Principaux enseignements :
- Opportunité d'intégration : Les récentes acquisitions de FBM et d'ADG élargissent la portée de Pro et ses capacités intérieures.
- Projection de prix : L'action pourrait atteindre 289 $ d'ici janvier 2028 sur la base d'initiatives stratégiques.
- Gains potentiels : Cela implique un rendement total de 4,6 % par rapport au prix actuel de 277 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance annuelle d'environ 2,2 % au cours des deux prochaines années.
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Lowe's(LOW) navigue sur un marché de la rénovation difficile, mais les investissements stratégiques indiquent une confiance dans la reprise à long terme. Avec des ventes comparables qui devraient être à peu près stables pour 2025, la direction investit massivement dans des capacités qui stimuleront la croissance lorsque les marchés de l'immobilier se stabiliseront.
L'acquisition de Foundation Building Materials (8,8 milliards de dollars) et l'achat d'Artisan Design Group créent une plateforme d'aménagement intérieur complète.
Les 370 sites de FBM renforcent l'exécution des commandes dans les marchés urbains à forte densité où Lowe's est moins présent physiquement. Associés aux outils d'IA et aux 30 millions de membres de MyLowe's Rewards (qui achètent deux fois plus souvent et dépensent 50 % de plus que les non-membres), de multiples moteurs de croissance prennent forme.
Les résultats du troisième trimestre ont montré une certaine résilience, avec une marge d'exploitation ajustée de 12,4 %, en hausse de 10 points de base, et un bénéfice par action ajusté de 3,06 $, en hausse de 6 %.
Bien que la demande liée aux ouragans ait perdu 100 points de base, l'entreprise a enregistré des chiffres d'affaires positifs dans 10 des 14 catégories et une croissance à deux chiffres des services à domicile.
Ce que dit le modèle pour l'action Lowe's
Nous avons analysé la transformation de Lowe's en une plateforme complète de solutions pour la maison, servant à la fois les clients bricoleurs et les clients professionnels.
- La stratégie Total Home se concentre sur : La croissance de l'activité Pro, l'accélération en ligne, les programmes de fidélisation, l'expansion des services à domicile et la productivité de l'espace.
- Avec une opportunité massive de pénétration dans les banlieues et des propriétaires américains détenant 33 000 milliards de dollars de capital immobilier, la marge de manœuvre est importante.
Sur la base d'une croissance annuelle des revenus de 4,8 % et de marges d'exploitation de 12,2 %, notre modèle prévoit une valeur de 289 $ d'ici deux ans à un multiple de 18,2 fois le ratio C/B. Cela représente une compression par rapport au ratio actuel de 21,5 %.
Cela représente une compression par rapport au C/B actuel de 21,7x. La dilution de l'acquisition (50 points de base) et l'incertitude immobilière à court terme justifient une certaine contraction du multiple.
Cependant, l'évaluation reflète la confiance dans l'exécution de la direction et le potentiel de reprise du marché.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action LOW :
1. Croissance du chiffre d'affaires: 4.8%
La croissance de Lowe's s'opère à travers des canaux complémentaires :
Pro Momentum : L'activité Pro, de taille petite à moyenne, affiche une croissance trimestrielle constante. Les récompenses MyLowe's Pro Rewards, Pro Extended Aisle (plus grand choix et livraison) et les remises quotidiennes de 5 % sur les cartes de crédit ont un effet positif.
Services à domicile : Croissance à deux chiffres grâce à des solutions technologiques qui simplifient le parcours du client, du devis à l'installation. Les fenêtres, les portes, les systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation, ainsi que les chauffe-eau gagnent du terrain à mesure que le parc immobilier américain vieillit et que les propriétaires utilisent leurs fonds propres pour les remplacer plutôt que de déménager et de renoncer à des taux d'intérêt hypothécaires bas.
Intégration de FBM : Foundation Building Materials réalise un chiffre d'affaires de 1,3 milliard de dollars au quatrième trimestre, en se lançant dans des projets commerciaux, notamment des centres de données et des installations médicales. La répartition 50/50 entre le commercial et le résidentiel crée une stabilité anticyclique - lorsque le logement ralentit, le commercial surperforme. Artisan Design Group ajoute des solutions d'intérieur allant des revêtements de sol aux armoires.
La force du numérique : Les ventes en ligne ont augmenté de 11,4 % au troisième trimestre. L'assistant IA Mylow double les taux de conversion. Le lancement de la marketplace élargit l'assortiment sans risque de stock.
2. Marges d'exploitation: 12.2%
Équilibrer l'expansion et les investissements :
La marge d'exploitation du troisième trimestre a atteint 12,4 %, soit une hausse de 10 points de base. L'entreprise réalise 1 milliard de dollars d'améliorations de la productivité.
FBM et ADG pèseront sur les marges de 50 points de base en 2026, mais la direction prévoit des synergies d'EBITDA.
Les économies réalisées dans le domaine de l'assurance financent les réductions tarifaires liées au volume. Les outils d'IA permettent des gains de productivité à deux chiffres et augmentent la satisfaction des clients de 200 points de base.
3. Multiple P/E de sortie : 18,2x
L'actuel 21,7x se comprime à 18,2x dans nos prévisions.
Le titre s'est établi en moyenne à 19,1x au cours de l'année écoulée et à 18,2x au cours des trois dernières années.
La compression reflète les vents contraires dans le secteur du logement, le travail d'intégration et la pause dans les rachats pendant la réduction de l'effet de levier, ce qui ramène le ratio d'endettement à 2,75x d'ici à la mi-2027. Néanmoins, le ratio de 18,2x reconnaît la position de leader sur le marché, l'engagement de 95 % des employés, l'adoption de l'IA par l'élite et la stratégie globale de la maison.
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Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Les détaillants de produits de rénovation sont confrontés à la cyclicité du secteur de l'immobilier et à la volatilité des consommateurs. Voici comment Lowe's pourrait se comporter jusqu'en janvier 2028 :
- Cas faible : Si la croissance ralentit à 3,7 % avec des marges de 7,8 %, l'action offre un rendement annuel de 0,2 %, atteignant 279 $.
- Cas moyen : Avec une croissance de 4,2 % et des marges de 8,2 %, il faut s'attendre à un rendement annuel de 5,1 %, soit 338 $.
- Cas élevé : Si les initiatives entraînent une croissance de 4,6 % avec des marges de 8,5 %, les rendements atteignent 9,4 % par an, soit 397 $.
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La fourchette reflète les scénarios de reprise de l'immobilier.
Risques à la baisse : taux élevés prolongés, ralentissement de la construction commerciale ou intégration plus difficile. Catalyseurs à la hausse : Les taux HELOC (en baisse de 10-12% à 8-10%) débloquent 11-13 trillions de dollars de fonds propres utilisables, des gains de productivité plus rapides en matière d'IA et des ventes croisées FBM/ADG dépassant les attentes.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Lowe's à partir de maintenant ?
Avec le nouvel outil de modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
