Société financière IGM Inc.(IGM) est l'une des plus importantes sociétés de gestion de patrimoine et d'actifs diversifiés au Canada, gérant un actif total de plus de 307 milliards de dollars en date d'octobre 2025. Par l'entremise de ses principales filiales, Gestion de patrimoine IG et Placements Mackenzie, la société offre des services complets de planification financière et de gestion de placements à plus de deux millions de Canadiens. Son portefeuille est renforcé par des participations stratégiques dans Wealthsimple, Rockefeller Capital Management, ChinaAMC et Northleaf Capital, ce qui lui permet d'être exposée à la fintech à forte croissance et aux marchés privés mondiaux.
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Sous la direction du PDG James O'Sullivan, la stratégie d'IGM est axée sur l'expansion des actifs des clients, la modernisation numérique et la diversification mondiale. L'investissement de la société dans Wealthsimple a atteint 2,2 milliards de dollars en juste valeur ce trimestre après une augmentation de 46% de l'évaluation, tandis que la juste valeur de Rockefeller a augmenté de 89% par rapport à son investissement initial pour atteindre 1,58 milliard de dollars. Ensemble, ces avoirs représentent une valeur intrinsèque de plus de 15 $ par action, en plus de la croissance constante de ses principales franchises canadiennes.
La direction a réaffirmé l'importance qu'elle accorde au contrôle rigoureux des dépenses, en maintenant la croissance des dépenses d'exploitation et de soutien à environ 4 % depuis le début de l'exercice, ce qui est conforme à l'objectif de 2025. Avec un effet de levier réduit à 1,42x l'EBITDA ajusté et un capital non alloué proche de 700 millions de dollars, IGM aborde 2026 avec à la fois une flexibilité du bilan et un élan visible des bénéfices.
Histoire financière
Le troisième trimestre 2025 a été un autre trimestre record pour IGM. Le bénéfice net ajusté a augmenté de 23 % d'une année sur l'autre pour atteindre 301,2 millions de dollars, et le bénéfice dilué par action ajusté a atteint un nouveau sommet de 1,27 $. Le total de l'actif géré et conseillé a grimpé à 302,6 milliards de dollars, en hausse de 14 % par rapport à 2024, tandis que l'actif total, y compris les placements stratégiques, a bondi de 22 % pour atteindre 562,4 milliards de dollars.
| Métrique | Q3 2025 | Variation en glissement annuel | Notes |
|---|---|---|---|
| Bénéfice net ajusté | $301.2M | +23% | Un niveau record, tiré par les segments principaux |
| BPA ajusté | $1.27 | +23% | Bénéfice par action trimestriel le plus élevé jamais atteint |
| Rentrées nettes | $2.4B | - | IG Wealth + Mackenzie |
| AUM&A (y compris stratégique) | $562.4B | +22% | Actifs consolidés record |
| Évaluation de Wealthsimple | $2.2B | +46% | Transaction finalisée en octobre 2025 |
| Rockefeller Valorisation | $1.6B | +89% | Vente secondaire prévue T4 2025 |
| Dividende par action | $0.5625 | - | Ratio de distribution 51% du BPA ajusté |
| Effet de levier (dette brute/ EBITDA aj.) | 1.42x | ↓ | En baisse par rapport à 1,61x l'année dernière |
Les rentrées nettes ont totalisé 2,4 milliards de dollars, un revirement marqué par rapport aux sorties de fonds de l'exercice précédent, reflétant la vigueur généralisée des activités d'IG Wealth et de Mackenzie. Gestion de patrimoine IG a généré des rentrées nettes de 426 millions de dollars, son cinquième trimestre consécutif de ventes positives, tandis que Placements Mackenzie a enregistré des ventes nettes totales de 2,0 milliards de dollars, dont 407 millions de dollars en fonds de placement de détail.
Les résultats sectoriels ont mis en évidence la diversification des revenus d'IGM : Le secteur de la gestion de patrimoine a généré un bénéfice net ajusté de 158,2 millions de dollars, en hausse de 26,7 % par rapport à l'année précédente, tandis que le secteur de la gestion de l'actif a enregistré un bénéfice net de 110,6 millions de dollars, en hausse de 21 %. La part proportionnelle de la société dans les bénéfices de ChinaAMC a augmenté de 40 % pour atteindre 46,1 millions de dollars, et les contributions de Rockefeller et de Lifeco ont toutes deux augmenté.
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Contexte général du marché
Le secteur de la gestion de patrimoine a bénéficié d'une meilleure performance des marchés et d'un regain de confiance des investisseurs au troisième trimestre. Les indices boursiers ont progressé dans toutes les régions, le S&P/TSX ayant augmenté de 12,5 %, le S&P 500 de 8,1 % et le CSI 300 de 19 %, ce qui a entraîné un rendement de 6,2 % de l'indice client dans les portefeuilles de la Société financière IGM.
Au Canada, les ventes de fonds communs de placement à long terme ont rebondi dans l'ensemble du secteur, annulant les rachats de l'an dernier. IGM a surpassé ses pairs, affichant des flux de fonds supérieurs à la moyenne et des gains de parts de marché dans les réseaux de détail et institutionnels. L'exposition de la société à ChinaAMC, Northleaf et Wealthsimple lui donne un accès unique à des catégories d'actif à forte croissance et à des segments d'investisseurs axés sur la technologie que les sociétés traditionnelles ont eu du mal à pénétrer.
1. Gestion de patrimoine : Croissance soutenue chez IG Wealth
IG Wealth Management a déclaré un actif sous gestion record de 155,9 milliards de dollars, en hausse de 14 % par rapport à l'année précédente. L'entreprise a enregistré des entrées brutes de 3,8 milliards de dollars et a poursuivi sa série de ventes nettes positives. Notamment, 79 % des flux proviennent de clients fortunés et très fortunés, ce qui souligne le succès de l'IG dans l'approfondissement des relations avec les ménages de plus grande valeur.
Les solutions d'hypothèque et d'assurance de la société ont gagné du terrain, avec un financement hypothécaire en hausse de 12 % d'une année sur l'autre et de nouvelles primes d'assurance en hausse de 10 %. IG Wealth s'est également classée au premier rang des courtiers de plein exercice dans le Investment Executive 2025 Report Card, avec un Net Promoter Score de 81, le plus élevé de l'histoire de la société.
2. Gestion d'actifs : L'élan et la portée mondiale de Mackenzie
Placements Mackenzie a connu un trimestre exceptionnel, affichant un actif géré record de 239,5 milliards de dollars, en hausse de 13 % par rapport à l'année précédente. Les ventes nettes ont totalisé 2,0 milliards de dollars, y compris d'importantes entrées de fonds de FNB de 265 millions de dollars. Les rachats de fonds communs de placement de détail ont considérablement diminué pour atteindre 258 millions de dollars, contre 556 millions de dollars l'année dernière, reflétant l'amélioration du sentiment des investisseurs et l'innovation compétitive des produits.
La société a lancé 11 nouveaux fonds d'investissement au troisième trimestre, s'étendant aux marchés privés grâce à son partenariat avec Northleaf Capital, dont les actifs sous gestion ont augmenté de 16 % pour atteindre 34,4 milliards de dollars. Mackenzie a également renforcé sa position en Chine par l'intermédiaire de ChinaAMC, qui a maintenu sa deuxième part de marché sur le marché chinois des fonds à long terme à 6,7 %, avec des actifs dépassant les 3 000 milliards de yens.
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3. Investissements stratégiques : Wealthsimple et Rockefeller Value Uplift
Les participations de la Société financière IGM dans les secteurs de la fintech et de la gestion de patrimoine à l'échelle mondiale continuent de créer une valeur substantielle. Les actifs conseillés de Wealthsimple ont dépassé 100 milliards de dollars, en hausse de 94% d'une année sur l'autre, soutenus par l'augmentation du nombre de clients à 3 millions. Une transaction avec un tiers en octobre a porté son évaluation à 2,2 milliards de dollars, ce qui en fait l'une des fintechs privées les plus précieuses du Canada.
Pendant ce temps, Rockefeller Capital Management poursuit son expansion aux États-Unis, les actifs de ses clients atteignant 186,8 milliards de dollars, soit une augmentation de 25 % d'une année sur l'autre. IGM prévoit de vendre une petite partie de sa participation dans Rockefeller au quatrième trimestre de 2025, tout en demeurant le deuxième actionnaire en importance de la société et en maintenant un alignement stratégique à long terme.
Ce qu'il faut retenir de TIKR
Les résultats du troisième trimestre de la Société financière IGM confirment la solidité des bénéfices à grande échelle, la gestion disciplinée des coûts et l'expansion de la portée mondiale. Les deux activités principales, IG Wealth et Mackenzie, ont généré des actifs clients records, tandis que les investissements stratégiques dans Wealthsimple et Rockefeller ont généré une valeur latente significative qui rivalise maintenant avec la capitalisation boursière traditionnelle d'IGM.
Les perspectives de la société pour 2026 restent soutenues par des vents contraires dans la demande de gestion de patrimoine, l'adoption du numérique et la diversification internationale. Grâce à l'amélioration des rentrées nettes, à la baisse de l'effet de levier et à la maîtrise de la croissance des dépenses, IGM montre une voie équilibrée entre le rendement pour les actionnaires et le réinvestissement en vue d'une croissance à long terme.
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IGM combine des franchises canadiennes stables de vente au détail avec des investissements numériques et mondiaux à croissance rapide. La croissance constante à deux chiffres de ses bénéfices, la fiabilité de ses dividendes et l'accroissement de la valeur de Wealthsimple et de Rockefeller font de la société un investisseur à long terme attrayant dans le secteur financier. Les catalyseurs à court terme comprennent la monétisation supplémentaire de la fintech et l'expansion continue des marges chez Mackenzie.
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