Stats clés pour l'action Bath & Body Works
- Prix actuel : ~19$ (27 mai 2026)
- BPA ajusté du 1er trimestre de l'exercice 2026 : 0,32 $, supérieur à l'estimation de la Bourse de 0,29 $ de ~10 %.
- Chiffre d'affaires net du 1er trimestre de l'exercice 2026 : 1,38 milliard de dollars, supérieur de 1,3 % à l'estimation de 1,36 milliard de dollars, en baisse de 3,2 % par rapport à l'année précédente.
- EBITDA DU PREMIER TRIMESTRE DE L'EXERCICE 2026 : 212M$, supérieur à l'estimation de 205M$ ; marge d'EBITDA de 15,4%.
- Flux de trésorerie disponible au 1er trimestre 2026 : 195 millions de dollars, en hausse de 29,1 % par rapport à l'année précédente
- Prévisions de BPA ajusté pour l'exercice 2026 (réaffirmées) : $2.40-$2.65
- Objectif de prix du modèle TIKR : ~31
- Hausse implicite : ~59%
L'action Bath & Body Works s'améliore grâce à ses résultats du 1er trimestre, la transformation en faveur du consommateur s'imposant d'emblée
Bath & Body Works(BBWI) a battu les estimations des analystes au premier trimestre de l'exercice 2026, avec un bénéfice par action ajusté de 0,32 $ contre un consensus de 0,29 $ et des ventes nettes de 1,38 milliard de dollars supérieures aux estimations des analystes (1,36 milliard de dollars), bien que le chiffre d'affaires ait diminué de 3,2 % d'une année sur l'autre.
La société s'est appuyée sur la discipline des coûts, les avantages liés au calendrier des frais de vente et d'administration et les premiers succès en matière d'innovation de produits pour rester au-dessus des prévisions.
La preuve la plus crédible du trimestre a été apportée par les savons et les désinfectants, où les nouvelles formules de savon à mains hydratant et revitalisant ont entraîné des gains à deux chiffres à la fois en termes de prix de vente moyen et de productivité des UGS, le nouveau format n'ayant pas bénéficié d'un événement promotionnel clé.
Daniel Heaf, Directeur général, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de l'exercice 2026 que " les meilleurs produits, clairement communiqués, sont gagnants ", liant directement la performance du savon pour les mains au modèle de la formule " consumer-first ", avec des ingrédients plus forts, un emballage amélioré, un marketing ciblé et une exécution plus précise qui travaillent de concert.
Le segment international a apporté un second souffle, avec des ventes nettes de 70 millions de dollars en hausse de 9 % d'une année sur l'autre et des ventes au détail internationales en hausse à deux chiffres, tandis que les magasins nationaux hors centres commerciaux ont surpassé les centres commerciaux à la fois en termes de trafic et de conversion, renforçant ainsi la thèse du repositionnement du parc de véhicules.
Le trimestre a également mis en évidence un problème important : les soins du corps ont baissé de 10 %, en raison d'un changement intentionnel du mix d'accessoires dans le cadre de la collaboration Disney Princesses 2 et d'un retrait trop agressif de la franchise de parfums Everyday Luxury, que la direction est en train de corriger avec 10 nouveaux stocks de parfums à partir de mai 2026.
Amazon, lancé en février 2026, enregistre une croissance à deux chiffres d'une semaine sur l'autre, attire un profil de consommateurs plus jeunes et plus aisés et génère des AUR supérieurs à ceux du canal numérique de la société, avec environ 94 SKU en direct représentant approximativement 7 % de l'assortiment actif en magasin.
Le flux de trésorerie disponible de 195 millions de dollars a augmenté de 29,1 % par rapport à l'année précédente, et la société a réaffirmé ses prévisions de flux de trésorerie disponible pour l'exercice 2026 d'environ 600 millions de dollars, tout en rachetant 284 millions de dollars d'obligations de janvier 2027 au cours du trimestre.
L'action Bath & Body Works est-elle sous-évaluée en 2026 ?
Le scénario de base de TIKR évalue Bath & Body Works à environ 31 $ en janvier 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 59 % par rapport au prix actuel de 19,45 $, soit environ 10 % annualisés sur environ 5 ans.
Si la seconde moitié du cycle d'innovation rétablit le volume d'unités et l'AUR dans les soins corporels et que la mise à jour de la navigation dans les magasins améliore la conversion à partir de juillet, le modèle de TIKR produit un prix moyen de l'action d'environ 38 $, ce qui implique un rendement total d'environ 95 % à un taux annualisé d'environ 8 %.
Un résultat plus conservateur, dans lequel la transformation se prolonge avant l'inflexion des revenus, indique un prix de l'action proche de 32 dollars, soit un rendement total d'environ 65 % à un taux annualisé d'environ 6 %.
Le scénario le plus optimiste, dans lequel la pertinence des produits se rétablit plus complètement et où Amazon devient un canal d'acquisition significatif pour les consommateurs, soutient un cours de l'action proche de 43 dollars et un rendement total d'environ 123 % à un taux annualisé d'environ 10 %.
Quelle a été la performance de Bath & Body Works au cours du premier trimestre de l'exercice 2026 ?
Bath & Body Works a délivré un BPA ajusté de 0,32 $ au 1er trimestre de l'exercice 2026, dépassant d'environ 10% l'estimation de la rue de 0,29 $.
Les ventes nettes ont atteint 1,38 milliard de dollars, dépassant le consensus de 1,36 milliard de dollars, tandis que l'EBITDA de 212 millions de dollars a battu l'estimation de 205 millions de dollars avec une marge de 15,4 %.
La discipline en matière de coûts a été le principal moteur de la hausse du BPA : les frais de vente et d'administration ajustés sont restés stables d'une année sur l'autre et les économies réalisées grâce au programme " Fuel for Growth " ont partiellement compensé l'effet de levier de la ligne de tête. La direction a réaffirmé ses prévisions de bénéfice par action ajusté pour l'année entière de 2,40 à 2,65 dollars et de flux de trésorerie disponible d'environ 600 millions de dollars.
L'action Bath & Body Works est-elle sous-évaluée ?
Le scénario de base de TIKR évalue l'action Bath & Body Works à environ 31 dollars d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 59 % par rapport au prix actuel de 19,45 dollars, soit environ 10 % sur une base annuelle.
Le flux de trésorerie disponible de 195 millions de dollars au premier trimestre a augmenté de 29 % par rapport à l'année précédente, et la société a réaffirmé un flux de trésorerie disponible d'environ 600 millions de dollars pour l'année fiscale 2026, ce qui constitue un plancher de génération de trésorerie durable pour la transformation.
La variable clé est la reprise des soins du corps : si l'innovation au second semestre rétablit le volume d'unités et l'AUR dans la catégorie la plus importante de l'entreprise, le scénario de base est bien soutenu.
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