Principales statistiques pour l'action HON
- Performance depuis le début de l'année : 24
- Fourchette de 52 semaines : 169 $ à 246
- Prix cible du modèle d'évaluation : 291
- Hausse implicite: 20,3
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Que s'est-il passé ?
L'action Honeywell est en hausse d'environ 24 % depuis le début de l'année et s'est récemment négociée à près de 242 $ l'action grâce à une forte demande dans le secteur de l'aérospatiale, à une solide exécution de l'automatisation et à une accumulation institutionnelle constante. Les actions s'approchent à présent de leur plus haut niveau sur 52 semaines (246 $), ce qui témoigne d'un intérêt d'achat soutenu plutôt que d'un pic à court terme.
L'action se négociant à environ 32 fois les bénéfices prévisionnels sur la base d'un BPA de 7,58 dollars, les investisseurs paient une prime pour avoir une visibilité sur la croissance de 2026.
Le mouvement de hausse a été renforcé par les achats institutionnels et le positionnement des portefeuilles autour de l'exposition d'Honeywell à l'aérospatiale et à l'automatisation. Westerkirk Capital a ouvert une nouvelle position de 4 400 actions d'une valeur d'environ 926 000 dollars, Stevens Capital a acheté 10 875 actions d'une valeur d'environ 2,29 millions de dollars et ANTIPODES PARTNERS a acquis 15 154 actions d'une valeur d'environ 3,19 millions de dollars.
Fiera Capital a augmenté sa participation de 83,3 % à 45 411 actions d'une valeur de 9,56 millions de dollars, tandis que le Régime de retraite des enseignants de l'Ontario a augmenté ses avoirs de 7,0 % à 642 389 actions d'une valeur d'environ 135,2 millions de dollars. L'actionnariat institutionnel s'élève désormais à près de 75,9 %, ce qui témoigne d'une large conviction des professionnels à l'égard de la progression du titre.
La réduction sélective suggère une prise de bénéfices plutôt qu'une distribution. Jupiter Asset Management a réduit sa participation de 20,3 %, King Luther Capital a réduit sa position de 18,6 % et Northeast Investment Management a diminué ses avoirs de 8,3 %.
Woodley Farra Manion a réduit sa position de 1,6 % à 331 565 actions évaluées à environ 69,79 millions de dollars, tandis que le directeur D. Scott Davis a vendu 2 367 actions à un prix moyen de 240 dollars pour un produit total de 568 080 dollars, réduisant ainsi sa participation de 7,08 %. La tendance générale reflète un repositionnement près des sommets plutôt qu'un affaiblissement des fondamentaux.
Au début du mois, lors de la Global Industrial Tech & Mobility Conference de Citi, le PDG Vimal Kapur a déclaré que la dynamique de 2025 se poursuivait en 2026, les secteurs de l'aérospatiale et de l'automatisation des bâtiments restant solides et les commandes de processus à long cycle augmentant pendant deux trimestres consécutifs.
L'activité GNL est réservée jusqu'à la fin de 2027 et au début de 2028, l'automatisation des bâtiments a progressé de 7 % en 2025, grâce à une croissance de 4 % des nouveaux produits et de 3 % des prix, et la direction s'attend à ce que les prix restent compris entre 3 % et 4 % cette année.
Kapur a ajouté que la société "travaillera très dur pour se situer dans la partie supérieure de nos prévisions", renforçant ainsi la confiance dans les perspectives d'Honeywell pour 2026.
HON est-il sous-évalué ?
Dans les hypothèses de valorisation, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 5,7
- Marges d'exploitation : 23,8
- Multiple P/E de sortie : 21x
Lacroissance du chiffre d'affaires devrait être soutenue par la reprise de l'aérospatiale commerciale, la forte demande en matière de défense, la modernisation de l'automatisation des entrepôts et les investissements en matière d'efficacité énergétique dans les systèmes de construction, plutôt que par une accélération générale de l'industrie.
L'augmentation de la marge vers 23,8% dépend de l'évolution du mix vers des technologies aérospatiales à plus forte marge, de la pénétration continue de nouveaux produits dans l'automatisation, d'une politique de prix disciplinée dans un environnement d'inflation de 3 à 4%, et de l'amélioration de la structure des coûts au sein de l'automatisation industrielle suite au repositionnement du portefeuille.
La demande du marché secondaire des moteurs d'avions reste l'un des principaux moteurs de revenus, car les revenus tirés des services génèrent des marges structurellement plus élevées que les équipements d'origine. Les investissements à long terme dans le GNL et les capacités de raffinage, combinés à la pénétration croissante de la base installée dans l'automatisation et les services, offrent une visibilité sur plusieurs années.
La conversion du flux de trésorerie disponible et la flexibilité du bilan renforcent les perspectives, en permettant de verser des dividendes, de procéder à des rachats et d'effectuer des acquisitions sans augmenter l'effet de levier.
Sur la base de ces données, le modèle d'évaluation estime un prix cible de 291 $, ce qui implique une hausse totale d'environ 20 % par rapport aux niveaux actuels proches de 242 $.
Aux niveaux actuels, Honeywell semble légèrement sous-évalué, les performances de 2026 étant probablement dues à la vigueur du marché secondaire de l'aérospatiale, à l'exécution du carnet de commandes et à une répartition disciplinée du capital plutôt qu'à une accélération agressive du chiffre d'affaires.
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