Citigroup publiera ses résultats du T3 le 13 octobre après une vente massive des banques motivée par les rendements. Voici ce que l'action doit démontrer

Principales Statistiques pour l'Action Citigroup

• Prix Actuel : $128.50
• Prix Cible (Milieu) : ~$179
• Cible du Marché : ~$155
• Rendement Total Potentiel : ~40%
• TRI Annualisé : ~8% / an

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Que s'est-il passé ?

Citigroup (C) a chuté jusqu'à 4,6 % le 1er octobre, menant les baissiers de l'indice KBW Bank en fin de matinée alors que les investisseurs évaluaient ce que des rendements des Treasuries en hausse constante pourraient signifier pour l'économie et pour les activités des banques. Le rapport de Bloomberg a lié la chute aux rendements et n'a cité aucun catalyseur spécifique à Citi. L'analyste de Wells Fargo Mike Mayo avait argumenté cette semaine-là que les inquiétudes concernant les taux, les agents d'IA et les élections de mi-mandat de novembre étaient allées trop loin. Citi a clôturé le 1er octobre en baisse de 1,92 % à 127,00 $, puis a gagné 1,18 % à 128,50 $ le 2 octobre, laissant l'action en hausse de 10,12 % pour 2026.

L'indice bancaire avait chuté d'environ 14 % depuis son pic de mi-août durant la séance du 1er octobre. Citi publiera ses résultats du troisième trimestre vers 8h00 HE le 13 octobre, le communiqué étant posté sur ses documents destinés aux relations avec les investisseurs. Les données sur le crédit testeront la prémisse de la vente plus directement que la ligne du BPA.

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Le DAF de Citi a décrit un crédit à la consommation stable le 14 septembre

Lors de la conférence Barclays Global Financial Services ce jour-là, le directeur financier Gonzalo Luchetti a résumé le consommateur américain en un mot, « résilience », ajoutant : « Les consommateurs continuent de dépenser, les consommateurs continuent de payer leurs factures à temps. » Il a estimé la croissance des dépenses à environ 6 % en glissement annuel, hors du portefeuille American Airlines que Citi a repris à Barclays. Il a également déclaré que les défauts de paiement, les pertes et les indicateurs avancés étaient tous en baisse par rapport à l'année précédente.

Deux limites s'appliquent. Selon le décompte de Luchetti, 85 % ou plus du portefeuille est de qualité « prime » ou supérieure, et il a laissé aux investisseurs le soin de juger dans quelle mesure cela rend Citi représentatif de l'économie au sens large. Ses remarques sont également intervenues 17 jours avant la vente du 1er octobre. Il a cité les volumes de clients comme le principal moteur de la croissance du revenu net d'intérêts, hors activités de Marchés, aux côtés d'une discipline tarifaire, les dépôts du deuxième trimestre hors Marchés ayant augmenté de 12 % et les prêts de 6 %.

Le 13 octobre teste le crédit, et une charge de 9 milliards de dollars pour Banamex attend 2027

Le consensus table sur environ 23,7 milliards de dollars de revenus au troisième trimestre et environ 2,62 $ de BPA normalisé, en dessous des revenus du deuxième trimestre de 24,766 milliards de dollars. Étant donné la prémisse de la vente, les pertes nettes sur crédits, les défauts de paiement et le maintien de la croissance des prêts près de 6 % méritent autant d'attention que le BPA.

La conférence téléphonique pourrait également donner des nouvelles sur Banamex. Citi détient environ 51 % et prévoit de la désconsolider début 2027. Cela transférera une perte latente de conversion de devises d'environ 9 milliards de dollars dans les résultats, un montant signalé dans les documents déposés de Citi et sujet aux fluctuations des taux de change. Luchetti a déclaré que cela ne devrait pas affecter les fonds propres réglementaires ou les capitaux propres tangibles communs sur une base cumulative. Sur 1 677,44 millions d'actions, cela équivaut à plus de 5 $ par action. Pourtant, le consensus de TIKR pour le BPA GAAP 2027 d'environ 12,88 $ se situe à deux cents de la figure normalisée, donc les résultats publiés pour 2027 pourraient être bien inférieurs à ce que les écrans de résultats affichent.

Citi se négocie à environ 11 fois les bénéfices NTM, au même niveau que Bank of America (BAC) et en dessous de JPMorgan Chase (JPM) à environ 14 fois.

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Analyse du Modèle Avancé TIKR

• Prix Actuel : $128.50
• Prix Cible (Milieu) : ~$179
• Rendement Total Potentiel : ~40%
• TRI Annualisé : ~8% / an

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Sur sa fenêtre de prévision de 2025 à 2035, le scénario médian suppose que le P/E se contracte d'environ 2 % par an, donc le rendement doit provenir des bénéfices, avec une croissance du BPA proche de 9 % par an. Cette compression intégrée du multiple laisse une certaine marge pour la pression liée aux taux qui a pesé sur les valorisations bancaires jusqu'en octobre. Le scénario nécessite également des marges de résultat net d'environ 21 %, contre 16,5 % sur une base normalisée en 2025. Un crédit stable maintient cette trajectoire intacte. Des pertes croissantes laisseraient probablement l'action en deçà de l'objectif 2030, tandis que des gains de marge plus rapides la relèveraient.

Conclusion

Le 13 octobre, comparez les pertes nettes sur crédits et les défauts de paiement avec le deuxième trimestre. Des coûts du crédit stables ou inférieurs avec une croissance des prêts proche de 6 % suggéreraient que la baisse du 1er octobre a intégré un ralentissement que les comptes de Citi ne montrent pas encore. Des pertes croissantes suggéreraient que le secteur a correctement interprété le mouvement des rendements, laissant l'écart de valorisation de Citi avec JPMorgan en place.

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