Statistiques clés pour l'action GE Aerospace
- Variation du prix de l'action GE Aerospace : -6%
- Prix de l'action $GE au 16 juillet : $346
- Plus haut sur 52 semaines : $383
- Objectif de prix pour l'action $GE : $384
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Que s'est-il passé ?
L'action GE Aerospace (GE) a chuté de 6% jeudi, bien que la société ait dépassé les estimations de bénéfices et de revenus et ait relevé ses prévisions annuelles.
Le bénéfice ajusté s'est établi à 2,02 $ par action, bien au-dessus des 1,86 $ attendus par les analystes. Le chiffre d'affaires a atteint 12,63 milliards de dollars, dépassant également les prévisions de 11,89 milliards de dollars. Les deux chiffres ont affiché une croissance soutenue : le chiffre d'affaires a progressé de 24 % en glissement annuel, et le BPA a augmenté de 22 %.
Alors pourquoi l'action GE Aerospace a-t-elle baissé malgré ces bons résultats ? La réponse la plus probable concerne les marges.
Les marges opérationnelles se sont en réalité contractées de 130 points de base pour s'établir à 21,7 %, tirées à la baisse par la croissance des moteurs nouvellement installés, les investissements en cours et l'inflation.
Lorsqu'une entreprise dépasse les attentes en termes de chiffre d'affaires et de bénéfices, mais que ses marges évoluent dans la mauvaise direction, les investisseurs se concentrent parfois davantage sur cette tendance que sur les chiffres globaux.
Il y a un autre point à comprendre : les retards de livraison de pièces de rechange, c'est-à-dire les expéditions retardées en raison de pénuries de matériaux, ont augmenté de 20 % en séquentiel au cours du trimestre.
C'est le signe que la chaîne d'approvisionnement de l'entreprise reste tendue alors même que la demande continue de croître. La direction a indiqué que les intrants prioritaires des fournisseurs ont de nouveau augmenté à un rythme à deux chiffres ce trimestre, et qu'ils travaillent en étroite collaboration avec les fournisseurs pour résoudre les goulets d'étranglement, mais il est clair que cela reste un travail en cours.
L'activité sous-jacente, cependant, a montré une réelle solidité.
Les commandes ont augmenté de 17 % au global, avec une hausse de 18 % pour les Moteurs et Services Commerciaux (CES) et de 12 % pour les Technologies de Défense et de Propulsion (DPT).
Le chiffre d'affaires des Services Commerciaux a bondi de 32 % au premier semestre de l'année, et les livraisons totales de moteurs ont augmenté de 31 %, les livraisons de moteurs LEAP progressant de 41 %.
Le carnet de commandes de services de l'entreprise s'élève désormais à environ 170 milliards de dollars, offrant à la direction une bonne visibilité sur la demande future.
La trésorerie disponible a également été un point positif, progressant de 43 % pour atteindre 3 milliards de dollars, avec un taux de conversion supérieur à 140 %. Ce type de génération de trésorerie donne à l'entreprise la flexibilité nécessaire pour continuer à investir dans la production et les nouvelles technologies.
Pour l'avenir, GE Aerospace a relevé ses prévisions sur toute la ligne.
- La croissance du chiffre d'affaires annuel est désormais attendue dans la tranche haute des deux chiffres, contre une prévision précédente de croissance à deux chiffres faible.
- Les prévisions de BPA ont été relevées à une fourchette de 7,65 $ à 7,85 $,
- Les prévisions de trésorerie disponible ont été portées à 8,9 à 9,2 milliards de dollars.
- Les prévisions de résultat opérationnel du CES ont également été relevées, reflétant environ 1 milliard de dollars d'amélioration attendue du chiffre d'affaires des Services Commerciaux.
L'entreprise travaille également sur certaines pressions sur les coûts à plus long terme. Les mises à niveau de durabilité des moteurs LEAP sont toujours en cours de déploiement, et les moteurs GE9X continuent de peser sur les marges pour le moment car les premières unités coûtent plus cher à produire.
La direction s'attend à ce que ces pertes liées au GE9X atteignent leur pic d'ici 2028 avant de s'améliorer.
Ce que le marché nous dit sur l'action GE Aerospace
Le repli de l'action GE Aerospace suggère que les investisseurs pèsent la pression à court terme sur les marges et les tensions sur la chaîne d'approvisionnement face à une croissance par ailleurs solide et des prévisions relevées.
Alors que la demande dépasse clairement l'offre dans plusieurs domaines, le marché semble surveiller l'exécution tout aussi attentivement que les résultats globaux, surtout à l'approche d'un second semestre où GE Aerospace elle-même indique que l'environnement reste dynamique.
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