Principales statistiques pour l'action Gartner
- Performance de la semaine écoulée : -29
- Fourchette de 52 semaines : 139 $ à 536
- Prix cible du modèle d'évaluation : 217
- Hausse implicite : 43
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Gartner a chuté d'environ 29 % cette semaine, terminant à près de 152 $ l'action, les investisseurs réagissant à une forte réévaluation des cours après la publication des résultats et à une vague d'abaissements des objectifs de prix des analystes. La baisse s'est déroulée rapidement après la publication des résultats, les actions s'ouvrant à près de 148 dollars en début de semaine avant de se stabiliser aux alentours de 150 dollars à mesure que la pression de la vente s'atténuait.
L'action a baissé parce que les perspectives de la direction pour 2026 se sont révélées plus prudentes que ce que le marché avait prévu, en dépit d'un solide résultat positif au quatrième trimestre.
Gartner a annoncé un chiffre d'affaires de 1,8 milliard de dollars au quatrième trimestre, un bénéfice par action ajusté de 3,94 dollars et une forte rentabilité, mais les prévisions indiquant un ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires et une baisse des bénéfices en 2026 ont attiré l'attention des investisseurs sur la prudence persistante des dépenses informatiques des entreprises et sur l'allongement des cycles de décision.
La conférence téléphonique sur les résultats de la semaine dernière a renforcé cette image mitigée. La direction a déclaré que les résultats du quatrième trimestre dépassaient les attentes, avec des marges EBITDA annuelles atteignant 24,8 % et un flux de trésorerie disponible totalisant 271 millions de dollars au quatrième trimestre, mais a prévu un chiffre d'affaires de 6,455 milliards de dollars ou plus en 2026, une croissance sans effet de change d'environ 2 % et un bénéfice par action ajusté de 12,30 dollars ou plus.
Le PDG Gene Hall a mis l'accent sur la confiance dans la configuration à long terme, déclarant que "nous sommes bien positionnés pour accélérer la croissance du CV tout au long de 2026", même si les clients restent prudents à court terme.
Les actions des analystes ont ajouté de la pression au cours de la semaine. Morgan Stanley a réduit son objectif de prix à 200 $ contre 275 $ et a maintenu une pondération égale, tandis que Wells Fargo a abaissé son objectif à 150 $ contre 218 $ et a attribué une sous-pondération.
L'activité institutionnelle a été mitigée, Allianz Asset Management augmentant sa participation de 28,9 % et Bessemer Group augmentant sa position de 23,1 %, tandis qu'AustralianSuper a réduit sa participation de plus de 90 %, ce qui met en évidence les divergences d'opinion alors que le marché revoit ses attentes à la hausse.
Gartner est-il sous-évalué ?
Dans les hypothèses d'évaluation, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 3,7%.
- Marges d'exploitation : 19.5%
- Multiple P/E de sortie : 13x
Le profil de croissance de Gartner reflète un environnement de dépenses d'entreprise plus lent qu'une rupture de son modèle basé sur l'abonnement, avec des revenus ancrés dans des contrats de recherche récurrents et des taux de renouvellement élevés.
La croissance du chiffre d'affaires s'est modérée, ce qui met davantage l'accent sur la durabilité des marges, la discipline en matière de prix et l'augmentation de la valeur des contrats que sur une accélération agressive du chiffre d'affaires.
Cette configuration signifie que les rendements futurs dépendent davantage de la qualité des bénéfices et des revenus récurrents que d'un rebond rapide des budgets informatiques des entreprises. La capacité de Gartner à maintenir de fortes marges de contribution dans son segment Insights permet de convertir efficacement les revenus supplémentaires en bénéfices, même dans un environnement à faible croissance.
Plusieurs développements commerciaux pourraient soutenir les résultats au cours de l'année prochaine. La demande en matière de stratégie d'IA, de gouvernance des données et de conseil axé sur l'efficacité continue à renforcer l'engagement des clients, ce qui favorise les renouvellements et les extensions de contrats, même si les dépenses discrétionnaires restent limitées.
La transformation pluriannuelle de la direction axée sur l'amélioration de l'impact des informations, de la rapidité d'exécution et de l'expérience utilisateur est conçue pour augmenter les niveaux d'engagement, qui se traduisent historiquement par des taux de renouvellement plus élevés et une accélération progressive de la valeur des contrats.
L'allocation de capital apporte un soutien supplémentaire. Gartner a généré environ 1,2 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible en 2025 et a racheté pour environ 2 milliards de dollars d'actions, augmentant ainsi les bénéfices par action même dans un environnement de croissance plus lente.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible d'environ 217 $, ce qui implique une hausse totale d'environ 43 % sur environ 2,9 ans, indiquant que l'action semble sous-évaluée aux prix actuels.
Aux niveaux actuels, Gartner semble sous-évalué, les rendements attendus étant liés à la résistance des marges, aux revenus récurrents et à la poursuite des rachats d'actions plutôt qu'à un rebond rapide des dépenses informatiques des entreprises.
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de déterminer rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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