Statistiques clés pour l'action Deere
- Performance de la semaine dernière : +1.2%
- Fourchette de 52 semaines : 404,4 $ à 674,2
- Cours actuel : 566,6
Qu'est-ce qui s'est passé ?
Deere & Company(DE), le plus grand fabricant de matériel agricole au monde, a relevé ses prévisions de bénéfice net pour l'exercice 2026 à 4,5 milliards de dollars à 5,0 milliards de dollars le 19 février après que le chiffre d'affaires du T1 a bondi de 13% à 9,6 milliards de dollars, battant l'estimation IBES de 7,7 milliards de dollars, alors que l'action se négocie à 566,64 $ contre un sommet de 52 semaines de 674,19 $.
LeBPA dilué du T1 de 2,42 $ a battu l'estimation de l'IBES de 2,05 $, grâce aux ventes nettes de Construction et Foresterie qui ont bondi de 34% à 2,67 milliards de dollars, car le segment, qui vend des excavateurs, des équipements de construction de routes et des machines compactes, a vu sa banque de commandes augmenter de plus de 50% en un seul trimestre pour atteindre son niveau le plus élevé depuis mai 2024.
Small Agriculture and Turf, le segment couvrant les tracteurs compacts, les équipements de gazon et les machines laitières et d'élevage qui génèrent une demande de remplacement à marge plus élevée, a enregistré un bond de 58% en glissement annuel du bénéfice d'exploitation à 196 millions de dollars avec une marge de 9,0%, tandis que le bénéfice d'exploitation de Construction and Forestry a plus que doublé, compensant une marge de 4,4% dans Production and Precision Agriculture pondérée par 1,2 milliard de dollars de coûts tarifaires pour l'ensemble de l'année.
Le jour même de la publication de ses résultats, Deere a également finalisé l'acquisition de Tenna, une plateforme de gestion de flotte qui automatise les flux de travail des entrepreneurs et fournit des informations sur les équipements en temps quasi réel, ajoutant une couche numérique indépendante de la marque au segment Construction et Foresterie, aux côtés de Virtual Superintendent, acquis environ un an auparavant, alors que Deere développe une stratégie à trois niveaux couvrant les machines, les tâches sur le chantier et l'optimisation de l'ensemble de la flotte.
En outre, Joshua Jepsen, directeur financier, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026 que "notre solidité financière nous a permis de maintenir des niveaux d'investissement élevés tout au long du cycle, ce qui nous place en bonne position pour la croissance future, en particulier lorsque le cycle s'infléchit", ce qui est directement lié à l'augmentation des commandes dans le secteur de la construction et au lancement prochain à CONEXPO de la première pelle de 20 tonnes entièrement conçue et fabriquée à Kernersville, en Caroline du Nord, par Deere.
L'engagement de Deere à investir 20 milliards de dollars dans la production américaine au cours de la prochaine décennie, l'ouverture du campus d'excavatrices de Kernersville, près de 750 millions de dollars reversés aux actionnaires au cours du seul premier trimestre sous forme de dividendes et de rachats d'actions, et 500 millions d'acres consacrés à l'agriculture de précision, en croissance de plus de 10 % d'une année sur l'autre, sont autant d'éléments qui permettent à l'entreprise de s'approprier des marges supplémentaires considérables à mesure que le cycle agricole s'infléchit après avoir atteint son creux de 2026.
Le point de vue de Wall Street sur l'action DE
Le relèvement des prévisions du 19 février à 4,5 milliards de dollars à 5,0 milliards de dollars de revenu net, alimenté par la hausse de 34 % des revenus de la construction et de la foresterie et une expansion de plus de 50 % de la banque de commandes, confirme le bas de cycle que la direction a annoncé lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026.
Le BPA normalisé a atteint un creux estimé à 17,95 $ pour l'exercice 2026 après avoir chuté de 34,69 $ pour l'exercice 2023, et comme l'estime TIKR, le BPA se redresse à 23,13 $ pour l'exercice 2027 et à 44,99 $ pour l'exercice 2029, une trajectoire de redressement soutenue par des stocks de terrain allégés, des carnets de commandes renforcés jusqu'au quatrième trimestre et le vent arrière du mandat de biocarburant que la direction a signalé lors de l'appel du 19 février.
Treize des 23 analystes couvrant DE le considèrent comme un achat ou une surperformance, avec un objectif de prix moyen de 658,58 $, ce qui implique une hausse de 16,2 % par rapport au cours actuel de 566,64 $, reflétant la conviction générale que l'augmentation du carnet de commandes dans le secteur de la construction et de la foresterie et le bond de 58 % du bénéfice d'exploitation du segment SAT signalent une inflexion des bénéfices, et non une anomalie d'un trimestre.
La fourchette cible s'étend de 500,00 $ à l'extrémité inférieure à 793,00 $ à l'extrémité supérieure, les baissiers soulignant le frein tarifaire de 1,2 milliard de dollars et les fondamentaux toujours déprimés des grandes exploitations agricoles, tandis que les haussiers soulignent que le carnet de commandes de C&F est à son plus haut niveau depuis mai 2024 et que le lancement prochain de l'excavatrice CONEXPO est le catalyseur de l'augmentation des actions.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Le modèle TIKR de cas moyen évalue DE à 672,93 $ d'ici octobre 2030, sur la base d'un TCAC de 8,7 % des revenus, d'un redressement de la marge de revenu net à 13,1 % à partir du creux actuel de 11,8 % et d'un TCAC de 9,8 % du BPA, autant d'éléments que le relèvement des prévisions du 19 février, l'expansion de la marge SAT à 9,0 % et le doublement du bénéfice d'exploitation de C&F rendent crédibles plutôt qu'aspirationnels.
Le marché évalue DE comme si le creux de la vague était à venir ; l'augmentation de plus de 50 % de la banque de commandes de C&F et la combinaison de l'EOP qui se termine mieux que la fourchette de déclin de 15 à 20 % de l'industrie confirment qu'il est déjà arrivé.
L'objectif de $672,93 du modèle TIKR repose sur la matérialisation de la reprise des bénéfices à partir de l'exercice 2027, et la visibilité du carnet de commandes du premier trimestre sur le quatrième trimestre, avec les taux de construction de gros tracteurs qui s'accélèrent déjà au second semestre, fournit la première confirmation concrète que le BPA estimé à $23,13 pour l'exercice 2027 est sur la bonne voie.
La remarque du directeur financier Joshua Jepsen lors de la conférence téléphonique du 19 février, selon laquelle les usines fonctionnent au ralenti et que de fortes augmentations devraient suivre lorsque la demande reviendra, indique que la direction voit la même inflexion du BPA que celle prévue par le modèle TIKR pour l'exercice 2027.
Une détérioration durable des fondamentaux des grandes entreprises agricoles nord-américaines, en particulier si les prix des céréales ne se redressent pas et que la baisse du revenu agricole net de 0,7 % prévue par l'USDA s'accentue, met fin à l'hypothèse de redressement du BPA pour l'exercice 2027 et fait s'effondrer l'objectif de 672,93 $ du modèle.
Les résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2026 révéleront si la montée en puissance de la production de grandes cultures en Amérique du Nord s'est maintenue et si la banque de commandes C&F s'est traduite par des revenus réalisés ; il faut s'attendre à ce que la marge d'exploitation des CAE dépasse les 11 %, ce qui serait le premier signal d'un retournement de cycle.
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