Points clés pour l'action Energy Transfer en septembre 2026
- Le 27 juillet, Energy Transfer a augmenté sa distribution à 0,34 $, une 19e hausse consécutive.
- Treize des 21 analystes couvrant l'action Energy Transfer la recommandent à l'achat et cinq autres la classent en surperformance, bien que l'objectif moyen de 25 $ ne laisse qu'une marge de hausse de 14 % par rapport au cours actuel de 22 $.
- En utilisant son propre modèle de scénario médian, TIKR valorise l'action Energy Transfer à 31 $ d'ici 2030, soit un rendement total de 44 % annualisé à 9 %.
- Même si la marge de flux de trésorerie disponible devrait atteindre son point bas près de 2 % ce trimestre, le modèle de TIKR considère toujours l'action Energy Transfer comme sous-évaluée plutôt qu'exposée.
L'action Energy Transfer progresse alors que le dépassement du T2 fait grimper les prévisions d'EBITDA annuel à 19,1 milliards de dollars
Energy Transfer (ET) a publié un BPA normalisé de 0,59 $ pour le deuxième trimestre 2026, un dépassement suffisamment solide pour que la direction ait relevé ses prévisions d'EBITDA ajusté annuel à une fourchette de 18,8 à 19,1 milliards de dollars lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 4 août, soit environ 500 millions de dollars de plus au point médian que la fourchette donnée seulement un trimestre plus tôt.
Cette révision s'appuie sur un trimestre d'EBITDA ajusté de 5,1 milliards de dollars, en hausse de 31 % par rapport aux 3,9 milliards de dollars il y a un an, le flux de trésorerie distribuable aux partenaires passant à 2,6 milliards de dollars contre 2,0 milliards de dollars grâce à des volumes record de collecte dans le Permien et des exportations record de GNL depuis les terminaux de Nederland et Marcus Hook.
Le flux de trésorerie disponible raconte une histoire plus discrète. Il a atteint 1,49 milliard de dollars au trimestre, en hausse de 34,8 % sur un an avec une marge de 4,3 %, mais les propres estimations de TIKR montrent que ce chiffre devrait chuter à seulement 0,50 milliard de dollars, soit une marge de 2 %, ce trimestre, alors qu'Energy Transfer finance un programme de croissance des investissements de 5,6 à 5,9 milliards de dollars pour 2026.
Expliquant pourquoi ces dépenses ne ralentiront pas, le directeur financier du groupe, Dylan Bramhall, a déclaré aux analystes lors de l'appel : « Nous ne baissons en aucun cas notre seuil de rentabilité. En fait, je pense que lorsque nous examinons ces projets, notre seuil de rentabilité augmente probablement parce que l'ensemble des opportunités est tout simplement si important. » La société a soutenu ces dépenses le 6 juillet en émettant pour 1,75 milliard de dollars de titres subordonnés juniors échéant en 2057.
Cette même discipline en matière de capital fonctionne dans les deux sens. Trois semaines avant la publication, le 27 juillet, Energy Transfer a augmenté sa distribution trimestrielle pour un 19e trimestre consécutif, à 0,34 $ par unité commune. Le calendrier coïncide avec l'achèvement imminent de deux projets : le gazoduc Hugh Brinson, qui devrait atteindre sa pleine capacité de phase 1 de 1,5 milliard de pieds cubes par jour avec des volumes contractés entrant en vigueur à partir du 1er janvier 2027, et l'usine de traitement Mustang Draw II, qui doit être mise en service au quatrième trimestre de cette année.
Les deux projets font partie d'une file d'attente de croissance que la direction affirme maintiendra les investissements organiques près de 5 milliards de dollars par an jusqu'en 2029, financés par la demande de gaz naturel des centres de données et des centrales électriques qu'Energy Transfer dessert derrière le compteur, contournant complètement les files d'attente d'interconnexion au réseau.
Wall Street continue de relever son objectif de cours sur l'action Energy Transfer
Wall Street classe l'action Energy Transfer comme un consensus d'achat, avec 13 analystes à l'achat, cinq en surperformance, deux en maintien, un sans recommandation formelle, et zéro recommandation de vente ou de sous-performance parmi le groupe suivi par TIKR.
L'objectif de cours moyen se situe à 24,5 $, contre 21,6 $ à la fin de 2025, et il implique une marge de hausse d'environ 14 % par rapport au cours actuel de 21,5 $. La couverture s'est également élargie parallèlement à cette hausse, passant de 18 analystes il y a un an à 21 aujourd'hui. La moyenne a suivi les relèvements de prévisions qu'Energy Transfer a effectués au cours du premier semestre 2026, même si le cours de l'action lui-même a moins progressé sur la même période.
Wall Street s'attend à ce que le flux de trésorerie disponible de l'action Energy Transfer atteigne son point bas à une marge de 2 %
Le flux de trésorerie disponible de l'action Energy Transfer a atteint 1,49 milliard de dollars au deuxième trimestre 2026, en hausse de 34,8 % sur un an avec une marge de 4,3 %.
Les estimations de TIKR prévoient que ce chiffre chutera à 0,50 milliard de dollars ce trimestre, en baisse de 61 % sur un an avec une marge de 2 %, avant de remonter à 0,82 milliard de dollars et une marge de 3 % le trimestre suivant.
À partir de là, les estimations stabilisent le flux de trésorerie disponible de l'action Energy Transfer entre 1,05 et 1,12 milliard de dollars par trimestre jusqu'au troisième trimestre 2027. Les marges restent proches de 3 % pendant toute cette période, bien en deçà de la fourchette de 4,3 % à 6,4 % que l'entreprise a affichée l'année précédant la baisse.
Le seuil qui confirme ou invalide la thèse est le 1er janvier 2027, lorsque les volumes contractés de Hugh Brinson commencent et que le flux de trésorerie disponible doit sortir de cette bande de 3 %.
TIKR valorise l'action Energy Transfer à 31 $, en intégrant une reprise contractuelle en 2027
Le modèle de scénario médian de TIKR valorise l'action Energy Transfer à 31 $ d'ici fin 2030, ce qui implique un rendement total de 44 % par rapport au cours actuel de 22 $, soit 9 % annualisés sur 4,3 ans.
Ce taux annualisé de 9 % dépasserait ce que de nombreux noms du midstream offrent aujourd'hui, où la croissance de la distribution seule explique généralement la majeure partie du rendement total attendu par les investisseurs du secteur.
L'objectif est atteignable car le creux du flux de trésorerie disponible est un choix de financement, et non un manque, avec 5,6 à 5,9 milliards de dollars investis dans des projets contractés comme Hugh Brinson et Mustang Draw II. Ce sont les mêmes projets qui ont permis la 19e augmentation consécutive de la distribution en juillet, et le directeur financier Dylan Bramhall a déclaré aux analystes que ces dépenses n'assoupliront pas le seuil de rentabilité d'Energy Transfer.
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