Principaux enseignements :
- Normalisation des bénéfices : L'action Charles Schwab reflète une phase de réinitialisation du bilan, avec des marges d'exploitation qui augmentent vers 53 % à mesure que les coûts de financement se normalisent et que les économies d'échelle se réaffirment.
- Dynamique d'exécution : L'action Charles Schwab bénéficie d'un engagement record des clients, soutenant une croissance modélisée de 8% des revenus jusqu'en 2028 malgré une activité modérée du marché.
- Objectif de cours : Sur la base d'une rentabilité normalisée et d'un multiple de sortie de 17 fois, l'action Charles Schwab a un objectif de cours de 157 $ d'ici décembre 2028.
- Profil de rendement : À partir d'un cours actuel de 102 $, l'action Charles Schwab implique une hausse totale de 54 % et un rendement annualisé de 16 % dans le cadre de la trajectoire de valorisation modélisée.
Charles Schwab Corporation(SCHW) génère des revenus à partir de services de courtage, de gestion d'actifs, de conseil et de services bancaires, en desservant plus de 46 millions de comptes clients à travers le commerce de détail et les conseillers en investissement enregistrés.
En 2025, Charles Schwab a réalisé un chiffre d'affaires de 24 milliards de dollars et a augmenté ses marges d'exploitation pour atteindre 50 %, grâce à l'amélioration des revenus nets d'intérêts, à une forte activité de négociation et à une croissance contrôlée des dépenses sur une plateforme à grande échelle.
L'engagement des clients est resté élevé, Charles Schwab ayant attiré 519 milliards de dollars de nouveaux actifs nets et soutenu plus de 2 milliards de transactions, renforçant ainsi sa position de plus grand dépositaire et de plus grande franchise de courtage de détail en termes d'actifs.
La direction a défini 2026 comme une année axée sur l'exécution, le PDG Rick Wurster déclarant : "Nous abordons 2026 dans une position concurrentielle de premier plan et notre dynamique est forte."
Alors que le modèle prévoit une croissance du chiffre d'affaires de 8 % et des marges d'exploitation de 53 % d'ici 2028, l'action Charles Schwab se négocie désormais par rapport aux attentes d'une normalisation soutenue plutôt que d'une reprise cyclique, ce qui soulève un débat sur la durabilité par rapport à l'évaluation.
Ce que dit le modèle pour l'action Schwab
Dans l'ensemble, la franchise de courtage à échelle réduite de Charles Schwab et son bilan lourd en actifs soutiennent une rentabilité élevée, tandis que l'intensité du capital et la sensibilité aux taux limitent les attentes de croissance à long terme.
Toutefois, le modèle suppose une croissance des revenus de 8,4 %, des marges d'exploitation de 52,6 % et un multiple de sortie de 17,4 fois, ce qui donne un prix cible de 157 $ d'ici 2028.
Par conséquent, l'augmentation totale de 54 % et le rendement annualisé de 16 % dépassent les seuils de coût d'opportunité, offrant une rémunération cohérente avec la durabilité des bénéfices et le risque du bilan de Schwab.
Le modèle signale un achat, car un rendement annualisé de 16 % dépasse les exigences en matière de capitaux propres, ce qui indique une rémunération ajustée au risque suffisante dans le cadre d'une logique disciplinée d'allocation du capital.
Avec un rendement annualisé modélisé de 16 % dépassant un seuil d'équité typique de 10 %, l'évaluation favorise l'appréciation du capital plutôt que sa préservation, ce qui indique que les rendements compensent adéquatement le risque du bilan et les exigences d'exécution, justifiant un achat dans le cadre d'une logique d'évaluation disciplinée.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une société, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l'action Charles Schwab :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 8,4
L'expansion historique des revenus de l'action Charles Schwab reflète la collecte d'actifs, la sensibilité aux taux et l'activité de négociation, positionnant les attentes de croissance autour de la normalisation du cycle plutôt que de l'accélération structurelle.
L'exécution actuelle est soutenue par de solides nouveaux actifs nets, des comptes clients records et des flux de revenus diversifiés dans les domaines du courtage, de la banque et de la gestion d'actifs.
Pour maintenir une croissance de 8,4 %, il faut des marchés stables, un afflux continu d'actifs et un engagement constant des clients, tandis que la compression des taux ou la normalisation des transactions pèseraient sur la dynamique des revenus.
Selon les estimations consensuelles des analystes, ce chiffre est inférieur à la croissance historique des revenus sur un an, qui est de 22 %, ce qui indique que le modèle suppose une décélération due à la maturité, où toute insuffisance de flux d'actifs affaiblit rapidement les rendements.
2. Marges d'exploitation : 52.6%
Le profil de marge de l'action Schwab a toujours reflété l'économie d'échelle, l'effet de levier des revenus d'intérêts et le contrôle discipliné des dépenses à travers une vaste infrastructure de coûts fixes.
La performance actuelle bénéficie de revenus d'intérêts nets plus élevés, de gains d'efficacité et d'un levier d'exploitation, la croissance des revenus étant supérieure à celle des dépenses.
Le maintien de marges de 52,6 % dépend de la stabilité des taux, de la normalisation des financements et de la poursuite de la discipline en matière de coûts, alors qu'un ralentissement des prêts ou une augmentation des coûts de service éroderaient la rentabilité.
Sur la base des estimations du consensus de la rue, ce chiffre est supérieur à la marge d'exploitation historique de 39 % sur un an, ce qui indique que le modèle suppose une efficacité soutenue où tout dérapage des coûts comprime rapidement l'évaluation.
3. Multiple P/E de sortie : 17,4x
Le multiple de sortie reflète la franchise de courtage mature de l'action Schwab, sa base de revenus récurrents et son profil de croissance à long terme plus faible par rapport à ses pairs fintech ou à ceux qui ne possèdent que peu d'actifs.
Le modèle capitalise le revenu net normalisé après avoir intégré l'expansion des marges et la réparation du bilan, en évitant le chevauchement avec l'optimisme opérationnel déjà supposé.
L'exécution doit produire des bénéfices durables et une discipline du capital pour soutenir un multiple de 17,4 fois, tandis que la volatilité des bénéfices ou la pression exercée par les taux invite à une compression du multiple.
Conformément aux projections du consensus des analystes, ce chiffre est inférieur au ratio C/B historique sur un an de 19x, ce qui indique que le modèle suppose une normalisation de l'évaluation avec un potentiel de réévaluation limité en cas d'échec de l'exécution.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats des actions Charles Schwab dépendent de l'afflux d'actifs, de la sensibilité aux taux d'intérêt, de l'activité de négociation et de la discipline en matière de dépenses, ce qui permet d'établir un éventail de trajectoires possibles jusqu'en 2030.
- Cas faible : si la pression sur les taux persiste et que l'activité de négociation se refroidit, le chiffre d'affaires augmente d'environ 5,9 % et les marges restent proches de 36,6 % → rendement annualisé de 8,2 %.
- Cas moyen : Si la collecte d'actifs et la normalisation du bilan se maintiennent, la croissance des revenus est proche de 6,5 % et les marges s'améliorent pour atteindre 39,4 % → 13,8 % de rendement annualisé.
- Cas élevé : Si l'engagement des clients s'accélère et que les vents contraires sur les taux s'estompent, les revenus atteignent environ 7,1 % et les marges se rapprochent de 41,4 % → 18,8 % de rendement annualisé.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez les actions achetées par des les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
- Analysez les actions en 5 minutes seulement grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
