Costco gagne sa bataille contre les droits de douane devant la Cour suprême : voici pourquoi 20 analystes signalent un achat

Statistiques clés pour l'action Costco

• Performance de cette semaine : +1%
• Fourchette de 52 semaines : 844 $ à 1 067
• Prix actuel : 944,8

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Que s'est-il passé ?

L'action Costco(COST) se situe à 994,76 $, juste en dessous du seuil psychologique de 1 000 $, après que la décision de la Cour suprême du 20 février concernant l'IEEPA a ouvert la voie au géant de l'entrepôt pour récupérer une partie des 175 milliards de dollars de droits de douane contestés qu'il a contribué à réclamer.

Wall Street a réagi rapidement au renforcement de la toile de fond, JP Morgan ayant relevé son objectif de cours sur Costco de 1 000 à 1 050 dollars et Bernstein ayant relevé son objectif de 1 146 à 1 155 dollars le 9 février, soulignant ainsi la conviction croissante des analystes quant à l'augmentation du cours de l'action.

Le moteur de cette conviction est le rapport des ventes de Costco en janvier, qui a montré que les ventes nettes totales ont augmenté de 9,3 % pour atteindre 21,33 milliards de dollars, grâce aux ventes numériques qui ont bondi de 34,4 % et aux ventes comparables aux États-Unis qui ont augmenté de 5,8 %, même si la déflation de l'essence a réduit les comparaisons déclarées d'environ 100 points de base.

Au-delà des chiffres clés, le marché réévalue discrètement Costco, qui est passé d'un produit de consommation de base défensif à une plateforme de croissance numérique à haut revenu, car les ménages gagnant plus de 100 000 dollars alimentent de plus en plus l'expansion de son commerce électronique et font grimper le trafic de 2,2 % au niveau national en janvier.

Andrew Yoon, directeur des finances et des relations avec les investisseurs, a déclaré lors de la conférence téléphonique de janvier que "le total des ventes comparables de la société pour le mois, à l'exclusion de toutes les ventes de gaz et de l'impact des taux de change, était de 7,3 %", ce qui souligne que la dynamique de la demande sous-jacente reste considérablement plus forte que ne le suggèrent les chiffres officiels.

Ajoutant un poids institutionnel supplémentaire, l'objectif relevé de Bernstein à 1 155 $ représente une hausse d'environ 16,1 % par rapport à la clôture du 25 février à 994,76 $, ce qui indique qu'au moins un bureau de recherche important considère le prix actuel de Costco comme une décote significative par rapport à la juste valeur.

À plus long terme, les victoires simultanées de Costco sur les litiges tarifaires, l'accélération du commerce numérique et l'acquisition de clients aisés lui permettent d'élargir son fossé concurrentiel face à des rivaux tels qu'Amazon et Walmart au cours des 3 à 5 prochaines années, car son empreinte mondiale de 924 entrepôts devient un atout de plus en plus rare et défendable.

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Le point de vue de Wall Street sur l'action COST

L'arrêt rendu par la Cour suprême le 20 février dans l'affaire IEEPA renforce directement les perspectives de bénéfices de Costco, car le recouvrement potentiel des 175 milliards de dollars de remboursement des droits de douane élimine un surcoût important qui comprimait les marges dans ses catégories de marchandises à forte teneur en importations.

Sous ce vent arrière juridique, les fondamentaux de Costco montrent une entreprise en accélération constante, avec des revenus prévus pour augmenter de 8,1% à 297,6 milliards de dollars pour l'exercice 2026 et un BPA normalisé augmentant de 11,8% à 20,36 dollars, prolongeant une série pluriannuelle d'augmentation des bénéfices à deux chiffres.

Cependant, Wall Street reste fermement haussier sur COST, avec 20 achats, 3 surperformances, et 12 attentes contre seulement 1 vente en date du 25 février, produisant un objectif de prix moyen de 1 046,7 $ qui implique une hausse de 5,2 % par rapport à la clôture actuelle de 994,76 $, avec des analystes qui restent convaincus malgré un récent recul par rapport au sommet de 52 semaines de 1 067,1 $.

L'écart entre le plus bas de 650,0 $ et le plus haut de 1 205,0 $ est suffisamment important pour attirer l'attention, le scénario haussier reposant sur l'accélération soutenue des ventes numériques et la fidélisation de la clientèle aisée, tandis que le scénario baissier reflète le risque de compression multiple d'un titre qui se négocie à un ratio cours/bénéfice proche de 45x.

Que dit le modèle d'évaluation ?

Compte tenu du TCAC de 8,2 % sur un an des revenus de Costco, de la croissance de 13 % du BPA et de l'amélioration des marges de revenu net qui tendent vers 3,1 % dans le scénario intermédiaire, le modèle d'évaluation de TIKR évalue COST à une cible de 1 379,5 $ dans le scénario intermédiaire, ce qui implique un rendement total de 38,7 % sur 4,5 ans, soit un TRI annualisé de 7,5 %.

Le risque le plus important visible dans les estimations est la compression du multiple P/E, où le scénario moyen du modèle prévoit déjà un CAGR P/E de -0,6 %, ce qui signifie que Costco doit maintenir la dynamique des bénéfices pour éviter l'érosion de l'évaluation lorsque le marché réévalue les primes des actions de croissance dans un environnement de taux plus élevés.

Dans l'ensemble, COST semble légèrement sous-évaluée par rapport à sa trajectoire fondamentale, la décision tarifaire, l'accélération des ventes numériques et l'expansion de la clientèle aisée constituant une piste de croissance crédible, bien que les investisseurs doivent surveiller si la livraison du BPA de l'exercice 2026 de 20,36 $ se matérialise comme prévu en tant que signal de confirmation clé.

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