Points clés à retenir concernant l'action D-Wave Quantum en juin 2026
- Les analystes attribuent à l’action D-Wave Quantum 12 recommandations d’achat, 1 de conservation et 0 de vente, avec un objectif de cours moyen de 37 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 57 % par rapport au cours actuel de 24 dollars.
- Le scénario central de TIKR valorise D-Wave Quantum à 40 dollars d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d’environ 67 %, soit environ 12 % par an.
- L’action D-Wave Quantum est sous-évaluée à son niveau actuel, les estimations de chiffre d’affaires indiquant une croissance de 689 % d’ici décembre 2026, que le marché n’a pas encore entièrement pris en compte dans la valorisation actuelle.
- Au premier trimestre 2026, les commandes ont bondi de près de 2 000 % en glissement annuel pour atteindre 33,4 millions de dollars, portant les obligations de performance restantes à 42,4 millions de dollars, soit une hausse de 563 % par rapport à l’année précédente.
L’action D-Wave Quantum s’envole grâce à ses commandes, alors même que son chiffre d’affaires du premier trimestre s’effondre de 81 %
D-Wave Quantum (QBTS) fabrique des ordinateurs quantiques à recuit utilisés pour résoudre des problèmes d’optimisation et se développe dans le domaine de l’informatique quantique de type « gate-model » grâce à son acquisition, en janvier 2026, de Quantum Circuits. La société a publié un chiffre d’affaires de 2,9 millions de dollars au premier trimestre 2026, en baisse de 81 % par rapport à l’année précédente et inférieur au consensus des analystes de 4,14 millions de dollars.
Ce résultat inférieur aux attentes s’explique par une base de comparaison difficile. Le trimestre de l’année précédente comprenait une vente ponctuelle de 12,6 millions de dollars de systèmes au Centre de supercalcul de Jülich, en Allemagne.
Derrière ce résultat en deçà des attentes se cache toutefois un signal plus important. Les commandes ont atteint 33,4 millions de dollars au cours du trimestre, soit une hausse de près de 2 000 % par rapport aux 1,6 million de dollars enregistrés un an plus tôt.
Cette forte hausse a été portée par une vente de système de 20 millions de dollars à la Florida Atlantic University. Elle comprenait également un contrat de 10 millions de dollars portant sur des services de calcul quantique pour les entreprises, le premier accord de ce type conclu par la société avec un client du classement Fortune 100.
Les obligations de performance restantes s’élevaient à 42,4 millions de dollars à la fin du trimestre, soit une hausse de 563 % par rapport aux 6,4 millions de dollars enregistrés au premier trimestre 2025. Le directeur financier, John Markovich, a directement abordé cette irrégularité lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre: « Le deuxième trimestre 2026 devrait afficher une légère hausse par rapport au premier trimestre, une part substantielle du chiffre d’affaires annuel devant être comptabilisée au cours du second semestre. »
Les charges d’exploitation selon les principes comptables généralement admis (GAAP) ont augmenté de 125 % pour atteindre 56,5 millions de dollars. Cette hausse s’explique par 9,1 millions de dollars de coûts d’acquisition non récurrents liés à Quantum Circuits, ce qui a porté la perte nette à 18,4 millions de dollars.
Le PDG Alan Baratz a revu à la hausse les prévisions de l’entreprise concernant les ventes de systèmes lors de la conférence. La société table désormais sur « deux ou trois contrats de vente de systèmes par an », avec au moins deux livraisons prévues en 2026.
L’évolution la plus marquante pour l’action D-Wave Quantum réside dans son recentrage sur les ventes de systèmes en tant que nouvelle source de revenus. Avec 588 millions de dollars de trésorerie et un engagement de financement de 100 millions de dollars au titre du CHIPS Act de la part du ministère américain du Commerce, la société parie que la conversion de son carnet de commandes en systèmes livrés redéfinira la manière dont les analystes financiers modélisent sa croissance.
Wall Street divise ses recommandations : 12 « Achat » contre 1 « Conserver » pour l’action D-Wave Quantum
Les analystes de Wall Street sont très majoritairement favorables à l’action D-Wave Quantum, avec 12 recommandations d’achat, 1 de conservation et aucune de vente selon le dernier décompte.
Cet objectif moyen est resté globalement stable depuis le quatrième trimestre 2025, alors même que le cours de l’action a oscillé entre 14 et 26 dollars sur la même période, ce qui suggère que les analystes s’appuient davantage sur la trajectoire des commandes et du carnet de commandes que sur les chiffres d’affaires trimestriels, souvent volatils.
Wall Street prévoit une croissance de 690 % du chiffre d’affaires de l’action D-Wave Quantum d’ici décembre 2026
Le consensus de Wall Street estime le chiffre d’affaires trimestriel de D-Wave Quantum à environ 14 millions de dollars d’ici mars 2027, après un résultat de 2,86 millions de dollars au premier trimestre 2026, qui avait marqué une baisse de 81 % en glissement annuel. Les estimations indiquent un renversement de tendance marqué au cours du second semestre 2026, le chiffre d’affaires de septembre 2026 devant progresser d’environ 270 % en glissement annuel pour atteindre 14 millions de dollars, et celui de décembre 2026 devant augmenter d’environ 690 % en glissement annuel pour s’établir à 22 millions de dollars.
Ce rebond prévu correspond parfaitement au solde des obligations de performance restantes, qui s’élève à 42,4 millions de dollars, ainsi qu’aux prévisions de la direction selon lesquelles une part substantielle du chiffre d’affaires de 2026 sera réalisée au cours du second semestre.
Les estimations prolongent cette accélération jusqu’à l’exercice 2027, le chiffre d’affaires de mars 2027 devant progresser d’environ 417 % en glissement annuel pour atteindre 15 millions de dollars, et celui de juin 2027 devant augmenter d’environ 312 % en glissement annuel pour s’établir à 17 millions de dollars. Les pertes d’EBITDA devraient s’aggraver parallèlement à cette croissance, pour atteindre environ 38 millions de dollars en mars 2027, avant de se réduire légèrement à environ 33 millions de dollars en juin 2027.
Le modèle de The Street considère en effet le résultat inférieur aux prévisions du premier trimestre comme un effet de calendrier lié à la comptabilisation selon la méthode du pourcentage d’avancement des ventes de systèmes, plutôt que comme un problème de demande.
La question qui se pose désormais est de savoir si D-Wave Quantum sera en mesure de livrer les deux systèmes prévus par la direction pour 2026 sans nouveaux retards d’installation ou d’étalonnage, car chaque vente de système nécessite une préparation du site et un étalonnage qui peuvent repousser la date de comptabilisation du chiffre d’affaires d’un trimestre, voire plus, avant qu’il n’apparaisse dans les résultats publiés.
L’action D-Wave Quantum est à la traîne par rapport à IonQ et Rigetti en termes de croissance du chiffre d’affaires avant un retournement prévu
La croissance du chiffre d’affaires de l’action D-Wave Quantum a été à la traîne par rapport à celle de ses concurrents du secteur de l’informatique quantique pendant la majeure partie de l’année écoulée. Le chiffre d’affaires de QBTS a chuté de 81 % en glissement annuel en mars 2026, soit la baisse la plus forte des trois titres. IonQ (IOQ) a enregistré une croissance de 755 % sur la même période, et Rigetti (RGTI) de 199 %.
Cet écart devrait s’inverser. Le consensus prévoit une accélération de la croissance du chiffre d’affaires de QBTS à 689,73 % d’ici décembre 2026. Ce chiffre dépasserait la croissance prévue de 14,01 % pour IonQ et ne serait devancé que par celle de Rigetti, estimée à 451,70 % pour la même période.
Le marché semble tabler sur le carnet de commandes de D-Wave Quantum en matière de vente de systèmes pour enregistrer le renversement de tendance le plus marqué parmi ces trois acteurs du secteur quantique. Les prochains trimestres permettront de vérifier directement ce pari.
L’objectif de 40 dollars fixé par TIKR pour l’action D-Wave Quantum reste valable, si les livraisons de systèmes se déroulent comme prévu
Le scénario intermédiaire de TIKR valorise D-Wave Quantum à environ 40 $ d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d’environ 67 % par rapport au cours actuel de 24 $, soit environ 12 % annualisé sur les 4,5 prochaines années.
Ce profil de rendement annualisé fait de l’action D-Wave Quantum un investissement à croissance composée sur plusieurs années plutôt qu’une opportunité de réévaluation à court terme, l’essentiel de l’appréciation prévue étant concentré vers la fin de la période de prévision, à mesure que le chiffre d’affaires lié aux ventes de systèmes s’accroît.
Cet objectif est réalisable si l’accélération du chiffre d’affaires, intégrée dans l’estimation de croissance de 689 % prévue pour décembre 2026, se concrétise comme prévu, car cela confirmerait la conversion du carnet de commandes en chiffre d’affaires déjà indiquée par les données relatives aux commandes enregistrées et aux RPO.
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