Points clés à retenir concernant l'action Fortinet en juin 2026
- Les analystes attribuent à l’action Fortinet 10 recommandations « acheter », 28 « conserver », 2 « sous-performance » et 3 « vendre », avec un objectif de cours moyen de 114 dollars, ce qui implique une baisse d’environ 27 % par rapport au cours actuel de 155 dollars.
- Le modèle de scénario central de TIKR valorise Fortinet à environ 202 dollars d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d’environ 30 % par rapport aux niveaux actuels, soit environ 3 % annualisé sur 4,5 ans.
- L’action Fortinet semble surévaluée à ses niveaux actuels, la croissance du chiffre d’affaires des produits, qui s’élève à 41 % en glissement annuel, dépassant déjà largement ce que les estimations d’EBITDA prévisionnel du marché suggèrent que les investisseurs s’attendent à voir se maintenir.
- Le chiffre d’affaires lié aux produits de Fortinet au premier trimestre 2026 a bondi de 41 % en glissement annuel pour atteindre 645 millions de dollars, porté par les déploiements de centres de données basés sur l’IA, et la société a relevé ses prévisions de chiffre d’affaires annuel à une fourchette comprise entre 7,71 et 7,87 milliards de dollars.
L'action Fortinet s'envole grâce à la demande en centres de données IA, mais les objectifs de Wall Street n'ont pas suivi
Fortinet, Inc. (FTNT) développe du matériel et des logiciels de sécurité réseau, s’appuyant sur son système d’exploitation propriétaire FortiOS et des puces ASIC sur mesure qui équipent ses pare-feu, ses produits SASE (Secure Access Service Edge) et ses outils de sécurité pour les technologies opérationnelles (OT).
Les résultats du premier trimestre 2026 de la société, publiés en mai, ont montré que le chiffre d’affaires lié aux produits avait grimpé de 41 % en glissement annuel pour atteindre 645 millions de dollars, les clients ayant acheté des appliances FortiGate plus performantes pour sécuriser leurs déploiements d’infrastructures d’IA. Le chiffre d’affaires total a progressé de 20 % pour atteindre 1,85 milliard de dollars, dépassant ainsi la fourchette prévisionnelle fixée par la société.
Cette bonne santé financière a incité Fortinet à revoir à la hausse ses prévisions annuelles pour tous les principaux indicateurs. Les prévisions de chiffre d’affaires total ont été revues à la hausse, passant de 8,8 milliards à 9,1 milliards de dollars, tandis que les prévisions de chiffre d’affaires ont été revues à la hausse, passant de 7,71 milliards à 7,87 milliards de dollars.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre, le PDG Ken Xie a directement lié cette accélération au déploiement d’infrastructures d’IA : « L’IA génère indéniablement beaucoup de trafic supplémentaire, qu’il s’agisse d’agents d’IA ou de l’utilisation de l’IA pour certaines applications… C’est là que nous constatons la plus forte croissance de notre part chez les entreprises, notamment pour la gamme intermédiaire de produits FortiGate. » Ce cadrage est important, car il présente la croissance de Fortinet comme structurelle plutôt que comme un effet ponctuel lié à des pénuries de composants.
Au-delà des chiffres globaux, le chiffre d’affaires lié à la sécurité OT a progressé de plus de 70 % en glissement annuel, un domaine dans lequel, selon M. Xie, Fortinet n’a aucun concurrent direct d’une envergure comparable. Le chiffre d’affaires lié au SASE unifié a progressé de 31 %, la pénétration du SASE auprès des grandes entreprises atteignant 18 % de la base client, soit une hausse d’environ 45 % par rapport à l’année précédente.
La directrice financière, Christiane Ohlgart, a directement répondu aux inquiétudes concernant l’anticipation de la demande, expliquant aux investisseurs que le cycle actuel diffère de la forte hausse observée pendant la pandémie de COVID-19 : « Le paysage des menaces s’accélère considérablement… nous constatons des vents favorables importants pour notre activité et pour nos produits en particulier. »
Ce trimestre n’a toutefois pas été sans complications. Fortinet a révélé avoir été la cible d’une campagne de collecte d’identifiants touchant environ 75 000 pare-feu et appareils VPN à l’échelle mondiale, selon des chercheurs externes, même si la société a affirmé que cette activité n’était liée à aucune vulnérabilité récente de ses produits. T
Mais la question la plus importante pour les investisseurs est de savoir si la hausse du titre à 155 dollars reflète déjà davantage de bonnes nouvelles que les fondamentaux ne peuvent en fournir.
Wall Street reste prudent sur l’action Fortinet alors même que celle-ci dépasse les objectifs de consensus
Wall Street reste divisé mais prudent concernant l’action Fortinet : 10 analystes recommandent d’acheter, 28 de conserver, 2 de sous-performer et 3 de vendre. L’objectif de cours moyen s’établit à 114 $, soit environ 27 % de moins que le cours actuel de 155 $ par action, un écart qui s’est fortement creusé depuis mars 2026, lorsque l’objectif moyen s’élevait à 89 $ contre un cours alors de 82 $.
Les objectifs ont progressé régulièrement tout au long de l’année 2026, alors même que le titre les a dépassés, l’estimation la plus élevée atteignant 180 dollars et la plus basse 70 dollars fin juin.
Wall Street s’attend à un ralentissement de la croissance de l’EBITDA de l’action Fortinet jusqu’à l’exercice 2027
Wall Street s’attend à ce que l’EBITDA de Fortinet atteigne 710 millions de dollars au trimestre de juin 2026, soit une hausse d’environ 17 % en glissement annuel, avant de ralentir pour afficher une croissance à un chiffre d’environ 5 % d’ici le trimestre de décembre 2026. Les analystes prévoient un EBITDA de 750 millions de dollars pour le trimestre de mars 2027 et de 750 millions de dollars d’ici juin 2027, ce qui représente une croissance d’environ 11 % à mesure que la base de comparaison se normalise.
Cette trajectoire implique que les marges d’EBITDA se maintiendront près de 36 % tout au long de la période de prévision, restant pratiquement stables par rapport à la marge de 36 % enregistrée par Fortinet au cours du trimestre de mars 2026.
La question qui reste en suspens pour l’action Fortinet est de savoir si les facteurs favorables liés aux centres de données d’IA et à la sécurité des technologies opérationnelles (OT), décrits par M. Xie, pourront permettre de maintenir la progression de l’effet de levier opérationnel lorsque les comparaisons avec le trimestre en cours deviendront plus difficiles.
L’EBITDA de l’action Fortinet est inférieur à celui de Palo Alto Networks mais supérieur à celui de CrowdStrike
Fortinet a affiché un EBITDA de 700 millions de dollars au trimestre de mars 2026, inférieur aux 810 millions de dollars de Palo Alto Networks (PANW) mais bien supérieur aux 380 millions de dollars de CrowdStrike (CRWD). Cet écart se maintient sur la période de prévision, Palo Alto Networks devant atteindre 1,42 milliard de dollars d’ici juin 2027, tandis que Fortinet atteindra 750 millions de dollars et CrowdStrike 550 millions de dollars.
L’action Fortinet se situe au milieu du peloton selon cet indicateur, derrière le leader du secteur mais devançant nettement le plus petit acteur.
L’objectif de cours « mid-case » de 202 $ fixé par TIKR pour l’action Fortinet implique un rendement annualisé de seulement 3 % à partir du niveau actuel
Le modèle de scénario intermédiaire de TIKR valorise Fortinet à environ 202 dollars d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d’environ 30 % par rapport au cours actuel de 155 dollars, soit environ 3 % annualisé sur 4,5 ans.
Ce rendement annualisé est bien inférieur à ce que les investisseurs ont historiquement obtenu en détenant des actions Fortinet, étant donné que la société a généré un rendement annualisé de 26 % sur les cinq dernières années et de 38 % sur les dix dernières.
Cet écart s’explique par le fait que l’action Fortinet a déjà connu une forte réévaluation en 2026, passant d’environ 82 dollars en mars à 155 dollars fin juin, ce qui réduit le calcul du rendement prévisionnel alors même que l’activité sous-jacente continue d’enregistrer une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires.
Le scénario central de TIKR table sur une croissance du chiffre d’affaires de 10 % et une marge nette de 30 % jusqu’en 2035, deux objectifs réalisables au vu de la performance actuelle, mais le rendement annualisé modeste du modèle reflète la part de cette croissance déjà anticipée par le cours actuel de l’action.
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