Statistiques clés pour l'action Intuitive Surgical
- Variation du cours de l'action Intuitive Surgical en pré-marché : -11%
- Cours de l'action $ISRG au 16 juillet : $402
- Plus haut sur 52 semaines : $604
- Objectif de cours pour l'action $ISRG : $550
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Que s'est-il passé ?
L'action Intuitive Surgical (ISRG) a clôturé en hausse de plus de 3% jeudi, puis a chuté de plus de 10% en après-marché, bien que le trimestre lui-même ait semblé solide.
Le chiffre d'affaires s'est établi à 2,89 milliards de dollars, en hausse de 19% par rapport aux 2,44 milliards de dollars de l'année précédente. Le bénéfice non-GAAP par action a atteint 2,80 dollars, contre 2,19 dollars au même trimestre l'an dernier. Le résultat net GAAP est passé à 818 millions de dollars, soit 2,29 dollars par action, contre 658 millions de dollars il y a un an.
Alors, pourquoi l'action Intuitive Surgical a-t-elle chuté si brutalement après un rapport aussi solide ? Une grande partie de l'explication réside dans le ralentissement plus marqué que prévu de la croissance du nombre d'interventions aux États-Unis.
Le nombre total d'interventions a augmenté de 16% à l'échelle mondiale, porté par une croissance de 15% des procédures da Vinci et de 36% des procédures Ion. Mais spécifiquement aux États-Unis, la croissance des procédures da Vinci s'est établie à 12%, contre 14% au premier trimestre.
La direction a cité les reports de soins par les patients en raison des changements dans les subventions aux primes de l'ACA comme l'un des facteurs derrière ce ralentissement, ainsi qu'une certaine modération naturelle à mesure que l'activité se développe.
Du côté positif, les installations de systèmes ont semblé robustes.
- Intuitive a installé 468 systèmes da Vinci au cours du trimestre, contre 395 il y a un an, dont 246 systèmes da Vinci 5 avec 114 consoles doubles.
- Le parc installé de da Vinci a augmenté de 12% pour atteindre près de 11 710 systèmes, tandis que le parc installé de la nouvelle plateforme Ion a progressé de 21% pour atteindre 1 096 systèmes.
- La société a également installé 55 systèmes Ion et 38 systèmes da Vinci SP au cours du trimestre, les procédures SP augmentant de 61% en glissement annuel.
La rentabilité s'est également améliorée. La marge brute non-GAAP est passée à 70%, contre 67,9% il y a un an, aidée en partie par un remboursement de droits de douane ponctuel de 36 millions de dollars.
Intuitive a terminé le trimestre avec 8,6 milliards de dollars de trésorerie et d'investissements, contre 8 milliards, et a racheté pour 379 millions de dollars de ses propres actions.
Pour l'avenir, Intuitive a maintenu ses prévisions pour l'année complète 2026 quasiment inchangées.
La société s'attend toujours à une croissance des procédures da Vinci comprise entre 13,5% et 15,5%, bien qu'elle anticipe désormais des résultats plus proches du milieu de cette fourchette plutôt que de son extrémité haute.
Les prévisions de marge brute non-GAAP ont en fait été légèrement relevées, à une fourchette de 68% à 69%, contre 67,5% à 68,5% auparavant.
Ce que le marché nous dit sur l'action Intuitive Surgical
La forte chute en après-marché de l'action Intuitive Surgical suggère que les investisseurs se concentrent davantage sur le ralentissement de la croissance des interventions aux États-Unis que sur le dépassement des bénéfices en titre.
Lorsqu'une société de dispositifs médicaux à forte croissance montre des signes de ralentissement de la demande, même un trimestre solide peut déclencher une vente si les investisseurs pensent que la tendance va se poursuivre.
La direction a été claire sur le fait que la charge de morbidité sous-jacente n'a pas changé, ce qui signifie que les interventions reportées devraient finalement avoir lieu.
La capacité de cette assurance à convaincre les investisseurs déterminera probablement l'évolution du cours de l'action Intuitive Surgical dans les prochains trimestres, d'autant plus que les investisseurs surveilleront tout impact supplémentaire des changements dans les subventions de l'ACA et la concurrence persistante sur des marchés comme la Chine.
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