Principales statistiques pour l'action Embecta
- Evolution du cours de l'action Embectasur 2 jours : -20%.
- Cours de l'action $EMBC au 26 novembre : 12,57
- Plus haut sur 52 semaines : 21,48
- Objectif de cours de l'action $EMBC : 16,67
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Les actions d'Embecta(EMBC) ont chuté de plus de 12 % mercredi, bien que le fabricant de produits de soins du diabète ait dépassé les attentes en matière de bénéfices pour son quatrième trimestre fiscal 2025.
La société de dispositifs médicaux a déclaré un bénéfice par action de 0,50 $, dépassant l'estimation des analystes de 0,46 $. Cependant, les recettes se sont élevées à 263,30 millions de dollars, ce qui est légèrement inférieur à l'estimation consensuelle de 265,66 millions de dollars.
Le trimestre a été difficile pour l'entreprise, les revenus ayant baissé de 8 % d'une année sur l'autre sur une base déclarée et de 10,4 % sur une base ajustée et à taux de change constant.
Le chiffre d'affaires aux États-Unis s'est élevé à 142 millions de dollars, en baisse de 15,2 % d'une année sur l'autre à taux de change constant ajusté, tandis que le chiffre d'affaires à l'international a atteint 122 millions de dollars, en baisse de 4 % sur la même base.
La baisse du chiffre d'affaires aux États-Unis est due à plusieurs facteurs, la société ayant dû faire face à une comparaison difficile avec le quatrième trimestre de l'année précédente, qui avait bénéficié d'environ 10 millions de dollars de commandes supplémentaires de la part des distributeurs avant une grève portuaire alors imminente.
L'entreprise a également été confrontée à l'annulation d'un calendrier de commandes favorable lié aux vacances du 4 juillet, qui a dopé les résultats du troisième trimestre d'environ 7 millions de dollars. En outre, les vents contraires en matière de prix ont totalisé environ 7 millions de dollars, principalement en raison des paiements d'étape effectués à un important client pharmaceutique américain.
La faiblesse internationale s'est concentrée sur la Chine, où l'intensité concurrentielle accrue et la préférence croissante pour les marques chinoises locales dans le contexte de l'évolution des tensions géopolitiques entre les États-Unis et la Chine ont exercé une pression sur les résultats.
Le PDG Dev Kurdikar a noté que la Chine a réalisé des performances conformes aux attentes pour le quatrième trimestre et que la société a pris des mesures pour stabiliser la situation, notamment en réorganisant son équipe de vente et en introduisant une aiguille à stylo plus compétitive en termes de prix, avec des coûts de fabrication plus faibles.
Ce que le marché nous dit à propos du titre EMBC
La pression sur l'action Embecta reflète l'inquiétude des investisseurs quant aux perspectives de la société pour l'exercice 2026, qui prévoit un chiffre d'affaires stable ou en baisse de 2 % à taux de change constant ajusté.
Sur une base déclarée, les revenus devraient se situer entre 1,071 milliard de dollars et 1,093 milliard de dollars, soit une baisse de 0,9% et une croissance de 1,1%.
La direction s'attend à ce que la marge d'exploitation ajustée se situe entre 29 % et 30 %, soit une baisse d'environ 180 points de base au point médian par rapport aux niveaux de l'exercice 2025.
Environ la moitié de cette baisse est due à l'augmentation des coûts des canules, car l'entreprise s'approvisionne actuellement en composants auprès de son ancienne société mère, BD, dans le cadre d'un accord qui court jusqu'en 2032.
L'autre moitié reflète l'augmentation des dépenses de R&D, qui représentent maintenant environ 2 % du chiffre d'affaires, car Embecta investit dans des aiguilles de stylo et des seringues adaptées au marché tout en qualifiant d'autres fournisseurs de canules.
Embecta a tout de même fait quelques progrès, en générant environ 182 millions de dollars de flux de trésorerie disponible au cours de l'exercice 2025 et en remboursant environ 184 millions de dollars de dettes, dépassant ainsi son objectif initial de 110 millions de dollars.
L'effet de levier net se situe maintenant à 2,9x la dette nette par rapport à l'EBITDA ajusté, ce qui crée une flexibilité financière pour d'éventuelles opportunités de croissance organique et inorganique.
La direction a également souligné les progrès significatifs de sa stratégie GLP-1 au cours du trimestre. La société collabore maintenant avec plus de 30 partenaires pharmaceutiques pour conditionner des aiguilles de stylo avec des thérapies GLP-1 génériques.
Plusieurs partenaires ont déjà signé des accords et passé des commandes, avec des produits inclus dans de multiples soumissions réglementaires qui devraient conduire à des lancements commerciaux.
Les partenaires du GLP-1 générique prévoient des lancements au Canada, au Brésil et en Inde au cours de l'année civile 2026, bien qu'Embecta ne contrôle pas le calendrier des soumissions réglementaires ou des approbations.
En ce qui concerne l'avenir, les prévisions pour l'exercice 2026 supposent une baisse modeste des volumes dans les activités principales d'injection et des contributions négligeables à positives des nouvelles sources de revenus, telles que les partenariats GLP-1, selon que les résultats se situent à l'extrémité supérieure ou inférieure de la fourchette.
La direction prévoit de générer entre 180 et 200 millions de dollars de flux de trésorerie disponible pour l'exercice 2026, ce qui permettra à l'entreprise de respecter l'engagement pris lors de la journée des analystes de générer environ 600 millions de dollars de flux de trésorerie disponible cumulés entre les exercices 2026 et 2028.
L'action Embecta a glissé sur des prévisions prudentes pour l'exercice 2026, malgré des progrès solides en matière de réduction de la dette et des partenariats avancés dans le domaine du GLP-1. Les investisseurs semblent se concentrer sur les pressions à court terme sur les marges et les vents contraires sur les revenus plutôt que sur le positionnement stratégique à long terme de la société sur le marché émergent des GLP-1 génériques.
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