle soutient également la politique de dividendes progressifs. Ces facteurs permettent d'équilibrer les investissements et les revenus de manière prévisible.
Ce qu'il faut retenir de TIKR
National Grid continue de se comporter comme une entreprise de services publics régulière, peu volatile et dont les revenus sont prévisibles. La croissance provient de l'expansion des actifs réglementés et de l'investissement constant dans les réseaux d'électricité et de gaz. Les flux de trésorerie restent importants et soutiennent à la fois les plans d'investissement et les rendements pour les actionnaires. La société offre des perspectives claires à long terme, fondées sur des dépenses d'infrastructure visibles.
La transition énergétique offre une longue piste de croissance. L'augmentation de la demande liée aux connexions renouvelables, à l'électrification et à l'infrastructure numérique renforce le dossier d'investissement. La taille de National Grid et ses cadres réglementés créent des conditions fiables pour une exécution à long terme. L'entreprise est positionnée pour répondre à ces besoins tout en maintenant des revenus stables.
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National Grid offre des dividendes fiables et des bénéfices prévisibles. L'action convient aux investisseurs qui recherchent un revenu régulier et une croissance modérée. Les perspectives à long terme restent positives, soutenues par des programmes d'investissement solides et un contexte réglementaire stable. Les principaux domaines à surveiller sont l'exécution de grands projets et les coûts d'investissement à long terme.
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