Principales statistiques pour l'action Credo
- Variation du cours de l'action Credoavant la mise sur le marché : 15 %.
- Prix de l'action $CRDO au 1er décembre : 171
- Plus haut sur 52 semaines : 193
- Objectif de prix de l'action $CRDO : 163
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Les actions de Credo(CRDO) sont en hausse de plus de 15% en pré-marché après que la société de semi-conducteurs ait écrasé les attentes avec son rapport sur les bénéfices du deuxième trimestre.
Le spécialiste de la connectivité des centres de données a affiché des bénéfices ajustés de 0,67 $ par action sur des revenus de 268 millions de dollars, dépassant considérablement les estimations des analystes de 0,50 $ par action sur des revenus de 235 millions de dollars.
Les résultats représentent une croissance extraordinaire pour l'action Credo, avec des revenus en hausse de 272 % d'une année sur l'autre et de 20 % par rapport au trimestre précédent.
Il s'agit de la plus forte performance trimestrielle de l'histoire de l'entreprise, stimulée par une forte demande de câbles électriques actifs (AEC) utilisés pour connecter l'infrastructure de l'IA.
Le PDG Bill Brennan a souligné que quatre clients hyperscale différents ont chacun contribué à plus de 10 % du revenu total au cours du trimestre.
Le plus gros client de Credo représentait 42 % des revenus, tandis que les deuxième, troisième et quatrième plus gros clients représentaient respectivement 24 %, 16 % et 11 %. Un cinquième client hyperscale a également commencé à générer des revenus initiaux, ce qui témoigne d'une diversification continue de la clientèle.
La ligne de produits AEC de Credo, qui fournit une connectivité pour les clusters massifs de formation à l'IA, reste le segment à la croissance la plus rapide.
Ces câbles sont devenus essentiels pour relier les racks de GPU dans les centres de données, offrant une fiabilité et une efficacité énergétique nettement supérieures à celles des solutions optiques traditionnelles.
La société a noté que les AEC peuvent offrir une fiabilité 1 000 fois supérieure à celle des modules optiques à base de laser tout en utilisant environ la moitié de l'énergie.
Au-delà de ce solide trimestre, l'action Credo a bénéficié d'un coup de pouce supplémentaire grâce aux prévisions de croissance agressives de la direction.
Credo s'attend à ce que les revenus du troisième trimestre se situent entre 335 et 345 millions de dollars, ce qui représente une croissance séquentielle de 27 % au point médian. Pour l'ensemble de l'exercice 2026, Credo prévoit une croissance des revenus de plus de 170 % d'une année sur l'autre.
Le directeur financier Dan Fleming a également annoncé trois catégories de produits entièrement nouvelles qui élargissent considérablement le marché accessible de l'entreprise.
Il s'agit de l'optique Zero Flap pour améliorer la fiabilité du réseau, des câbles LED actifs (ALC) qui peuvent atteindre 30 mètres, et des boîtes de vitesses OmniConnect qui répondent aux défis de la connectivité mémoire-informatique.
La direction estime que ces nouveaux piliers pourraient porter le marché total de Credo à plus de 10 milliards de dollars.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Credo
La forte hausse de l'action Credo reflète l'enthousiasme des investisseurs quant à la position de l'entreprise dans la construction d'infrastructures d'IA. Alors que les hyperscalers s'empressent de déployer des clusters avec des centaines de milliers de GPU, la demande de solutions de connectivité haute performance continue de s'accélérer.
Credo a affiché une marge brute non GAAP de 67,7 % et a généré un revenu net non GAAP de 128 millions de dollars, ce qui se traduit par une marge d'exploitation de 46,3 %. Cela démontre que les actions de Credo ne se contentent pas d'augmenter les revenus, mais qu'elles le font avec une rentabilité impressionnante.
La diversification des clients hyperscale réduit également le risque de concentration. Bien que la composition de la clientèle fluctue d'un trimestre à l'autre, le fait d'avoir quatre clients au-dessus du seuil de 10 % offre plus de stabilité que le fait de dépendre d'un ou deux grands acheteurs.
Les investisseurs devraient surveiller la façon dont Credo exécute sa feuille de route, en particulier la transition vers une connectivité de 200 gigas par voie et le lancement de ses nouvelles catégories de produits.
La direction s'attend à ce que des conceptions PCIe soient remportées au cours de cet exercice, avec des revenus significatifs à partir de l'exercice 2027, suivi par l'optique Zero Flap et les ALC qui monteront en puissance au cours des exercices 2027 et 2028, respectivement.
Le principal risque pour l'action Credo est celui de contraintes d'approvisionnement potentielles, la capacité des semi-conducteurs avancés se resserrant dans l'ensemble de l'industrie.
Cependant, la direction a noté que la société utilise des processus plus anciens de 12 nanomètres plutôt que des nœuds de pointe, ce qui devrait assurer une meilleure disponibilité de l'approvisionnement que les concurrents utilisant la technologie de 3 nanomètres ou de 5 nanomètres.
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